Ações de construtoras navais coreanas: NH Investment reduz objetivos após perda do submarino no Canadá

A NH Investment Securities reduziu as metas de preço para os três principais construtores navais sul-coreanos no dia 10, citando expectativas diminuídas de crescimento da receita de embarcações especiais e preços de cargueiros LNG mais fracos do que o previsto. O analista Jung Yeon-seung reduziu a meta da HD Hyundai Heavy Industries em 17% para 830 mil won, a Samsung Heavy Industries para 34 mil won e a Hanwha Ocean para 126 mil won, mantendo classificações de compra em todas as três ações. As reduções ocorreram após a seleção do Canadá pela ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) da Alemanha como licitante preferencial para o seu programa de submarinos de próxima geração, levantando dúvidas sobre os objetivos de expansão de vendas de embarcações especiais a médio prazo pelos construtores navais coreanos. Apesar das reduções, Jung manteve uma perspetiva 'Positiva' sobre o setor de construção naval, observando que as avaliações reduzidas após as recentes quedas das ações aliviaram as preocupações, com rácios preço/lucro de 2028 agora entre 10-13 vezes.

NH Investment Securities reduz metas de construtores navais no dia 10

A NH Investment Securities anunciou reduções nas metas de preço para os três principais construtores navais coreanos no dia 10. A HD Hyundai Heavy Industries viu a sua meta reduzida em 17% para 830 mil won, a Samsung Heavy Industries para 34 mil won e a Hanwha Ocean para 126 mil won. Jung manteve classificações de compra em todas as três empresas e uma opinião de investimento 'Positiva' no setor. O relatório identificou a incerteza no crescimento de embarcações especiais e a estabilidade nos preços de cargueiros LNG como principais fatores na ajustamento da avaliação.

Perda do submarino do Canadá prejudica planos de crescimento de embarcações especiais

A seleção do Canadá pela ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) da Alemanha como licitante preferencial para o seu programa de submarinos de próxima geração representou o maior fator por trás das reduções de metas de preço. A HD Hyundai Heavy Industries tinha definido uma meta de receita de embarcações especiais de 7 bilhões de won até 2030, enquanto a Hanwha Ocean visava 4 bilhões de won. Ambas as empresas atualmente geram entre 1 e 1,5 bilhões de won em vendas anuais de embarcações especiais. Jung afirmou que "há oportunidades na Arábia Saudita, Grécia, América do Sul e Sudeste Asiático, mas o progresso concreto levará tempo", acrescentando que "reduzir o prémio de avaliação atribuído ao segmento de embarcações especiais é inevitável até que uma nova dinâmica de encomendas de grandes projetos se forme."

Preços de cargueiros LNG mantêm-se em 248,5 milhões de dólares por embarcação desde final de fevereiro

Dados da Clarkson mostraram preços de novos cargueiros LNG de 174 mil metros cúbicos em 248,5 milhões de dólares por embarcação, mantendo uma tendência estável desde um ligeiro aumento no final de fevereiro. Jung identificou o final de setembro como um possível ponto de inflexão para os preços de cargueiros LNG, dependente de encomendas confirmadas relacionadas com projetos de LNG em Moçambique. O analista afirmou que "os projetos globais de desenvolvimento de LNG estão a avançar sem problemas, e esperamos cerca de 70 encomendas de cargueiros LNG por ano até 2027", mas observou que "do ponto de vista das companhias de navegação, não há urgência suficiente para impulsionar aumentos de preços a curto prazo." Espera-se que os construtores navais coreanos ultrapassem as metas anuais de encomendas de embarcações comerciais através de pedidos expandidos de cargueiros-tanque, cargueiros LNG e cargueiros de GPL.

Encomendas de plataformas offshore e motores de velocidade média identificadas como fatores de recuperação do segundo semestre

Jung designou as encomendas de plataformas offshore e motores de velocidade média como variáveis-chave para a recuperação do segundo semestre. A Samsung Heavy Industries já garantiu encomendas de Coral North FLNG e Delfin FLNG Unit 1, limitando o risco de plataformas offshore. A HD Hyundai Heavy Industries e a Hanwha Ocean precisam de pelo menos uma encomenda de plataforma offshore até ao final do ano. Para a Hanwha Ocean, o resultado da encomenda do FPSO Venus, previsto para final de julho a início de agosto, foi identificado como a variável principal que determinará a visibilidade dos lucros no segundo semestre. Para a HD Hyundai Heavy Industries, a expansão da capacidade de motores de velocidade média e as encomendas de motores para centros de dados foram citadas como fatores-chave para a recuperação das ações. A NH Investment Securities prevê uma expansão de capacidade de 1,5 a 2,0 GW de motores de velocidade média e projeta que o crescimento dos lucros da divisão de motores impulsionará a melhoria geral dos resultados a partir de 2028. A escala específica de expansão ainda não foi confirmada.

Resultados do 2º trimestre devem atender ou superar as expectativas do mercado

Espera-se que os resultados do segundo trimestre sejam geralmente favoráveis. A HD Hyundai Heavy Industries deverá reportar receitas de 6,335 biliões de won e lucro operacional de 992,6 milhões de won, alinhando-se com o consenso do mercado. A Hanwha Ocean pode superar o consenso devido a efeitos de receita pontuais relacionados com o FPSO P-79. O lucro operacional da Samsung Heavy Industries pode ficar ligeiramente abaixo das expectativas elevadas, mas a empresa recebeu uma avaliação de estabilidade relativamente alta para o segmento de plataformas offshore, com base em encomendas de FLNG garantidas. Jung afirmou que "as recentes quedas das ações reduziram os rácios preço/lucro de 2028 dos construtores navais coreanos para 10-13 vezes, aliviando preocupações de avaliação", mas acrescentou que "encomendas relevantes em embarcações especiais, plataformas offshore e motores de velocidade média são necessárias para uma revalorização."