A maioria dos fundos de cripto prevê que o BTC vai continuar a subir até ao final do ano, com a expectativa mais optimista a apontar para 75 mil dólares no fim do ano

A edição 53 da newsletter quinzenal 《The Funding》, d'《The Block》 (14 de junho, autora Yogita Khatri), entrevistou vários investidores profissionais de fundos cripto; principais conclusões: a maioria dos fundos ouvidos considera que o Bitcoin ainda não atingiu o fundo e, entre os fundos que definiram preços-alvo para o fim do ano, nenhum antecipa que o Bitcoin ultrapasse os 100 000 dólares no final de 2026; o valor mais alto apontado é de 75 000 dólares.

Perspetivas do mercado do Bitcoin por parte dos fundos cripto entrevistados

Com base nas entrevistas do 《The Funding》, as posições confirmadas pelos entrevistados identificados são as seguintes:

Finality Capital（David Grider）: considera que o Bitcoin está na fase “tardia” do ciclo de mercado atual, prevendo que o verdadeiro fundo ocorra entre o fim do Q3 e o início do Q4; neste momento, adota uma “estratégia de mercado baixista”, focando-se em proteger-se do risco de baixa através de dívida, derivados, cobertura e estratégias long/short.

Digital Asset Capital Management（Richard Galvin）: mantém uma postura “relativamente neutra” quanto ao Bitcoin para os próximos 12 meses; neste momento, a percentagem de caixa é a mais alta desde a criação do fundo, enquanto a alocação ao Bitcoin é a mais baixa desde 2022; descreve o sentimento dos LP como “indiferente”.

Pantera Capital（Cosmo Jiang）: um ciclo de quatro anos para o Bitcoin pode prolongar o mercado baixista por mais alguns meses; o mercado está a tornar-se mais racional e a Pantera continuará a aumentar a exposição a projetos de DeFi e IA.

Hypersphere Ventures（Jack Platts）: “a generalidade está mais inclinada para a baixa nos cripto”; áreas como IA, aeroespacial, tecnologia médica e tecnologia de defesa são mais atrativas; o fundo expandiu-se para IA, energia, semicondutores e terras raras.

VanEck（Laura Vidiella del Blanco）: a confiança de investidores e LP no Bitcoin continua forte; considera que o Bitcoin está atualmente subavaliado; mantém uma visão otimista sobre aplicações amplas da blockchain.

M11 Funds/Maven 11（Luke Lokhorst）: favorece mais protocolos DeFi com receitas, forte adequação produto-mercado e modelos de tokenomics bem estruturados; acompanha o risco de alavancagem da dívida na Strategy（a antiga MicroStrategy）.

Arca（Jeff Dorman）: as oportunidades com mais potencial na blockchain neste momento residem no DeFi, tokenização e stablecoins, e não no próprio Bitcoin.

Previsões do preço do Bitcoin para o fim do ano feitas pelos fundos que se pronunciaram

Com base no que o The Block refere, entre os fundos que apresentaram objetivos específicos para o fim do ano, os valores confirmados são os seguintes:

Hypersphere Ventures（Jack Platts）: cenário base cerca de 55 000 dólares; cenário de baixa cerca de 40 000 dólares; cenário de alta cerca de 80 000 dólares

Finality Capital（David Grider）: intervalo de fundo entre 45 000 e 55 000 dólares; objetivo de recuperação até ao final do ano entre 65 000 e 75 000 dólares

O The Block confirma que, entre os fundos que apresentaram previsões para o fim do ano, nenhum prevê que o Bitcoin ultrapasse os 100 000 dólares no final de 2026. A maioria dos fundos entrevistados não apresentou valores-alvo específicos para o fim do ano. As previsões acima são estimativas individuais de cada fundo, não previsões confirmadas da trajetória do mercado.

Riscos e catalisadores de recuperação frequentemente mencionados por vários fundos

De acordo com a reportagem do 《The Funding》, os principais riscos de descida referidos em conjunto por vários fundos são: aumento das taxas de juro, aperto da liquidez, tensões geopolíticas, alocação de capital para setores em crescimento rápido como IA, saídas de fluxos de fundos de ETF, o risco de alavancagem da dívida da Strategy（a antiga MicroStrategy）, ameaças associadas à computação quântica (mencionadas pela M11 Lokhorst; alguns fundos consideram que o Bitcoin pode tornar-se resistente a ataques quânticos através de atualizações).

Catalisadores potenciais de recuperação frequentemente mencionados em conjunto por vários fundos: cortes nas taxas de juro, alívio das tensões geopolíticas, melhoria da liquidez, avanços legislativos do 《Clarity Act》, melhoria dos fluxos de fundos em ETF, e a procura institucional que passa de ações de IA para outro tipo de rotação.

Perguntas frequentes

O âmbito desta sondagem da The Block representa o consenso geral do mercado?

A edição 53 do 《The Funding》 entrevistou entrevistados identificados de instituições como Finality Capital, Digital Asset Capital Management, Pantera Capital, Hypersphere Ventures, VanEck, UTXO Management, Monarq Asset Management, M11 Funds, Arca e Crypto Insights Group. Trata-se de uma entrevista qualitativa, não de uma sondagem sistemática do consenso do mercado, e todas as perspetivas refletem posições pessoais dos entrevistados, não representando um consenso em sentido estatístico para o mercado cripto.

Porque é que a maioria dos fundos, apesar de estar mais pessimista em relação ao Bitcoin, ainda detém determinados ativos?

Segundo a reportagem, a estratégia de vários fundos passa por reduzir a exposição direcional ao Bitcoin, mantendo mais liquidez em caixa e, em simultâneo, manter investimento seletivo em ativos específicos com forte suporte pelos fundamentos (como protocolos DeFi com receitas). Jiang, da Pantera, afirma que o mercado está a passar de uma tendência de alta generalizada para um modelo mais impulsionado pelos fundamentos; Lokhorst, da M11, prefere claramente protocolos com receitas e forte adequação produto-mercado.

Em que bases específicas é que a alavancagem da dívida da Strategy é apontada como risco?

Na entrevista, Lokhorst, da M11 Funds, afirmou que a sua preocupação prende-se com a possibilidade de a Strategy continuar a contrair dívida em grande escala, alertando que qualquer pressão sobre as suas posições em Bitcoin poderá enviar ao mercado um “sinal negativo forte”. Trata-se de uma avaliação pessoal de Lokhorst e não de uma declaração oficial da situação financeira da Strategy.