Mercado de Obrigações de Nova Iorque Foca-se nas Atas do FOMC de Junho Esta Semana

O mercado obrigacionista de Nova Iorque esta semana (6 a 10 de julho) estará focado nas atas do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) de junho, cuja divulgação está agendada para 8 de julho. Os participantes no mercado procuram pistas sobre o calendário de possíveis subidas de taxas, com as expectativas consensuais a apontarem ainda para um aumento das taxas dentro do ano. O presidente da Fed, Kevin Wash, eliminou a orientação prospetiva no FOMC do mês passado, não deixando indicações sobre a direção futura da política. No gráfico de pontos do FOMC de junho, 9 dos 18 responsáveis projetaram uma subida das taxas dentro do ano e, com a orientação prospetiva removida, uma proposta de aumento das taxas poderá surgir já na reunião deste mês (28-29 de julho).

O crescimento do emprego não agrícola em junho de 57 mil empregos ficou aquém das expectativas do mercado, aliviando a perspetiva de uma subida de taxas este mês. No entanto, o valor de 57 mil não é necessariamente fraco. O consenso geral é que o 'nível de emprego de equilíbrio' — a criação mensal de emprego necessária para manter o desemprego estável — caiu significativamente em relação ao passado devido às políticas rigorosas de execução da imigração do Presidente Donald Trump.

Rendibilidades dos Títulos do Tesouro Sobem em Toda a Curva na Semana Anterior

De acordo com os dados de taxas de juro internacionais da Yonhap Infomax (número de ecrã 6533), a rendibilidade da Obrigação do Tesouro dos EUA a 10 anos situou-se nos 4,4870% a 2 de julho (hora local), mais 11,50 pontos base do que na semana anterior. Foi o primeiro aumento em quatro semanas.

A rendibilidade a 2 anos, sensível à política monetária da Fed, subiu 4,70 pb para 4,1410%. A rendibilidade a 2 anos tem alternado entre ganhos e perdas semanais desde finais de maio.

A rendibilidade a 30 anos subiu 12,30 pb para 4,9890%, recuperando juntamente com a de 10 anos pela primeira vez em quatro semanas.

O spread entre as rendibilidades a 10 e 2 anos aumentou 6,80 pb para 34,60 pb (bear steepening). O spread alargou-se durante duas semanas consecutivas.

As ofertas de emprego nos EUA em maio atingiram um máximo de dois anos no início da semana, reforçando a perceção de um mercado de trabalho resiliente. Embora as folhas de pagamento não agrícolas de junho tenham ficado muito aquém das expetativas, as taxas de longo prazo demonstraram rigidez descendente.

A rendibilidade de referência a 10 anos recuperou a sua média móvel de 50 dias na sequência da recuperação da semana passada. O mercado obrigacionista de Nova Iorque concluiu a negociação da semana às 14h00 de quinta-feira, 2 de julho, devido ao feriado do Dia da Independência.

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, os futuros da taxa de fundos federais incorporavam aproximadamente 30 pb de subidas de taxas dentro do ano, logo após o fecho do mercado de Nova Iorque a 2 de julho, cerca de 1 pb menos do que uma semana antes. Esta precificação sugere que uma subida de 25 pb é certa, com cerca de 20% de probabilidade de um aumento adicional de 25 pb.

PMI dos Serviços do ISM e Leilões do Tesouro Agendados para a Semana

O calendário de dados económicos dos EUA está relativamente leve esta semana. O Índice de Gestores de Compras (PMI) dos serviços de junho do Institute for Supply Management (ISM, 6 de julho) tem o maior peso entre as divulgações desta semana.

Espera-se que o PMI dos serviços do ISM de junho desça marginalmente em relação a maio (54,5), mas permaneça bem acima da linha de base de 50.

Entre os subíndices, o índice de preços pagos — que reflete as pressões inflacionistas — será observado para ver quanto cai em resposta à recente queda acentuada dos preços internacionais do petróleo. No PMI industrial do ISM para o mesmo mês divulgado na semana passada, o índice de preços pagos despencou (82,1→73,0), exercendo maior influência do que o valor principal.

Outros indicadores económicos incluem a leitura final do PMI dos serviços de junho da S&P (6 de julho), o Inquérito Mensal às Expectativas dos Consumidores (SCE) da Reserva Federal de Nova Iorque e a balança comercial de maio (7 de julho), e os inventários por grosso de maio (8 de julho).

As atas do FOMC podem ser mais curtas ou conter menos conteúdo prospetivo para refletir o estilo de comunicação do presidente Wash. O documento PDF das atas do FOMC de abril tinha aproximadamente 13 páginas de texto principal.

Entre os responsáveis seniores da Fed, estão agendadas as intervenções de Christopher Waller (Governador do Conselho, 6 de julho), John Williams (Presidente da Fed de Nova Iorque) e Lorie Logan (Presidente da Fed de Dallas, 9 de julho). Waller participará num painel de discussão numa conferência organizada pelo Banco de Itália.

O Tesouro dos EUA irá colocar em leilão um total de 119 mil milhões de dólares em Obrigações do Tesouro durante três dias consecutivos a partir de 7 de julho. O calendário começa com 58 mil milhões de dólares em notas a 3 anos, seguido de 39 mil milhões de dólares em notas a 10 anos e 22 mil milhões de dólares em obrigações a 30 anos.

FAQ

Quando serão divulgadas as atas do FOMC de junho?

As atas do Comité Federal de Mercado Aberto de junho estão agendadas para divulgação a 8 de julho.

Que leilões do Tesouro estão agendados esta semana?

O Tesouro dos EUA realizará leilões durante três dias consecutivos a partir de 7 de julho, oferecendo 58 mil milhões de dólares em notas a 3 anos, 39 mil milhões de dólares em notas a 10 anos e 22 mil milhões de dólares em obrigações a 30 anos, num total de 119 mil milhões de dólares.