César Cheung: A stablecoin de Hong Kong deverá ser lançada no primeiro semestre do ano, com um número de licenças extremamente limitado posteriormente

O director dos Serviços Financeiros e do Tesouro de Hong Kong,許正宇, afirmou em resposta escrita a uma pergunta de um membro do Conselho Legislativo, a 11 de junho, que, de acordo com os planos de negócio actuais das duas entidades emissoras licenciadas, as stablecoins regulamentadas deverão ser lançadas, o mais rapidamente possível, em meados de 2026. 許正宇 confirmou igualmente que a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), nesta fase, «não tem qualquer preferência clara» quanto às orientações e ao timing para licenciamento subsequente; mesmo que sejam emitidas novas licenças no futuro, o número total de licenças será extremamente limitado.

Antes do arranque formal dos emissores de stablecoins licenciados de Hong Kong: trabalhos de preparação necessários

Com base na resposta escrita de 許正宇, antes do arranque formal, as duas entidades emissoras licenciadas devem primeiro concluir as seguintes três categorias de trabalho:

Testes de plataformas tecnológicas e de sistemas: incluindo validação da estabilidade do sistema e avaliação da segurança da rede.

Implementação de medidas de gestão de risco: abrange a gestão de activos de reserva, salvaguardas de segurança dos activos, mecanismos de estabilidade de preços, disposições de resgate e segurança tecnológica, entre outros aspectos.

Afectação de recursos humanos: garantir que existem equipas operacionais suficientes.

A HKMA confirmou que tem mantido contacto estreito com os emissores licenciados, assegurando que todas as preparações são implementadas de forma estável e atempada, conforme planeado.

Posição sobre licenciamento subsequente: a HKMA confirma três critérios de avaliação e factores de licenciamento

Na resposta escrita, 許正宇 confirmou que a HKMA contactou proactivamente os restantes requerentes para mais comunicação. Os focos da avaliação do licenciamento subsequente abrangem três critérios já confirmados:

· Se é possível criar cenários de aplicação exequíveis que contribuam para o desenvolvimento do ecossistema de todo o sector

· Se existe um modelo operacional robusto e sustentável, bem como as capacidades correspondentes de gestão de risco e experiência no sector

· Cumprimento rigoroso das leis e regulamentos de Hong Kong e de outras regiões relevantes

許正宇 confirmou igualmente que os factores a considerar para o licenciamento subsequente incluem: se o pedido consegue cumprir os requisitos de licenciamento; a procura do mercado por stablecoins; a situação real de aplicação; as tendências de desenvolvimento a nível internacional (incluindo discussões a nível de supervisão); e o desempenho operacional e a reacção do mercado após a implementação das licenças já emitidas.

Projecto Ensemble e EnsembleTX: marcos de progresso confirmados pela HKMA

Ambas as entidades emissoras licenciadas participam em projectos relacionados com CBDC e depósitos tokenizados liderados pela HKMA, com parceiros que incluem empresas locais de telecomunicações, pagamentos e de activos digitais. A HKMA criou um grupo de trabalho de estrutura do projecto Ensemble com o objectivo de avançar com a construção de normas unificadas locais, permitindo a interoperabilidade entre CBDC, moeda tokenizada e activos tokenizados.

Em novembro de 2025, a HKMA colocou em funcionamento a plataforma EnsembleTX, apoiando transacções reais de depósitos tokenizados e activos digitais em ambientes-piloto controlados; na fase inicial, o foco da plataforma é incentivar os participantes do mercado a utilizar depósitos tokenizados em transacções de fundos de moeda tokenizada, gerindo em tempo real a liquidez e as necessidades de fundos.

Perguntas frequentes

Os nomes das duas entidades emissoras de stablecoins licenciadas de Hong Kong já foram divulgados?

De acordo com a resposta escrita de 許正宇 e com reportagens relacionadas, nas declarações oficiais não são divulgados os nomes específicos das duas entidades emissoras licenciadas; a identidade das instituições ainda não foi formalmente publicada nas declarações oficiais.

A expressão «lançar em meados do ano» referida por 許正宇 constitui um compromisso formal da HKMA?

許正宇 esclareceu de forma inequívoca que o calendário de «lançar o mais rapidamente possível em meados do ano» é uma estimativa com base nos «planos de negócio actuais das duas entidades emissoras licenciadas», não sendo um calendário formal de aprovação da HKMA. O momento final de lançamento depende do progresso real de ambas as instituições na conclusão dos testes técnicos e de todos os preparativos.

Existe um calendário claro para a emissão de licenças adicionais de stablecoins em Hong Kong?

Com base na resposta escrita de 許正宇, a HKMA, nesta fase, «não tem qualquer preferência clara» quanto às orientações e ao timing para licenciamento subsequente. A HKMA confirmou que, mesmo que sejam emitidas novas licenças no futuro, o número total de licenças será extremamente limitado, com um patamar de exigência bastante elevado para o licenciamento.