PNCC explora exclusão de listagem na PSE em meio a questões de avaliação de propriedades no valor de P51,8 mil milhões

A Philippine National Construction Corporation (PNCC) explorou a possibilidade de deslistar voluntariamente da Bolsa de Valores das Filipinas, de acordo com uma fonte confidencial com conhecimento direto das discussões. As discussões não ganharam força devido a preocupações sobre se o valor intrínseco da empresa foi adequadamente estabelecido antes de os acionistas minoritários serem convidados a sair, indicou a fonte. As demonstrações financeiras auditadas de 2024 da PNCC revelam uma empresa que detém uma propriedade de 129 548 metros quadrados em Pasay City avaliada em P51,804 mil milhões, continua a receber receitas relacionadas com portagens e está envolvida em disputas legais e contabilísticas com a Comissão de Auditoria que podem determinar o verdadeiro valor da empresa.

PNCC Detém Propriedade em Pasay de P51,8 Mil Milhões que Gera P290 Milhões de Receita Anual de Arrendamento

Avaliadores independentes valorizaram a propriedade da PNCC na Área do Centro Financeiro de Pasay City em P51,804 mil milhões em 2023. Juntamente com outras propriedades de investimento, a PNCC contabilizou aproximadamente P54,5 mil milhões de propriedades de investimento ao justo valor nas suas demonstrações financeiras de 2024. A empresa adota o modelo de justo valor utilizando avaliações independentes a cada dois anos.

A valorização da propriedade tem sido substancial. A mesma propriedade foi avaliada em aproximadamente P6,6 mil milhões em 2009, P9,7 mil milhões em 2013, P32,4 mil milhões em 2019, P35,7 mil milhões em 2021 e P51,8 mil milhões em 2023.

O portefólio de propriedades avaliado em mais de P54 mil milhões gerou apenas cerca de P290 milhões em receitas de arrendamento durante 2024. A Comissão de Auditoria destacou esta preocupação, estimando receitas perdidas de mais de P714 milhões devido a grandes partes da Área do Centro Financeiro permanecerem subutilizadas. Apenas cerca de três hectares estão cobertos por acordos de arrendamento de longo prazo, deixando quase dez hectares inativos ou a produzir retornos abaixo do seu potencial.

A PNCC reconhece direitos sobre a Área do Centro Financeiro e regista-a como propriedade de investimento, no entanto, o título permanece registado em nome da República das Filipinas. Opiniões legais do governo citadas nas divulgações da empresa identificam restrições que afetam a forma como partes da propriedade podem ser vendidas, transferidas ou desenvolvidas.

Empresa Continua a Receber Participações nas Receitas de Portagens Apesar de Já Não Operar Autoestradas

Contrariamente à crença generalizada de que a PNCC saiu completamente do negócio das portagens, as demonstrações financeiras mostram que a empresa continua a receber participações nas receitas e dividendos decorrentes de acordos de portagens legados. Os fluxos de caixa recorrentes são modestos em comparação com o valor da infraestrutura subjacente, mas demonstram que a relação económica da PNCC com a rede de estradas com portagem do país não desapareceu quando as responsabilidades operacionais foram transferidas para concessionários privados.

Uma fonte confidencial referiu-se à situação como a 'mega franquia' da PNCC, provavelmente referindo-se aos direitos contratuais e económicos contínuos da empresa decorrentes da sua franquia histórica.

COA Emite Opinião Adversa sobre as Demonstrações Financeiras de 2024 Devido a Disputas de Passivos

As demonstrações financeiras de 2024 da PNCC receberam uma opinião adversa da Comissão de Auditoria. Entre as principais questões está o tratamento contabilístico de obrigações de longa data envolvendo o Gabinete de Privatização e Gestão. A PNCC contesta a posição do governo, enquanto a COA mantém que os passivos estão materialmente subavaliados porque juros acumulados e outros encargos não foram totalmente reconhecidos.

Dependendo de como essas disputas forem resolvidas em última análise, os montantes envolvidos podem atingir dezenas de mil milhões de pesos. O desacordo vai diretamente à questão de quanto do valor subjacente dos ativos da PNCC pertence aos acionistas e quanto pode ser absorvido por reclamações do governo.

FAQ

Que propriedade possui a PNCC em Pasay City? A PNCC possui uma propriedade de 129 548 metros quadrados na Área do Centro Financeiro de Pasay City, avaliada em P51,804 mil milhões por avaliadores independentes em 2023. A propriedade é registada como propriedade de investimento nas demonstrações financeiras da empresa, embora o título permaneça registado em nome da República das Filipinas.

Por que razão a Comissão de Auditoria emitiu uma opinião adversa sobre as demonstrações financeiras de 2024 da PNCC? A Comissão de Auditoria emitiu uma opinião adversa devido a disputas sobre o tratamento contabilístico de obrigações de longa data envolvendo o Gabinete de Privatização e Gestão. A COA mantém que os passivos estão materialmente subavaliados porque juros acumulados e outros encargos não foram totalmente reconhecidos, enquanto a PNCC contesta a posição do governo.