O mercado das stablecoins caiu aproximadamente 10 mil milhões de dólares desde maio de 2026, com 7,7 mil milhões desse recuo a ocorrer apenas em junho, segundo dados da RWA.xyz. A contração foi impulsionada sobretudo por reduções nos dois maiores emissores: o USDT da Tether desceu de 190 mil milhões de dólares em maio para cerca de 184 mil milhões, enquanto o USDC da Circle caiu de quase 80 mil milhões de dólares em março para à volta de 73 mil milhões. A queda de 3% representa o recuo mais acentuado desde 2023, embora continue a ser significativamente menor do que a contração de 26% durante o mercado de baixa cripto de 2022, quando, no total, a capitalização do mercado de stablecoins caiu de 166 mil milhões de dólares para 122 mil milhões entre março de 2022 e setembro de 2023. A queda coincide com importantes desenvolvimentos regulatórios, incluindo a receção, por parte da Circle, de uma licença de trust bank da OCC a 10 de julho, o que permite à empresa gerir diretamente as reservas do USDC no quadro federal estabelecido pela Lei GENIUS.
A capitalização do mercado de stablecoins cai 10 mil milhões de dólares desde maio de 2026
A capitalização de mercado do USDT da Tether diminuiu para aproximadamente 184 mil milhões de dólares, face aos 190 mil milhões de dólares em maio, representando uma queda de cerca de 6 mil milhões. O USDC da Circle desceu de quase 80 mil milhões de dólares em março de 2026 para cerca de 73 mil milhões, uma baixa de aproximadamente 7 mil milhões. Juntas, as duas maiores stablecoins representam a maior parte do recuo do mercado. O mercado mais alargado de stablecoins vinha a estagnar em torno de 300 mil milhões de dólares desde outubro, após ter duplicado de tamanho ao longo de dois anos.
O mercado de baixa de 2022 viu uma contração das stablecoins de 26%
Durante o mercado de baixa cripto de 2022, a capitalização total do mercado de stablecoins caiu de aproximadamente 166 mil milhões de dólares em março de 2022 para 122 mil milhões até setembro de 2023, uma contração superior a 26%. A queda foi desencadeada pelo colapso de TerraUSD e pelas falhas em cascata de FTX, Celsius, BlockFi e Genesis. O USDT da Tether caiu de 78 mil milhões de dólares para 65 mil milhões entre março e novembro de 2022. A queda do USDC foi mais acentuada, descendo de 55 mil milhões de dólares em julho de 2022 para abaixo de 24 mil milhões até novembro de 2023, agravada pelo colapso do Silicon Valley Bank em março de 2023. Um episódio de contração semelhante ocorreu entre dezembro de 2025 e fevereiro de 2026, quando a oferta de stablecoins contraiu cerca de 9 mil milhões de dólares antes de recuperar para um novo recorde.
A contração da oferta de stablecoins reduz a liquidez on-chain
As stablecoins funcionam como a moeda de cotação principal na negociação cripto em diferentes pares e são cada vez mais usadas para pagamentos e liquidação transfronteiriços. Quando a oferta agregada de stablecoins contrai, o poder de compra on-chain diminui. A queda atual contrasta com projeções de crescimento optimistas do Citi e do Standard Chartered, ambos os quais previram publicamente uma expansão substancial das stablecoins nos anos seguintes.
Stablecoins mais pequenas ganham quota de mercado no meio da queda global
O Global Dollar (USDG), emitido pela Paxos e apoiado por um consórcio que inclui Robinhood, ultrapassou 3,2 mil milhões de dólares em circulação. O USDGO, emitido pela Anchorage Digital juntamente com o grupo OSL do Hong Kong, quase duplicou para 900 milhões de dólares. O OpenUSD está entre vários novos participantes que procuram desafiar o domínio do USDT e do USDC.
A Circle recebe a licença de trust bank da OCC a 10 de julho
A 10 de julho, a Circle recebeu aprovação da U.S. Office of the Comptroller of the Currency para operar como trust bank com o nome Circle National Trust. A licença dá à Circle a capacidade de gerir diretamente as reservas do USDC, em vez de depender de bancos e custodians de terceiros para manter o dinheiro e os ativos do Tesouro que sustentam a stablecoin. As ações da Circle fecharam nesse dia em alta de quase 5%. A licença da OCC não é uma licença bancária comercial — a Circle não pode captar depósitos nem conceder empréstimos. Dante Disparte, diretor de estratégia da Circle, descreveu o desenvolvimento como a codificação a nível federal de normas de confiança, transparência e conformidade com o combate ao crime financeiro que a empresa tem seguido desde os seus primeiros dias.
A Lei GENIUS estabelece um quadro federal para stablecoins
A Lei GENIUS criou um quadro federal para payment stablecoins e exige que emissores de grande dimensão obtenham licenças da OCC. Ações recentes da OCC incluíram aprovações ou pedidos de Coinbase, BitGo, Fidelity Digital Assets, Ripple e Paxos. Em junho, um consórcio com mais de 140 empresas — incluindo BlackRock, Coinbase, Mastercard, Stripe e Visa — juntou-se ao esforço de stablecoin Open USD (OUSD), em que os rendimentos das reservas são distribuídos pelos parceiros participantes. A 9 de julho, a rede global de mensagens financeiras Swift lançou um consórcio blockchain com 17 bancos, incluindo Citi e HSBC, numa iniciativa de pagamentos 24/7 enquadrada explicitamente como resposta à concorrência das stablecoins.
Os participantes do mercado veem a queda como um recuo temporário
Paul Howard, Senior Director na empresa de trading Wincent, afirmou: “A recente queda da capitalização de mercado das stablecoins representa um recuo relativamente pequeno num mercado de crescimento de longo prazo que acreditamos que se mantém. As flutuações de curto prazo na liquidez são normais, mas não alteram a nossa visão de que as stablecoins continuarão a desempenhar um papel cada vez mais importante no ecossistema de ativos digitais.”
FAQ
O que causou a queda de 10 mil milhões de dólares na capitalização de mercado das stablecoins desde maio de 2026?
A queda foi impulsionada principalmente por contrações nos dois emissores dominantes: o USDT da Tether caiu aproximadamente 6 mil milhões de dólares face ao seu pico de maio de 2026, de 190 mil milhões, enquanto o USDC da Circle caiu cerca de 7 mil milhões de dólares face ao seu máximo de março de 2026, de quase 80 mil milhões, segundo dados da RWA.xyz.
Como é que a queda atual no mercado de stablecoins se compara com a contração de 2022?
A queda de aproximadamente 3% desde maio de 2026 é o maior recuo das stablecoins desde 2023, mas é significativamente menor do que a contração de mais de 26% durante o mercado de baixa cripto de 2022, quando a capitalização total do mercado de stablecoins caiu de 166 mil milhões de dólares para 122 mil milhões entre março de 2022 e setembro de 2023.
Como está a regulação dos EUA a afetar o mercado de stablecoins?
A Lei GENIUS criou um quadro federal para payment stablecoins e exige que os grandes emissores obtenham licenças da OCC. A Circle recebeu a sua licença de trust bank da OCC a 10 de julho de 2026, permitindo-lhe gerir diretamente as reservas do USDC. Ações recentes da OCC incluíram aprovações ou pedidos de Coinbase, BitGo, Fidelity Digital Assets, Ripple e Paxos.
