O plano quinquenal da SEC estabelece a “blockchain” como infraestruturas financeiras, acelerando a formação de quadros de tokenização

O projeto de plano estratégico FY2026-2030 da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), divulgado no início de junho, inclui pela primeira vez ativos digitais e tecnologia blockchain como um objetivo autónomo, definindo-os como uma tecnologia com potencial para “transformar de forma radical a infraestrutura financeira dos EUA”, lado a lado com a proteção dos investidores, a formação de capital e a modernização das instituições. Jamie Selway, diretora da divisão de Transações e Mercados da SEC, confirmou que a divisão está a desenvolver um quadro para listar e negociar valores mobiliários tokenizados.

Mudança de políticas no projeto de plano estratégico da SEC FY2026-2030

(Fonte: SEC)

De acordo com o documento da SEC, o projeto de plano estratégico confirma as seguintes orientações de política:

Definição de tokenização: emissões tokenizadas e infraestrutura financeira em cadeia são áreas em que a SEC planeia apoiar a formação de capital em conformidade

Quadro de serviços: serviços de custódia, negociação e staking devem conseguir operar sob a regulamentação adequada, não devendo existir requisitos redundantes ou em conflito

Quadro metodológico: criar uma base regulamentar para a indústria através de uma “abordagem racional, coerente e com princípios”

Ações da SEC já confirmadas e relacionadas:

· Avaliar isenções inovadoras para ações tokenizadas

· Abril de 2026: declaração dos serviços para dar à interface de negociação com auto-custódia cinco anos para obter uma licença de corretora

· Março de 2026: a Nasdaq autorizada a começar a negociar versões tokenizadas de ações específicas

· Abril de 2026: a Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) autorizada a começar a negociar versões tokenizadas de ações específicas em conjunto com ações tradicionais

Mudança no raciocínio da avaliação de risco institucional confirmada por Levin

Jennie Levin, diretora jurídica e de operações da Algorand Foundation (ex-procuradora federal), disse à CryptoSlate: “Para as instituições, ao retirar o termo ‘criptomoedas’ do debate e substituí-lo por ‘modernização do mercado’, altera-se fundamentalmente a forma de avaliar o risco. As equipas de conformidade que anteriormente ficavam à margem já não são obrigadas a avaliar categorias de ativos especulativos; são, em vez disso, obrigadas a avaliar um modo mais eficiente e seguro de operar a sua infraestrutura financeira do dia-a-dia.”

Levin descreve a posição da SEC como um “convite para que todas as partes construam dentro do quadro legal conhecido, em vez de esperar que o departamento de execução defina os limites”. Acrescentou que até mesmo um roteiro não vinculativo pode influenciar a afetação de capital anos antes de quaisquer regras oficiais serem publicadas, porque os compromissos escritos das instituições fornecem bases concretas de aprovação ao seu comité interno de risco.

Progresso legislativo e probabilidade confirmados pela lei CLARITY

Com base nos avanços legislativos mais recentes confirmados em reportagens:

Aprovada na Câmara: julho de 2025, 294 votos a favor e 134 contra

Aprovada na Comissão Bancária do Senado: maio de 2026, 15 votos a favor e 9 contra

Estado atual: início de junho de 2026 incluído na agenda legislativa do Senado; ainda precisa de 60 votos para ser aprovada antes do encerramento de agosto

Avaliação da Galaxy Digital: reduzir a probabilidade de aprovação para 60% em 2026 (principalmente devido a pressão de agenda)

Previsão da Polymarket: probabilidade de aprovação final de cerca de 50%

Perguntas frequentes

Quão vinculativa juridicamente é a “meta de tokenização” no plano de cinco anos da SEC?

De acordo com a reportagem, o projeto de plano estratégico de cinco anos da SEC é um roteiro não vinculativo, não criando obrigações legais diretamente. O artigo salienta que mesmo um roteiro não vinculativo pode ter um impacto substancial na afetação de capital das instituições antes de entrarem em vigor regulamentações formais, porque os comités de risco das instituições normalmente incorporam orientações regulatórias nos processos iniciais de aprovação de projetos.

Qual é a relação entre a lei CLARITY e o plano de cinco anos da SEC?

O plano de cinco anos da SEC confirma a tokenização como uma orientação de política, mas Levin diz que “a interpretação é uma ponte, não um destino”. A lei CLARITY vai inscrever um sistema unificado de classificação de tokens na legislação formal, sendo uma componente legislativa-chave para transformar intenções de política da SEC num quadro legal executável.

Porque é que a coordenação SEC-CFTC é crucial para o mercado de tokenização?

Segundo a reportagem, ao longo de anos, devido à incerteza sobre se os ativos estão sob jurisdição da SEC ou da CFTC, mesmo com a tecnologia já madura, os projetos institucionais ficaram parados durante muito tempo. Levin aponta que “o maior ponto de atrito é a paralisia estrutural causada pela fragmentação institucional”; uma classificação unificada de tokens permite que os comités de risco tomem decisões com confiança, e o primeiro impacto no mercado será “uma decisão interna mais rápida”.