A CFTC dos EUA publica o primeiro enquadramento para mercados de previsão, com um período de consulta de 45 dias e entrada em vigor 60 dias após

A Comissão de Contratos Futuros de Mercadorias dos EUA (CFTC) publicou a 10 de junho a sua primeira proposta de quadro regulatório para mercados de previsão, propondo um teste em três passos para determinar quais contratos de eventos servem o interesse público e quais violam a lei federal. O presidente da CFTC, Michael Selig, afirmou num comunicado que esta proposta oferece um «quadro duradouro e transparente». De acordo com a proposta, após a adoção final das regras haverá um período de consulta pública de 45 dias, e as regras entram em vigor 60 dias depois da sua aprovação final.

Teste em três passos e categorias proibidas: o que o quadro da CFTC confirma

O teste em três passos proposto pela CFTC avalia, pela ordem indicada:

· Trata-se de um evento já ocorrido ou de um evento que poderá vir a ocorrer?

· Inclui-se em alguma categoria limitada?

· O contrato viola o interesse público?

As categorias proibidas confirmadas (Restricted Categories): todos os contratos que envolvem terrorismo, assassinato, guerra, jogos de azar ou atividades ilegais ficam no âmbito da proibição.

A CFTC propôs igualmente um «Balance Test» como quadro complementar, que mede fatores como a eficácia do contrato para efeitos de cobertura de risco (hedging), a capacidade de formação de preços no mercado e se incentiva atividades ilegais. A CFTC, oficialmente, usa como exemplo «contratos baseados no volume de transporte de petróleo do Estreito de Ormuz» para confirmar que não se enquadram nas categorias de «guerra» ou «terrorismo», uma vez que a liquidação está totalmente relacionada com a atividade comercial.

Ações legais federais e estaduais confirmadas

Processo da CFTC: desde abril de 2026, ação contra cinco estados do Arizona, Connecticut, Illinois, Nova Iorque e Wisconsin

Coligação de 39 AG: liderada por Aaron Ford, de Nevada, e Dave Yost, de Ohio, apresentando um parecer de «amigos do tribunal» para apoiar o processo do estado de Massachusetts contra a Kalshi

Minnesota: em maio de 2026, o governador Tim Walz sancionou legislação que inclui os operadores de mercados de previsão como crime grave (felony), tornando-se o primeiro estado a criminalizar de forma completa este tipo de mercados

Confirmação de dados da coligação de 39 estados: entre janeiro e junho de 2025, apostas no valor de mais de 1 mil milhões de dólares envolveram 3,4 milhões de apostas relacionadas com desporto, cerca de 90% das quais estão diretamente ligadas ao resultado dos jogos

Pedido de Warren e dados de aplicação da lei da CFTC confirmados

A senadora Elizabeth Warren apresentou na segunda-feira formalmente um pedido à CFTC, exigindo acesso a registos internos, registos de comunicações com empresas do setor e pormenores recentes sobre saídas de funcionários. Dados confirmados: o número de trabalhadores da CFTC diminuiu 25% desde janeiro de 2025; as ações de aplicação da lei passaram de 58 no ano fiscal de 2024 para 11 durante o período no poder do atual governo.

A investigação do New York Times (citada pela Cryptopolitan) confirma potenciais conflitos de interesses que incluem: parcerias comerciais entre a Trump Media Company e a Crypto.com, investimento da 1789 Capital, detida por Don Trump Jr., na Polymarket, e apoio financeiro dos irmãos Winklevoss ao American Bitcoin Corp, cofundado por Eric Trump. A Kalshi confirmou que, no primeiro trimestre de 2026, apresentou mais de 20 relatórios às entidades reguladoras, e impôs requisitos de divulgação laboral aos traders em mercados sensíveis.

Perguntas frequentes

Qual é o calendário de entrada em vigor do quadro da CFTC?

De acordo com a proposta da CFTC, após a adoção final das regras haverá um período de 45 dias para consulta pública, e as regras entram formalmente em vigor 60 dias depois da aprovação final. A CFTC ainda não divulgou um calendário previsto para a «adoção final» das regras.

Em que fase se encontram atualmente os processos dos estados sobre a alegação de regulamentação federal da CFTC?

A 10 de junho de 2026, a CFTC está a processar 5 estados, e uma coligação de procuradores-gerais de 39 estados está a apoiar o processo de Massachusetts contra a Kalshi. O estado do Minnesota já concluiu a legislação para classificar os mercados de previsão como crime grave. Até ao momento, não há decisões finais de qualquer tribunal sobre se a regulamentação federal tem prioridade sobre as leis estaduais de apostas.

Qual é a dimensão atual dos mercados de previsão?

De acordo com os dados da DefiLlama, o volume de transações mensais dos mercados de previsão cresceu de cerca de 30,63 milhões de dólares em janeiro de 2025 para cerca de 479,5 mil milhões de dólares em janeiro de 2026. Até esta semana, o valor total bloqueado em mercados de previsão ronda 500 milhões de dólares, sendo que a Kalshi e a Polymarket representam a maior parte do volume de transações.