A Yuanta Securities mantém a recomendação de compra para a SK Hynix, no valor de 370 milhões de won, na perspetiva de LTA

A Yuanta Securities Korea manteve a sua recomendação de «Compra» e um preço-alvo de 370 milhões de won para as ações da SK Hynix em 28 de maio, citando expectativas de benefícios resultantes de Acordos de Longo Prazo (LTA) e de políticas de retorno aos acionistas. O analista Son In-jun afirmou que os recentes LTA estão a evoluir de acordos de volumes não vinculativos para contratos vinculativos que especificam quantidades mínimas de compra e estruturas de preços, reforçando em simultâneo parcerias de infraestruturas de IA. Esta mudança é esperada para melhorar a visibilidade dos resultados a longo prazo e reduzir fatores de volatilidade de lucros e de desconto de valuation para empresas de memória.

Destaques da Yuanta Securities: Evolução dos LTA da SK Hynix e Parcerias Tecnológicas

O analista Son In-jun referiu que «os antigos contratos de memória de longo prazo estavam perto de acordos não vinculativos centrados em volume, mas os LTA que se estão a discutir recentemente estão a evoluir numa direção que especifica quantidades mínimas de compra e estruturas de preços e reforça as parcerias entre negócios de infraestruturas de IA, incluindo centros de dados». Acrescentou ainda que «os LTA vinculativos estão a expandir-se, aumentando a visibilidade dos resultados a longo prazo».

O analista afirmou que «esta é uma mudança que pode reduzir tanto a volatilidade dos lucros como os fatores de desconto de valuation das empresas de memória» e que «com o progresso rápido das revisões do HBM4 e das negociações de fornecimento, as remessas de amostras do HBM4E também estão a avançar normalmente na segunda metade, e as parcerias tecnológicas com clientes-chave são esperadas para serem mantidas de forma estreita».

Projeções do lucro operacional da SK Hynix indicam crescimento de 457% para 2025

A Yuanta Securities ajustou a estimativa de lucro operacional da SK Hynix para o 2.º trimestre para 61,4 mil milhões de won, ligeiramente abaixo da estimativa anterior de 62,8 mil milhões de won. No entanto, o HBM4, que começou a ser expedido no final do 2.º trimestre, é projetado para contribuir para o desempenho da segunda metade.

A firma de valores mobiliários projetou o lucro operacional da SK Hynix para este ano em 264,1 mil milhões de won, um aumento de 457% ano após ano. O lucro operacional do próximo ano também é previsto em 448 mil milhões de won, o que representa um aumento de 70% face a este ano.

Analista Son In-jun prevê negociações de preços favoráveis

O analista Son afirmou que «as negociações de preços para a segunda metade estão a decorrer de forma favorável, e consideramos que o desempenho a partir do 3.º trimestre em diante tem uma elevada probabilidade de exceder as expectativas de mercado reduzidas». Explicou que «a intensidade da escassez de memória está a aprofundar-se, à medida que a forte procura por CPUs e a concorrência entre fabricantes de topo de smartphones para garantir volume se entrelaçam, e, em particular, as negociações de preços na segunda metade com os clientes estão a avançar sem problemas, pelo que o relativamente baixo ASP composto no 2.º trimestre será recuperado em alguma medida».

A Yuanta Securities antecipa anúncio da política de retorno aos acionistas no 4.º trimestre

As expectativas de políticas adicionais de retorno aos acionistas no 4.º trimestre são vistas como afetando positivamente o aumento do preço das ações. O analista Son declarou que «consideramos que existe uma elevada possibilidade de que sejam anunciadas políticas adicionais de retorno aos acionistas no 4.º trimestre», acrescentando que «se forem avançados retornos adicionais, como expansão de dividendos e recompra e cancelamento de ações próprias, e se coincidirem com anúncios detalhados sobre LTA, isso pode proporcionar confiança na estabilidade dos resultados a longo prazo e levar a uma reclassificação estrutural do valuation».

Analista avalia dinâmicas do diferencial de prémio do ADR

No que diz respeito ao listing do American Depositary Receipt, o analista assinalou que «o diferencial de prémio entre o ADR e a ação principal é provável que se mantenha durante um período considerável após o listing do ADR», afirmando que «tendo em conta o volume de negociação limitado do ADR, a elevada acessibilidade para investidores dos EUA e as restrições à conversão e arbitragem entre a ação principal e o ADR, é difícil esperar uma convergência de preços no curto prazo».

No entanto, acrescentou que «a longo prazo, a expansão da base global de investidores, a entrada de procura estrangeira e a inclusão em ETF são esperadas para afetar positivamente o preço da ação principal também».

FAQ

Que preço-alvo definiu a Yuanta Securities para as ações da SK Hynix em 28 de maio?
A Yuanta Securities Korea manteve o seu preço-alvo de 370 milhões de won para as ações da SK Hynix em 28 de maio, mantendo inalterada a sua recomendação de investimento «Compra».

Quais são as projeções de lucro operacional da Yuanta Securities para a SK Hynix?
A Yuanta Securities projetou o lucro operacional da SK Hynix para este ano em 264,1 mil milhões de won (um aumento de 457% ano após ano) e o lucro operacional do próximo ano em 448 mil milhões de won (um aumento de 70% face a este ano). A firma ajustou a estimativa de lucro operacional do 2.º trimestre para 61,4 mil milhões de won, face aos 62,8 mil milhões de won anteriores.

O que disse o analista Son In-jun sobre a política de retorno aos acionistas da SK Hynix para o 4.º trimestre?
O analista Son In-jun afirmou que existe uma elevada possibilidade de que políticas adicionais de retorno aos acionistas sejam anunciadas no 4.º trimestre, incluindo uma possível expansão de dividendos e recompra e cancelamento de ações próprias, que ele espera proporcionar confiança na estabilidade dos resultados a longo prazo.