Amazon становится самым ясным вариантом инвестиций в суперкомпьютеры ИИ 24 июня на фоне того, что спрос на чипы снижает маржу оператора

По мнению рыночного аналитика Serenity от 24 июня, Amazon становится самым убедительным объектом инвестиций в суперкомпьютеры благодаря способности преобразовывать расходы на ИИ-капитал в снижение собственных издержек. При численности примерно 1,57 млн сотрудников Amazon может развертывать крупные языковые модели для автоматизации работы персонала, оптимизации доставки с применением беспилотников и роботизации складов, одновременно наращивая вычислительную мощность AWS за счет собственных чипов Trainium и потенциальных продаж чипов внешним клиентам.

На втором месте находится Google — за счет защитного «поискового барьера» и роста Google Cloud, поддерживающего его инвестиции в ИИ, при этом Microsoft и Meta сталкиваются с неясными обоснованиями капитальных затрат. Однако сохраняются опасения, что бенефициарами текущих циклов ИИ-капзатрат в первую очередь выступают полупроводниковые компании вроде Nvidia, а не сами гиперскейлеры, при этом маржинальность операторов суперкомпьютеров может столкнуться с устойчивым сжатием. Если гиперскейлеры потеряют темпы расходов или компании, работающие с моделями ниже по цепочке, не оправдают ожидания по выручке, текущая оценочная рамка, построенная на нарративах про ИИ-капзатраты, рискует резко пересматриваться.