BCA Research: ИИ-бум подпитывается необеспеченными доходами, а не оценками; предупреждение от 30 мая

По словам главного стратега BCA Research Питера Березина, 30 мая текущий пузырь на рынке ИИ в первую очередь является прибыльно-ориентированным явлением, а не классическим оценочным пузырём. В отличие от прошлых биржевых пузырей, которым были свойственны скачки коэффициентов цена/прибыль (PE), сектора, связанные с ИИ — особенно полупроводники — демонстрируют относительно рациональные оценки, однако в них заложены нереалистичные ожидания по прибыли. Березин провёл параллели с докризисными сегментами жилья и банков до 2008 года, где мультипликаторы PE выглядели благополучно, но реальный рост прибыли оказался неустойчивым.

Продажи полупроводников растут по параболе, однако индикаторы спроса на ИИ пока не сигнализируют о скором коллапсе пузыря. Березин подчеркнул, что инвесторам следует отслеживать показатели реального спроса на ИИ в режиме реального времени, а не полагаться исключительно на прогнозы по прибыли с Уолл-стрит, поскольку котировки обычно снижаются за несколько месяцев до того, как аналитики начнут понижать прогнозы.