CICC сохраняет прогноз по индексу Hang Seng на уровне 26 000 пунктов на фоне ограничений кредитного цикла

Аналитик по зарубежным и Гонконгским рынкам CICC Лиу Ган придерживается мнения, что широкие индексы Китай—Гонконг продолжат торговаться с низкой волатильностью, особенно на фондовом рынке Гонконга, при этом базовый прогноз по индексу Hang Seng сохраняется на уровне 26 000 пунктов. Лиу пояснил, что направление широких индексов Китай—Гонконг в значительной степени совпадает с кредитным циклом на материке, а CICC ожидает, что кредитный цикл будет колебаться, что ограничит общий диапазон для индексов на рынках акций Китай—Гонконг. Этот прогноз, ранее озвученный CICC, остается без изменений, поскольку компания по-прежнему видит сохранение синхронизации между рыночными результатами и условиями кредитования на материке.

Оценка Hang Seng Tech Index на низких уровнях с ограниченным потенциалом снижения

Лиу Ган заявил, что оценка Hang Seng Tech Index (HKSTI) сейчас находится на очень низком уровне и относительно ограничивает возможность дальнейшего существенного снижения. С точки зрения оценки HKSTI — не плохая сделка, однако потенциал роста сдерживается фундаментальными факторами. Чтобы HKSTI стал привлекательной сделкой, Лиу объяснил, что должны реализоваться несколько условий: заметное улучшение корпоративной прибыли, меры, благоприятствующие стимулированию потребления, агрессивные инвестиции в ИИ со стороны интернет-гигантов, а также быстрое снижение US bond yields, которое поможет уменьшить общие расходы на финансирование.

Несмотря на эти ограничения, Лиу считает, что у HKSTI сохраняется ценность с точки зрения вероятностей после его предыдущей коррекции. Он отметил, что индекс достиг уровней, на которых соотношение риск—выгода улучшилось по сравнению с более ранними периодами.

Долгосрочные инвесторы лучше подготовлены для экспозиции к техиндексу

Лиу Ган указал, что для инвесторов с более низкими требованиями к стоимости допустим постепенный вход в HKSTI, особенно для долгосрочного капитала, например фондов страхования. У таких инвесторов есть возможность вкладываться в HKSTI в течение длительных периодов, ожидая, пока доходность начнет материализоваться. Однако для взаимных фондов и других инвесторов, ориентированных на относительную доходность, вложения в HKSTI связаны с издержками упущенных возможностей даже в случае, если индекс будет оставаться на месте, поскольку капитал потенциально может приносить доход в другом месте.

Аналитик провел различие между типами инвесторов в зависимости от их требований к доходности и горизонтов, предположив, что текущая оценка HKSTI больше подходит для терпеливого, долгосрочного капитала, чем для фондов, нацеленных на результат, с более короткими периодами измерения.

Инвестиции в ИИ техгигантов Гонконга уступают глобальным аналогам

Отвечая на вопрос, почему Hong Kong Tech Giants, котирующиеся в Гонконге, отстают от глобальных аналогов, несмотря на активное внедрение ИИ-стратегий, Лиу Ган связал это с относительно рядовой динамикой глобальных гиперскейлеров в последнее время. Он отметил, что недавние успехи в секторах ИИ в США в основном концентрировались в акциях, связанных с оборудованием, а не в провайдерах облачных услуг.

Лиу сослался на опыт США: он отметил, что преимущество индустрии ИИ лежит в приложениях B2B (бизнес для бизнеса), тогда как многие техгиганты Гонконга делают акцент на ИИ-приложениях в сегментах B2C (бизнес для потребителя). Кроме того, для интернет-гигантов, котирующихся в Гонконге, конкуренция в доставке еды продолжает сохранять потенциальные отголоски, которые могут отражаться на их результатах.

FAQ

Каков текущий прогноз CICC по индексу Hang Seng?

CICC сохраняет прогноз, что центральный уровень индекса Hang Seng составляет примерно 26 000 пунктов. Главный аналитик по зарубежным и гонконгским рынкам Лиу Ган заявил, что эта позиция не изменилась, поскольку компания ожидает, что колебания mainland credit cycle на материке будут сдерживать общий диапазон для индексов на рынках акций Китай—Гонконг.

Почему CICC считает, что у Hang Seng Tech Index ограничен потенциал роста?

Лиу Ган объяснил, что хотя оценка Hang Seng Tech Index сейчас очень низкая и при этом потенциал снижения ограничен, потенциал роста сдерживается фундаментальными факторами. Чтобы индекс стал привлекательной сделкой, должны произойти несколько вещей: заметное улучшение корпоративной прибыли, меры, благоприятствующие стимулированию потребления, агрессивные инвестиции в ИИ со стороны интернет-гигантов, а также быстрое снижение US bond yields, чтобы уменьшить общие расходы на финансирование.