CME подаёт иск против CFTC из-за одобрения on-chain бессрочных фьючерсов

CME Group подала иск против Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), оспаривая одобрение регулятором ончейн-бессрочных фьючерсных продуктов на рынке прогнозов Kalshi и на платформе Coinbase. Иск, поданный в прошлом июне, утверждает, что одобрение этих продуктов со стороны CFTC нарушает Закон о товарных биржах (Commodity Exchange Act). CME утверждает, что бессрочные фьючерсы не соответствуют юридическому определению фьючерсных контрактов: традиционные фьючерсы имеют даты истечения, тогда как бессрочные фьючерсы позволяют удерживать позиции неограниченно долго, без срока окончания. Спор отражает более широкий конфликт вокруг того, как регуляторы США должны классифицировать и надзирать за возникающими продуктами цифровых активов в сегменте деривативов.

CME утверждает, что бессрочные фьючерсы не подпадают под юридическое определение фьючерсных контрактов

Согласно сообщению CoinDesk от 28-го (по местному времени), CME подала иск, оспаривающий одобрение CFTC ончейн-бессрочных фьючерсных продуктов Kalshi и Coinbase, полученное в прошлом июне. Ключевой аргумент CME строится на структурном различии между традиционными фьючерсными контрактами и бессрочными фьючерсами. Традиционные фьючерсные контракты имеют установленные даты истечения, тогда как бессрочные фьючерсы предназначены для того, чтобы трейдеры могли удерживать позиции без истечения срока. CME утверждает, что это принципиальное различие означает: бессрочные фьючерсы не соответствуют определению фьючерсных контрактов в рамках Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act), а значит, одобрение CFTC юридически ошибочно.

CFTC стремится встроить рынки цифровых активов в рамки регулирования США

Позиция CFTC отражает иной подход к регулированию. Разрешая бессрочные фьючерсы на цифровые активы в регулируемых рынках, CFTC стремится встроить в рамки регулирования США рынки, которые в основном развивались за рубежом. Это продолжает стратегию регулятора по налаживанию надзора за продуктами деривативов, которые получили значительное распространение на офшорных криптовалютных биржах.

Спор выходит за пределы цифровых активов и затрагивает торговлю традиционными товарами

Противостояние CME и CFTC вышло за рамки цифровых активов и затронуло традиционные товарные рынки. После подачи иска CME добивалась 24-часовой торговли фьючерсами на West Texas Intermediate (WTI) — традиционный товарный фьючерсный продукт с датами истечения. CFTC не одобрила это предложение.

Судебный исход может определить направление развития рынка бессрочных фьючерсов в США

Главный юридический вопрос в этом иске — считаются ли бессрочные фьючерсы фьючерсными контрактами в рамках действующего Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act). Если суд встанет на сторону CME, само решение/процедура одобрения со стороны CFTC может столкнуться с ограничениями. И наоборот, если победит CFTC, ожидается ускорение расширения рынка ончейн-бессрочных фьючерсов в Соединённых Штатах.

FAQ

Что CME Group подала против CFTC?

CME Group подала иск против CFTC, оспаривая одобрение регулятором ончейн-бессрочных фьючерсных продуктов Kalshi и Coinbase. Иск, поданный в прошлом июне, утверждает, что это одобрение нарушает Закон о товарных биржах (Commodity Exchange Act), поскольку у бессрочных фьючерсов нет дат истечения и поэтому они не соответствуют юридическому определению фьючерсных контрактов.

Почему CME утверждает, что бессрочные фьючерсы не являются законными фьючерсными контрактами?

CME утверждает, что традиционные фьючерсные контракты имеют установленные даты истечения, тогда как бессрочные фьючерсы предназначены для того, чтобы позиции можно было удерживать неограниченно долго без истечения срока. По аргументу CME, это структурное различие означает, что бессрочные фьючерсы не соответствуют юридическому определению фьючерсных контрактов в рамках Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act).

Как спор CME–CFTC расширился до традиционных товаров?

После подачи иска CME добивалась 24-часовой торговли фьючерсами на West Texas Intermediate (WTI) — традиционным товарным фьючерсным продуктом с датами истечения. CFTC не одобрила это предложение, что расширило конфликт за пределы цифровых активов и на традиционные товарные рынки.