Goldman Sachs прогнозирует рост волатильности акций в США перед промежуточными выборами

Goldman Sachs прогнозирует рост волатильности на фондовом рынке США в преддверии предстоящих промежуточных выборов, говорится в недавнем отчёте, который Investing.com процитировал по местному времени. Инвестбанк отметил, что исторически американские акции не демонстрировали чёткого направленного тренда в месяцы, предшествующие промежуточным выборам: с 1974 года S&P 500 показал медианный доход 0% с начала августа до дня выборов. Ожидаемая волатильность связана с усилением неопределённости в политике, крайне низкой подразумеваемой корреляцией между компонентами S&P 500 на рынке опционов и быстро растущими доходностями Treasury yields. Goldman Sachs подчеркнул, что 10-летняя реальная доходность достигла максимального уровня с 2023 года, и дальнейший рост на 50 базисных пунктов в течение месяца может спровоцировать коррекцию на рынке. Этот паттерн отражает склонность инвесторов снижать долю акций в конце лета перед промежуточными выборами, а затем наращивать аллокацию после того, как политическая неопределённость рассеивается.

S&P 500 показывает плоскую динамику перед выборами с 1974 года

С 1974 года, по данным исторического анализа Goldman Sachs, в годы промежуточных выборов S&P 500 обеспечивал медианный доход 0% с начала августа до дня выборов. При этом индекс обычно прибавлял 6% в течение трёх месяцев после выборов, когда политическая неопределённость уходит на второй план. Goldman Sachs объяснил, что инвесторы исторически сокращали доли акций в конце лета перед промежуточными выборами из‑за неопределённости в экономической политике, а затем расширяли позиции после завершения выборов.

Подразумеваемая корреляция опустилась до минимума за несколько десятилетий на рынке опционов

Goldman Sachs оценил, что рыночная структура этого года повышает вероятность усиления волатильности индекса. Подразумеваемая корреляция между участниками S&P 500 на рынке опционов в последнее время держалась в диапазоне 9–10, достигнув самого низкого уровня за десятилетия. Это означает, что хотя отдельные акции испытывают резкие колебания, общая волатильность индекса остаётся относительно сдержанной. Goldman Sachs спрогнозировал: как только завершится сезон отчётности, внимание инвесторов переключится на макроэкономические вопросы, включая выборы, инфляцию и процентные ставки, что, вероятно, усилит волатильность индекса.

Рост доходности по гособлигациям повышает риск коррекции

Goldman Sachs назвал доходности гособлигаций ключевым фактором риска. Доходности казначейских облигаций США в последние периоды заметно выросли: 10-летняя реальная доходность поднялась до максимума с 2023 года. Goldman Sachs отмечал, что исторически фондовые рынки показывали худшую динамику, когда доходности казначейских облигаций растут необычно быстрыми темпами. Компания оценила: если 10-летняя доходность по казначейским облигациям увеличится примерно на 50 базисных пунктов в течение одного месяца, то фондовый рынок сталкивается с высокой вероятностью коррекции.

Рынки прогнозов закладывают 85% вероятность демократического большинства в Палате представителей

Goldman Sachs заявил, что не ожидает, что исход выборов сам по себе существенно изменит рыночные тенденции. Рынки прогнозов сейчас отражают примерно 85% вероятность того, что демократы вернут контроль над большинством в Палате представителей, тогда как в гонке за Сенат сохраняется неопределённость. Goldman Sachs проанализировал, что поскольку инвесторы уже в значительной степени заложили этот сценарий, более широкие изменения в экономике с большей вероятностью будут определять волатильность рынка, чем неожиданные законодательные итоги. Фирма также отметила, что цены акций на уровне секторов не менялись в ответ на сдвиги в опросах перед выборами. За последние месяцы большинство секторов, инвестиционных стилей и тематических портфелей не показали статистически значимой корреляции с изменениями вероятностей победы на выборах на рынках прогнозов.

Goldman Sachs установил цель по S&P 500 на 2026 год на уровне 8,000

Отдельно от анализа промежуточных выборов Goldman Sachs сохранил долгосрочный оптимизм по акциям США. Фирма спрогнозировала прибыль на акцию (EPS) S&P 500 на уровне $340 на 2026 год и $385 на 2027 год. Goldman Sachs оставил целевую отметку S&P 500 на конец 2026 года на уровне 8,000 и целевой ориентир на 12 месяцев — на уровне 8,300.

FAQ

Что Goldman Sachs спрогнозировал по волатильности акций США перед промежуточными выборами?
Goldman Sachs спрогнозировал рост волатильности на фондовом рынке США перед предстоящими промежуточными выборами из‑за неопределённости в политике, крайне низкой подразумеваемой корреляции на рынке опционов и растущих доходностей казначейских облигаций. Фирма отметила, что 10-летняя реальная доходность достигла максимального уровня с 2023 года.

Как исторически вели себя акции США в периоды промежуточных выборов?
С 1974 года, по данным Goldman Sachs, S&P 500 показывал медианный доход 0% с начала августа до дня выборов в годы промежуточных выборов. После выборов индекс обычно прибавлял 6% в течение трёх месяцев, когда политическая неопределённость рассеивается.

Какова цель Goldman Sachs по S&P 500 на 2026 год?
Goldman Sachs установил цель по S&P 500 на конец 2026 года на уровне 8,000 и сохранил 12-месячную цель на уровне 8,300. Фирма спрогнозировала прибыль на акцию в 2026 году на уровне $340 и прибыль на акцию в 2027 году на уровне $385 для компаний S&P 500.