Heungkuk Asset Management направила официальное письмо акционеров совету SK Hynix 9-го числа, критикуя процесс принятия решений по крупным инвестиционным планам, объявленным председателем группы SK Че Тэ-воном и правительством. Управляющий активами заявил, что объявление о инвестициях произошло до официального одобрения совета, что нарушает стандарты глобального корпоративного управления. Критика сосредоточена на раскрытии информации SK Hynix 29-го числа прошлого месяца о среднем- и долгосрочном инвестиционном плане на 1 100 триллионов вон, включая проект юго-западного кластера на 400 триллионов вон, при этом поле даты решения совета оставлено пустым, а компания отметила, что конкретные графики и планы инвестиций будут подтверждены после будущего одобрения совета.
Heungkuk Asset Management критикует объявление о инвестициях без участия совета
Отдел управления акциями Heungkuk Asset Management направил письмо под названием «Письмо совету SK Hynix: Где место для акционеров?» Согласно данным финансового инвестиционного сектора 9-го числа, в письме говорилось: «Мы не можем стереть глубокую озабоченность с точки зрения защиты прав акционеров-обыкновенных и корпоративного управления, наблюдая за недавней серией процессов принятия управленческих решений.»
Управляющий активами раскритиковал: «Внешний вид крупного акционера, который не является исполнительным лицом совета, объявляющего крупные инвестиционные планы вместе с руководством, далек от глобального стандарта управления, ориентированного на совет.» Heungkuk добавил: «Структура, в которой внешние субъекты контролируют направление астрономических денежных потоков до достаточного обсуждения и решения внутри совета, может быть прошлой практикой, но никогда не может считаться образцовой.»
Че Тэ-вон выступает в качестве незарегистрированного исполнительного лица SK Hynix и не является членом совета. Он — крупнейший акционер SK Inc., которая является крупнейшим акционером SK Square, а та — крупнейшим акционером SK Hynix. Согласно раскрытию SK Hynix 29-го числа прошлого месяца под названием «План будущего бизнеса и управления», компания объявила о среднем- и долгосрочном инвестиционном плане на 1 100 триллионов вон, включая юго-западный кластер (400 триллионов вон), при этом поле «дата решения совета» оставлено пустым (-).
Также в важнейших вопросах раскрытия компания указала: «Конкретные графики и планы инвестиций будут дополнительно раскрыты после подтверждения их в будущем советом», признавая, что объявление о астрономическом плане инвестиций произошло до обсуждения советом. Ли Нам-у, председатель Корейского форума корпоративного управления, отметил: «Председатель группы, который даже не является членом совета, объявляя крупный инвестиционный план до одобрения совета, нарушает принципы корпоративного управления OECD.» Ли призвал Ко Сын-бома, председателя совета SK Hynix, немедленно созвать совет для обсуждения инвестиционного плана.
Heungkuk подчеркивает отказ от политики дивидендов на фоне бум индустрии
Heungkuk Asset Management выразила озабоченность недостаточной политикой возврата акционерам, несмотря на бум в полупроводниковой индустрии. Управляющий активами заявил, что рост Hynix — результат не только усердия сотрудников, но и «эффективности акционеров, которые добровольно предоставляли рискованный капитал, веря в будущее компании». Однако он отметил: «На фоне беспрецедентного бума в отрасли денежные потоки значительно улучшились, объявляются о выплатах сотрудникам и масштабных инвестициях, но место акционеров нигде не видно.»
Heungkuk специально сравнил SK Hynix с конкурентами: «В случае Micron недавно объявила о политике полного возврата свободного денежного потока (FCF) акционерам, тогда как дивиденды SK Hynix в этом году показали снижение коэффициента выплат дивидендов.» Управляющий подчеркнул: «Только предсказуемая и образцовая политика возврата акционерам создаст основу для разумной оценки корпоративной стоимости и станет фундаментальным решением для стабилизации волатильных цен на акции.»
Управляющий активами ссылается на кризис 2001 года и предупреждает о рисках туннелирования
Heungkuk Asset Management напомнила о историческом факте, что мелкие акционеры спасли SK Hynix (тогда Hynix Semiconductor) во время кризиса 2001 года, когда компания почти продалась Micron за всего 5 триллионов вон. В конце 2001 года доля крупнейшего акционера Hynix составляла всего 9,3%, а иностранное владение — 7,7%, однако частные акционеры участвовали в масштабных увеличениях уставного капитала через «движение спасения компании», удерживая до 82,0% акций и выступая в роли жизненно важной поддержки компании на рынке капитала.
Heungkuk заявил: «Текущие акционеры-обыкновенные — это те, кто унаследовал юридический статус и права акционеров, создавших ту великую историю», объясняя, что практики отчуждения обычных акционеров в процессе получения прибыли крупными акционерами не должны повторяться. Управляющий предупредил: «Если деньги, заработанные компанией, станут добычей крупных акционеров или некоторых заинтересованных сторон, а не долей обычных акционеров, как было в прошлом, ни один инвестор не выберет долгосрочные инвестиции в корейские компании. Корейский рынок неизбежно превратится в рынок краткосрочной торговли, где берут только краткосрочную прибыль и выходят, а не в рынок для удержания.»
Что касается долгосрочных соглашений о поставках (LTA), которые готовит SK Hynix, Heungkuk потребовала тщательного мониторинга возможных несправедливых внутренних сделок (туннелирования) между группами-участниками. Управляющий заявил: «Если контрагент долгосрочного контракта по поставкам связан со сложными транзакционными отношениями, например, с дата-центрами, продвигаемыми аффилированными лицами группы SK, не должно быть даже 1% вероятности «туннелирования», при котором наши законные интересы несправедливо передаются другим аффилированным лицам.» Он призвал совет тщательно контролировать и мониторить, руководствуясь интересами компании Hynix как приоритетом.
SK Hynix отказалась от официального ответа на письмо акционеров
Представитель SK Hynix ответил на письмо акционеров, заявив: «Нет отдельной официальной позиции по письмам отдельных акционеров.»
FAQ
Что критиковало Heungkuk Asset Management в отношении объявления о инвестициях SK Hynix?
Heungkuk Asset Management критиковало, что председатель группы SK Че Тэ-вон, который не является членом совета SK Hynix, объявил о плане инвестиций на 1 100 триллионов вон совместно с правительством до официального одобрения совета компании. Управляющий активами заявил, что это нарушает стандарты глобального корпоративного управления, ориентированные на совет.
Какова сумма раскрытого инвестиционного плана SK Hynix?
Согласно раскрытию SK Hynix 29-го числа прошлого месяца, компания объявила о среднем- и долгосрочном инвестиционном плане на 1 100 триллионов вон, включая проект юго-западного кластера на 400 триллионов вон. В раскрытии поле «дата решения совета» оставлено пустым, а также указано, что конкретные графики и планы инвестиций будут подтверждены после будущего одобрения совета.
Какой исторический контекст упоминала Heungkuk Asset Management в своем письме?
Heungkuk напомнила о кризисе 2001 года, когда SK Hynix (тогда Hynix Semiconductor) почти продалась Micron за 5 триллионов вон. В этот период частные акционеры участвовали в масштабных увеличениях уставного капитала и удерживали 82,0% акций, выступая в роли жизненно важной поддержки компании на рынке капитала.
