JPMorgan предупреждает, что акции чипов для ИИ могут столкнуться с риском принудительных продаж из‑за того, что переполненные сделки достигли экстремальных уровней

По данным JPMorgan Chase, акции полупроводников сталкиваются с риском принудительной распродажи, который может быть спровоцирован моделями Value-at-Risk (VaR), используемыми институциональными инвесторами. В последнем отчёте инвестбанка говорится, что рост рыночной волатильности может заставить менеджеров сократить объёмы в чипах, несмотря на долгосрочный бычий настрой по рынку ИИ, потенциально запуская самоподдерживающийся цикл распродаж. Филадельфийский индекс полупроводников ранее в этом месяце снизился более чем на 10% на фоне опасений по поводу перегретой торговли ИИ, но затем быстро восстановился до рекордных максимумов.

JPMorgan отметил, что сейчас вложения в полупроводники входят в число самых «переполненных» позиций рынка, а опрос управляющих фондами Bank of America подтверждает, что «long semiconductors» является самой переполненной отдельной позицией в мире. Банк предупредил, что оценочные мультипликаторы растут быстрее, чем выручка: доля сектора полупроводников относительно выручки достигает примерно 6 раз — вдвое больше расширения, наблюдавшегося в «Magnificent Seven». Высокие оценки в сочетании с сосредоточенным позиционированием и растущей волатильностью заметно снижают устойчивость рынка к негативным катализаторам.