Акции южнокорейских развлекательных компаний упали на 40-50% за последние 4 месяца: HYBE снизилась на 50,43%, YG Entertainment — на 43,72%, SM — на 38,07%, а JYP Entertainment — на 26,36%, согласно данным Корейской биржи. Инвестиционные компании объясняют снижение перетоком капитала в акции, связанные с ИИ, и опасениями по поводу перерыва в активности BTS. Несмотря на резкое падение цен, аналитики называют текущие оценки исторически недооцененными: HYBE торгуется по коэффициенту 22x от прогнозируемой PER на 2027 год, а SM/JYP/YG — всего 12-15x от прогнозируемой PER на 2026 год, и рекомендуют сектор для сильного портфельного взвешивания, так как ожидается улучшение показателей во 2-м квартале.
Акции южнокорейских развлекательных компаний упали на 40-50% за четыре месяца
За последние 4 месяца цена акций HYBE упала на 50,43%, фактически уменьшившись вдвое. YG Entertainment снизилась на 43,72%, SM — на 38,07%, а JYP Entertainment — на 26,36%, согласно данным Корейской биржи.
Инвестиционные компании назвали три основных фактора снижения: концентрация инвестиционных потоков в акции, связанные с ИИ, опасения по поводу перерыва в активности BTS и некоторые разовые затраты. Однако аналитики отметили, что текущие цены акций чрезмерно низки по сравнению с фактическими показателями прибыли.
Инвестиционные компании выявляют историческую недооценку в развлекательном секторе
Hana Securities проанализировала, что текущие оценки вошли в исторически недооцененный диапазон для развлекательного сектора. HYBE торгуется по коэффициенту 22x от прогнозируемой PER на 2027 год, в то время как SM, JYP и YG торгуются всего по 12-15x от прогнозируемой PER на 2026 год, что указывает на значительное падение корпоративной стоимости ниже уровней прибыли.
Инвестиционная компания отметила, что коррекция цен произошла гораздо резче, чем ожидалось во временных корректировках, и представила стратегию 'strong overweight' для всего сектора.
Прогноз операционной прибыли HYBE за 2-й квартал: 144,5–161,2 миллиарда вон
Hana Securities прогнозирует операционную прибыль HYBE за 2-й квартал в размере 144,5 миллиарда вон, ожидая рекордно высокой прибыли. Meritz Securities прогнозирует выручку в 1,3 триллиона вон и операционную прибыль в 161,2 миллиарда вон, что превышает рыночные ожидания. Samsung Securities прогнозирует выручку в 1,2895 триллиона вон и операционную прибыль в 152 миллиарда вон.
Концертная деятельность является основой улучшения прибыли. Около 1,7 миллиона посетителей концертов, включая мировое турне BTS, отражены в прибыли. Активность таких групп, как Tomorrow X Together (TXT), LE SSERAFIM, BOYNEXTDOOR и ILLIT, также вносит вклад в результаты.
Рыночные наблюдатели отмечают, что столпы роста после BTS быстро формируются. Накопленные продажи второго альбома новичка Cortis уже превышают 2,9 миллиона копий, а дополнительные продажи версий, как ожидается, доведут общее количество до более чем 3 миллионов копий. KATSEYE, ориентированная на рынок США, вошла в чарт Billboard Hot 100, и ожидается, что с предстоящим возвращением она продаст около 1 миллиона копий.
Ли Ки Хун, исследователь из Hana Securities, заявил в отчете, что «Cortis и KATSEYE меняют мир».
Samsung Securities снизила целевую цену с 380 тыс. вон до 330 тыс. вон после консервативной корректировки прогнозов прибыльности некоторых лейблов, но сохранила рейтинг «Покупать». Компания прогнозирует, что со 2-го квартала конкурентоспособность основного бизнеса будет подтверждена, поскольку улучшение прибыли в концертном, альбомном и платформенном подразделениях ускорится благодаря конкурентоспособности интеллектуальной собственности артистов.
SM, JYP, YG анонсируют графики возвращений и туров на 2-е полугодие
Крупные развлекательные компании запланировали масштабные мероприятия на 2-е полугодие.
Ожидается, что прибыль SM за 2-й квартал соответствует рыночным ожиданиям благодаря активности и концертному эффекту от NCT WISH, aespa, RIIZE и Hearts2Hearts. Hana Securities прогнозирует выручку за 2-й квартал в 330,5 миллиарда вон и операционную прибыль в 53,8 миллиарда вон. Дебют новой бой-группы «SMTR» в течение года и полноценная деятельность NCT127 в 2027 году были представлены как дополнительные драйверы роста.
Ожидается, что операционная прибыль JYP за 2-й квартал составит 37,9 миллиарда вон, что немного ниже рыночных ожиданий, но восстановление прибыли прогнозируется с началом возвращения Stray Kids и масштабного мирового турне в 3-м квартале. В настоящее время только объявленные концерты в Азии насчитывают около 590 тыс. посетителей. Если графики расширятся на Северную Америку и Европу, тур может снова собрать более 2 миллионов посетителей.
Операционная прибыль YG за 2-й квартал также ожидается на уровне 7,7 миллиарда вон, что ниже рыночных ожиданий, но 20-летний юбилейный тур BIGBANG по аренам и стадионам, начинающийся в следующем месяце, называется самым большим фактором. Hana Securities прогнозирует, что 31 шоу, запланированное до следующего февраля, вероятно, будут дополнены новыми датами, и с учетом выпуска альбомов и продаж мерча годовая операционная прибыль может вырасти примерно до 80 миллиардов вон.
Инвестиционные компании оценивают, что если инвестиционный капитал, сосредоточенный в акциях, связанных с ИИ, постепенно перейдет к инвестициям, ориентированным на прибыль, то другие развлекательные компании, вероятно, получат переоценку вместе с HYBE. Недавнее резкое падение акций отражает скорее сжатие настроений инвесторов, чем ухудшение прибыли, поэтому по мере подтверждения импульса прибыли во 2-м полугодии масштаб восстановления всего сектора может расшириться.
FAQ
Что вызвало падение южнокорейских развлекательных акций на 40-50% за последние 4 месяца?
Инвестиционные компании назвали три основных фактора: концентрация инвестиционных потоков в акции, связанные с ИИ, опасения по поводу перерыва в активности BTS и некоторые разовые затраты. HYBE упала на 50,43%, YG Entertainment снизилась на 43,72%, SM — на 38,07%, а JYP Entertainment — на 26,36% за последние 4 месяца, согласно данным Корейской биржи.
Почему инвестиционные компании называют текущие оценки развлекательных акций исторически недооцененными?
Hana Securities проанализировала, что HYBE торгуется по коэффициенту 22x от прогнозируемой PER на 2027 год, в то время как SM, JYP и YG торгуются всего по 12-15x от прогнозируемой PER на 2026 год. Аналитики отметили, что текущие цены акций чрезмерно низки по сравнению с фактическими показателями прибыли, при этом коррекция цен произошла гораздо резче, чем ожидалось во временных корректировках, что побудило рекомендовать стратегию 'strong overweight' для сектора.
Каковы прогнозы прибыли HYBE за 2-й квартал от инвестиционных компаний?
Hana Securities прогнозирует операционную прибыль HYBE за 2-й квартал в размере 144,5 миллиарда вон, ожидая рекордно высокой прибыли. Meritz Securities прогнозирует выручку в 1,3 триллиона вон и операционную прибыль в 161,2 миллиарда вон. Samsung Securities прогнозирует выручку в 1,2895 триллиона вон и операционную прибыль в 152 миллиарда вон. Концертная деятельность, включая мировое турне BTS с примерно 1,7 миллиона посетителей, является основой улучшения прибыли.
