Иностранцам на корейской бирже заходить нельзя! Корейский аналитик предупреждает: KOSDAQ уже давно печально известен тем, что «поглощает» деньги розничных инвесторов

Недавно Южнокорейская фондовая повестка в зарубежных инвестиционных сообществах быстро набирает обороты, особенно идеи, связанные с AI, полупроводниками, памятью, энергетическим оборудованием и высокотехнологичными звеньями цепочек поставок. Однако корейский аналитик Jukan, работающий в Citrini Research, на X предупреждает: если иностранным инвесторам не хватает достаточной местной информации и исследовательских возможностей, не стоит безрассудно заходить на рынок корейского KOSDAQ.

Известный аналитик: в корейских брокерских компаниях не хватает персонала, по отдельным бумагам данных мало

Jukan отмечает, что его последние активности в соцсетях переполнены различным контентом из серии «покупайте корейские акции», поэтому хочет дать иностранным инвесторам рекомендацию: «Не стоит просто так трогать KOSDAQ». Он описывает KOSDAQ как бездну, которая поглощает бесчисленные средства корейских розничных инвесторов. Эти слова вызвали обсуждение потому, что Jukan сам кореец и в течение долгого времени следит за технологической, полупроводниковой и корейско-фондовой тематикой; по сравнению с тем, как зарубежные инвесторы видят на соцсетях отдельные сюжетные линии, он лучше знаком с тем, что в Корее давно существуют информационная асимметрия и культура спекуляций.

KOSDAQ — это рынок в Южной Корее, где преобладают компании малого и среднего размера, технологические акции, биотех и акции роста. Его часто сравнивают с американским рынком растущих бумаг Nasdaq. Однако из‑за того, что размер листинговых компаний меньше, тема может сильно колебаться, а прозрачность информации и охват исследований недостаточны, на рынке легко возникают резкие спекуляции и переток капитала.

Jukan указывает, что если иностранные инвесторы хотят проверить отдельные бумаги KOSDAQ, первая проблема — нехватка исследовательских данных. В самих корейских брокерских компаниях персонала ограничено, поэтому они не могут полноценно покрывать компании KOSDAQ. Если одна компания за год попадает под отчёты брокеров пять раз, для этого рынка это уже считается немалым. Иными словами, многим иностранным инвесторам, возможно, показывают темы, которые изначально не имеют достаточной институциональной исследовательской поддержки.

На корейском рынке часто встречаются инсайдерские сделки в новостях

Если не смотреть брокерские отчёты, а проверить, работают ли новости? Jukan считает, что и здесь не так просто. Он предупреждает, что на корейском рынке давно существует проблема front-running — то есть некоторые люди могут заранее купить акции до публикации новостей или позитивных сигналов, а затем, когда информация выйдет, через её распространение поднимать котировки. Jukan также добавляет, что в последнее время даже люди из окружения крупных медиа были арестованы и стали фигурантами расследований по подозрению в front-running.

Поэтому он напоминает: увиденная инвесторами «позитивная новость» может быть не только простым освещением базовых показателей компании, но и намерением продвинуть рост цены тем, кто уже заранее купил акции, через медийные сообщения. Для иностранных инвесторов, если они не понимают корейский контекст, медиасреду, качество исследований брокеров и местную рыночную культуру, они легко могут стать последними «мешочниками», когда тема становится самой горячей.

Влияние на поведение рынка есть и в Тайване, и в США, Jukan: в Южной Корее это особенно печально известно

Пользователь Sterling Archer ответил на возражения, спросив, не похожи ли эти проблемы по сути на другие рынки, и привёл примеры, что подобное может происходить и в США, и на Тайване: например, влияние на рынок со стороны известного инвестора Bill Ackman, или наличие проблем с «разгоном» новостей на тайваньском рынке. На это Jukan ответил, подчеркнув, что для KOSDAQ в Южной Корее это «особенно печально и широко известно», потому что здесь случаев pump-and-dump, то есть «накачал — распродал», слишком много.

Это предупреждение также отражает контраст рисков после того, как корейский фондовый рынок в последнее время стал популярным в зарубежных соцсетях. С одной стороны, в корейском рынке действительно есть много компаний, связанных с AI-инфраструктурой, HBM, HBF, оборудованием для полупроводников и цепочками поставок энергоснабжения, из-за чего зарубежные инвесторы начинают искать «следующий SK Hynix» или «корейскую версию чёрного коня AI-снабженца»; но с другой стороны, чем меньше компания, чем сильнее она «тематическая» и чем слабее охват исследований, тем выше вероятность, что именно такие акции станут целью для командных «заказов» в соцсетях и спекуляций с капиталом.

Эта статья «Корейский фондовый рынок: иностранцам нельзя связываться!» — предупреждение корейского аналитика: KOSDAQ уже давно имеет дурную славу за то, что пожирает деньги розничных инвесторов. Впервые появилась в цепочке новостей ABMedia.