KOSDAQ объявляет трехуровневую реструктуризацию, а Alteogen остается

Мин Кён-ук, глава подразделения KOSDAQ (KOSDAQ division head) на Корейской бирже (Korea Exchange), объявил о реорганизации рынка по 3 уровням в течение этого года. План разделит 1 800 листингов на сегменты Select, Standard и Alert. Alteogen, лидер по рыночной капитализации, останется на KOSDAQ вместо перевода на KOSPI. Мин объяснил реформу тем, что за 30 лет происходило размывание доверия из‑за листингов низкого качества, что вызвало отток инвесторов. Сегмент Select привлечёт институциональные средства: одновременно запускаются деривативы и ETF — это должно устранить провал 2022 Global Segment, который не предоставил инструменты хеджирования.

KRX планирует одновременный запуск деривативов и ETF для сегмента Select

Korea Exchange отменяет действующую систему аффилиации и перестраивает KOSDAQ на уровни Select, Standard и Alert. Мин заявил, что сегмент Select будет отбирать качественные компании, чтобы привлечь институциональный и иностранный капитал; затем средства будут перетекать в фирмы уровня Standard через активные ETF и продукты, привязанные к сегментам. Он признал провал 2022 KOSDAQ Global Segment, назвав две причины: слово «Global» не было достаточно понятным, а фьючерсы на индексы были запущены спустя 1,5 года после дебюта индекса. Мин сказал, что на этот раз одновременно стартуют деривативы, ETF и индексы, чтобы обеспечить институциональное хеджирование.

KRX проводит бэктест критериев для сегмента Select совместно с консультативной группой, включающей венчурные фонды, управляющих активами, пенсионные фонды и академиков. Мин сказал, что критерии будут балансировать потенциал роста и устойчивость: исключать компании с высокой капитализацией без прибыли и при этом включать deep-tech фирмы с ограниченной текущей выручкой, но с сильными перспективами на будущее.

Удержание Alteogen сигнализирует о позитивном сдвиге рынка

Alteogen, который в 2013 году вышел на биржу через технологический листинг и увеличил свою рыночную капитализацию в 100 раз, объявил, что останется на KOSDAQ вместо перевода на KOSPI. Мин назвал это решение «очень приветствуемым» и интерпретировал его как позитивный рыночный сигнал по поводу реформы сегмента и инициатив правительства, включая National Growth Fund.

Данные KRX показывают, что 11 из 16 компаний, перешедших на KOSPI за последние 10 лет, увидели снижение рыночной капитализации к концу года в год своего перевода. Мин заявил, что большие рынки не гарантируют более высокие оценки. По его словам, решение Alteogen посылает сигнал AI‑единорогам вроде Rebellions и FuriosaAI, которые рассматривают листинг на KOSPI или NASDAQ. Мин напрямую встречается с CEO AI‑единорогов, подчеркивая, что листинг на KOSDAQ даёт статус лидерства в секторе и премиальные оценки.

Мин отвечает на опасения по поводу оттока из leveraged ETF

Мин отверг утверждения, что leveraged ETF на отдельные акции стали причиной снижения торгового объёма на KOSDAQ. Он сослался на рассинхрон по времени: отток средств у частных инвесторов начался в начале года, тогда как leveraged ETF были запущены в конце мая. Мин объяснил концентрацию фондов доминированием Samsung Electronics и SK Hynix на рынке, а не запуском leveraged ETF.

Активные ETF, запущенные в марте, выросли до участия 8 управляющих активами: за 4 месяца активы под управлением составили 800 миллиардов вон, а средний дневной объём торгов — 100 миллиардов вон. Мин подчеркнул необходимость сотрудничества с компаниями частного сектора для привлечения институционального капитала. У него осталось около 1 года до конца срока, и ключевой целью он назвал успешную реализацию сегментной системы.

FAQ

Какой план Korea Exchange по реорганизации KOSDAQ?

Korea Exchange объявила о реорганизации по 3 уровням: она разделит 1 800 листингов KOSDAQ на сегменты Select, Standard и Alert в течение этого года. Сегмент Select будет включать отобранные качественные компании, а деривативы и ETF будут запускаться одновременно, чтобы привлечь институциональный капитал и устранить отсутствие инструментов хеджирования у 2022 Global Segment.

Почему Alteogen решило остаться на KOSDAQ вместо перевода на KOSPI?

Alteogen, лидер по рыночной капитализации на KOSDAQ, выбрала остаться на KOSDAQ. Мин Кён-ук интерпретировал это как позитивный сигнал относительно реформы сегмента и инициатив правительства. Данные KRX показывают, что 11 из 16 компаний, перешедших на KOSPI за последние 10 лет, увидели снижение рыночной капитализации к концу года в год своего перевода.