Пауэлл завтра утром проведет пресс-конференцию; что в таком случае обязательно следует учитывать в решении ФРС на этот раз, ведь сохранение процентных ставок без изменений уже считается решенным вопросом?

Федеральная резервная система (Fed) начинает двухдневное заседание по процентной ставке. Председатель Джером Пауэлл (Jerome Powell) проведет пресс-конференцию в четверг утром на Тайване (в 4/30) в 2:30. На фоне геополитического конфликта вокруг Ирана, вызвавшего колебания цен на энергоносители, двойное давление в виде ускорения инфляции и замедления экономического роста становится особенно заметным. ФРС ожидает сохранение текущего уровня базовой процентной ставки, чтобы выиграть больше времени для оценки различных макроэкономических данных. Помимо направления денежно-кредитной политики, рынок, возможно, больше всего будет интересоваться тем, сохранит ли Пауэлл должность, а также последующей сменой персонала и ее влиянием.

Легкая настройка ожиданий по ставкам ФРС и политики

ФРС начинает двухдневное заседание по процентной ставке и после пресс-конференции в среду днем 2 часа (в четверг рано утром на Тайване 2 часа) в Вашингтоне сделает заявление, а в 2:30 проведет пресс-конференцию председателя Пауэлла. Рынок в целом ожидает, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) в третий раз подряд сохранит ставку по федеральным фондам в диапазоне 3,5%—3,75%. Перед лицом роста цен на энергоносители, вызванного конфликтом вокруг Ирана, и потенциального инфляционного давления, сейчас лица, принимающие решения, склоняются к тому, чтобы занять выжидательную позицию. По оценкам Bloomberg, в части формулировок в заявлении ФРС, как ожидается, слегка подправит описание состояния рынка труда, отражая, что рынок занятости сохраняет устойчивость даже при замедлении найма. В то же время, чтобы справиться с инфляционными рисками, официальные лица могут скорректировать формулировки в форвардном руководстве, сохранив возможность дальнейшего возобновления повышения ставок, а не только снижение, — это напрямую повлияет на оценку рынком того, как изменится общая стоимость капитала.

Движения председателя Пауэлла и фактор возможного переизбрания членов

Поскольку рынок уже давно в высокой степени ожидает сохранение ставки без изменений, акцент смещается на то, сохранит ли действующий председатель ФРС Джером Пауэлл должность: срок его полномочий истекает 15 мая. Ожидается, что это заседание станет для него последней пресс-конференцией по итогам после заседания. Инвесторы особенно внимательно следят за тем, что он скажет относительно планов своей карьеры, в частности — будет ли он продолжать исполнять обязанности члена ФРС, срок которых истекает только в январе 2028 года. Ранее Пауэлл подчеркивал, что, прежде чем рассматривать уход, он хотел бы, чтобы судебное расследование по бюджету ремонта штаб-квартиры было полностью и прозрачно завершено. Хотя в последнее время Министерство юстиции США объявило о закрытии дела, оно также заявило, что при наличии соответствующих фактов сохранит полномочия возобновить расследование. Будет ли Пауэлл оставаться членом, напрямую повлияет на стабильность в ядре процесса принятия решений ФРС.

Политические вызовы, с которыми столкнется новый выдвиженец Уорш

По мере того как, как ожидается, сенатский банковский комитет будет продвигать выдвижение Уорша (Kevin Warsh), вероятность того, что он займет пост в ФРС, существенно возрастет. Однако в будущем Уорша ждут множественные тяжелые испытания. Во-первых, политическое давление с требованием существенно снизить ставки проверит способность Уорша сохранять независимость денежно-кредитной политики центрального банка. Во-вторых, хотя Уорш и обещал принести в ФРС институциональные изменения, темп его реформ будет зависеть от скорости смены руководящих кадров в комитете. Если Пауэлл выберет оставить должность члена, а также из-за различий в политических взглядах среди нынешних членов, Уоршу при продвижении новой рамочной модели или при интеграции внутренних консенсусов неизбежно придется вести сложные переговоры и координацию.

Кроме того, это также может быть последней встречей в качестве члена ФРС для Стивена Мирана (Stephen Miran), поскольку Уорш уже был выдвинут для занятия его места. Рынок ожидает, что Мирана, как и каждое заседание с момента присоединения к ФРС в прошлом сентябре, может проголосовать против решения большинства.

Эта статья «Пауэлл проведет пресс-конференцию завтра утром, сохранение ставки без изменений — дело решенное: на что должно быть обращено внимание в решении ФРС?» впервые появилась на «Сеть новостей ABMedia».