Банк Японии не меняет политику, иена 159,5 упирается в сопротивление: повышение ставки в июне — следующий ориентир

Банк Японии 27–28 апреля проводит совещание по принятию решений по денежно-кредитной политике; рынок ожидает сохранения базовой процентной ставки на уровне 0,75% без изменений. Курс иены к доллару США (USDJPY) сейчас около 159,5, вновь коснулся зоны сопротивления. 27 апреля в Google Trends по Тайваню всплеск «иены» произошёл более 5 000 раз, отражая, что внимание тайваньских инвесторов к динамике иены вошло в самый высокий уровень в этом году.

Банк Японии оставляет всё без изменений: настоящее наблюдение — на июньском совещании

Общее рыночное согласие заключается в том, что в рамках этой встречи Банк Японии «оставит всё без изменений» и перенесёт оценку необходимости дополнительного повышения ставки на июньское совещание. Есть два фоновых фактора: во-первых, ситуация на Ближнем Востоке остаётся неясной; тупиковая позиция в районе пролива Ормуз подталкивает цены на нефть вверх, создавая давление на издержки для такой страны, как Япония, импортирующей нефть; во-вторых, в последнее время Банк Японии продолжает выпускать «ястребиные сигналы» через публикации CPI, выходящие за рамки специальных факторов, указывая на то, что рост цен может продолжаться. Номура Секьюритиз Кёхэй Морита уже включил в основные сценарии ещё одно повышение ставки в 2026 году и ещё одно повышение в 2027 году.

USDJPY 159,5 упирается в сопротивление: резкий рост нефти — главный риск

В последнее время иена снова скользит к круглой отметке USDJPY 160. За последнюю неделю цена на нефть резко выросла более чем на 5%, создавая структурное давление на ослабление иены — Япония является крупнейшим в мире импортёром сжиженного природного газа и вторым крупнейшим импортёром нефти. Когда энергоресурсы дорожают на 10 долларов, торговый дефицит может увеличиться более чем на 1 трлн иен. Пока ситуация на Ближнем Востоке не прояснится, иене трудно вернуться выше 155.

Значение для тайваньских инвесторов: три линии — японские акции, импортеры и зарубежный туризм

Слабость иены оказывает конкретное влияние на три типа тайваньских инвесторов: (1) стоимость владения японскими акциями/японскими ETF (00714, 00919 с частью размещения) относительно снижается, а доходность может частично снижаться из-за потерь на обменном курсе; (2) издержки импортёров, связанных с Японией, падают, а валовая маржа расширяется, но нужно оценить стоимость страхования от курсовых потерь; (3) сохраняется высокая туристическая активность в Японии, а цифровые каналы на стороне платежей (включая сеть Lightning Network) получают выгоду.

Следующий триггер: июньское заседание Банка Японии + ситуация на Ближнем Востоке

Следующее важное окно по времени — июньское совещание Банка Японии по денежно-кредитной политике. Если к тому моменту ситуация на Ближнем Востоке смягчится и цены на нефть пойдут вниз, Банк Японии может официально запустить второе повышение ставки в этом году, подняв процентную ставку до уровня 1,0% (круглой отметки). Это станет первой с 2007 года ситуацией в Японии, когда появляется «нормализованный уровень процентных ставок». Для иены это ключевой поворот в среднесрочном плане от слабости к силе, но прежде нужно увидеть двойные сигналы — по ритму повышения/снижения ставок на Ближнем Востоке и в США.

Эта статья «Банк Японии без изменений, иена 159,5 упирается в сопротивление: июньское повышение ставки — следующий пункт наблюдения» впервые появилась на 鏈新聞 ABMedia.