SEC приостанавливает рассмотрение ETF по прогнозным рынкам в ожидании оценки рисков Prediction Market ETF Reviews Pending Risk Evaluation

Вступление

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) замедляет запуск новой категории биржевых фондов (ETF), привязанных к прогнозным рынкам, сигнализируя о регуляторной осторожности в отношении продуктов, построенных на ставках на события реального мира. Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что ведомству нужно больше времени, чтобы оценить риски за этими продуктами, отметив, что «новые продукты поднимают новые вопросы», и поручил сотрудникам SEC собрать публичные отзывы перед тем, как продвигаться по отложенным заявкам. В начале этого месяца регулятор приостановил рассмотрение заявок, поданных Bitwise, Roundhill Investments и GraniteShares — все три компании подали свои документы в феврале.

Почему ETF на прогнозных рынках привлекают внимание

Прогнозные рынки быстро стали одним из самых быстрорастущих секторов криптоиндустрии. Ежемесячный объем торгов сейчас регулярно превышает 15 миллиардов долларов, поскольку пользователи делают ставки на выборы, спортивные события, отчеты компаний и культурные изменения.

Предлагаемые ETF дадут инвесторам доступ к контрактам прогнозных рынков через традиционные брокерские счета, а не через специализированные криптоплатформы. Сторонники считают, что это может повторить путь, пройденный спотовыми ETF на Bitcoin и Ethereum: после их одобрения в 2024 году они привлекли миллиарды долларов.

Bitwise предложила несколько продуктов под брендом PredictionShares, ориентированных на исходы выборов в США, тогда как Roundhill Investments и GraniteShares подали похожие предложения.

Аналитик Bloomberg по ETF Эрик Балчунас заявил, что SEC, судя по всему, обрабатывает эти продукты так же, как в свое время поступала с ранними спотовыми крипто-ETF: осторожно и шаг за шагом. Он отметил, что регуляторы хотят полностью понять структуру рынка, прежде чем открыть доступ для широкой аудитории традиционных инвесторов.

Юридические риски добавляют дополнительное давление

Регуляторная неопределенность сохраняется на фоне того, что платформа прогнозных рынков Kalshi продолжает сталкиваться с судебными разбирательствами в нескольких штатах США.

В отличие от традиционных ETF, привязанных к акциям или сырьевым товарам, продукты прогнозных рынков опираются на бинарные исходы, а не на цены активов. Это создает новые опасения, связанные с моделями ценообразования, манипулированием рынком и урегулированием споров.

Один из самых крупных нерешенных вопросов — как будут обрабатываться оспариваемые исходы в политически чувствительных или спорных событиях. Аналитики считают, что эта неопределенность может стать системным риском, если такие продукты войдут в мейнстримные финансовые рынки.

SEC сигнализирует о более широком движении к финансовым инновациям

Несмотря на осторожную позицию, SEC продолжает признавать растущую роль ETF в финансовых инновациях. Аткинс заявил, что активы под управлением ETF утроились с 2019 года, что делает их одной из самых влиятельных сил в современных рынках.

В последнее время регулятор проявляет большую открытость к нетрадиционным финансовым продуктам, особенно после внедрения универсальной рамочной модели листинга, которая упростила утверждение ETF.

Сообщается, что SEC рассматривает «исключение для инноваций», которое может позволить токенизированным версиям традиционных акций, таких как AAPL, NVDA и TSLA, торговаться на криптоинфраструктуре.