Акции Space Stocks падают на фоне сомнений продавца коротких позиций Fugazi в оценках сектора

Fugazi Research опубликовала в пятницу доклад, в котором говорится, что котирующиеся на бирже космические акции существенно переоценены и могут столкнуться с проверкой реальностью по мере того, как инвесторы получат прямой доступ к SpaceX после ее выхода на рынок. Короткий продавец охарактеризовал сектор как «сборник мечтаний, которые слишком абсурдны, чтобы на самом деле сбыться», отметив, что многие из перечисленных космических компаний приносят мало выручки и в значительной степени полагаются на размещения акций для финансирования операций. В пятницу акции компаний, ориентированных на космос, торговались в красной зоне: Redwire Corp. (RDW) упала почти на 9%, AST SpaceMobile (ASTS) — на 14%, Rocket One (RKTO) и Sidus Space (SIDU) — на 15% каждая, Momentus (MNTS) снизилась на 27%, а Virgin Galactic (SPCE) упала на 28% на момент публикации.

Fugazi задаёт вопросы об экономической целесообразности космических проектов

В пятничной заметке Fugazi Research поставила под сомнение экономическую целесообразность ряда громких космических инициатив, включая добычу астероидов, лунную недвижимость и орбитальные дата-центры. Короткий продавец описал их как капиталоёмкие концепции с неопределённым спросом и ограниченными конкурентными преимуществами. В докладе говорится, что многие котирующиеся космические компании остаются на годы от доказательства коммерческой жизнеспособности своих бизнес-моделей.

В докладе названы три фактора для закрытия разрыва в оценке

Fugazi Research выделила три фактора, которые могут закрыть так называемый «разрыв между ценой и реальностью». Во-первых, инвесторы могут перевести деньги из более мелких космических акций в SpaceX (SPCX), снижая спекулятивный спрос на компании, которые часто рассматривают как «прокси»-ставки на отрасль. Во-вторых, в отчёте подчеркнуты риски, связанные с отказами оборудования: отмечается, что взрывы ракет и технические неудачи могут уничтожать активы и существенно задерживать проекты. В-третьих, многие компании до получения выручки могут быть вынуждены многократно привлекать капитал через новые выпуски акций, увеличивая размывание долей для существующих акционеров.

Шесть компаний сгенерировали $361 млн выручки при убытках $4,72 млрд

Короткий продавец предупредила, что несколько публично торгуемых космических компаний оцениваются по мультипликаторам, которые, по всей видимости, не связаны с их фактическими финансовыми показателями. Фирма выделила шесть компаний — AST SpaceMobile, Redwire, Virgin Galactic, Sidus Space, Momentus и Rocket One — заявив, что они заработали $361 млн выручки, одновременно накопив $4,72 млрд убытков. Fugazi Research в частности указала на чистый убыток AST SpaceMobile в $191 млн за первый квартал, на 60% промах по выручке, а также на риски будущего размывания долей и задержек запусков, несмотря на её существенную позицию по денежным средствам.

Космические ETF упали более чем на 6%

ETF, отслеживающие сектор космоса, включая Procure ETF Trust II - Procure Space ETF (UFO) и Tema Space Innovators ETF (NASA), снизились более чем на 6% каждый. Ритейл-настроения по UFO на Stocktwits были «медвежьими», а NASA — смещалось в зону «крайне бычьих».

FAQ

Что Fugazi Research сказала о космических акциях в пятницу? Fugazi Research опубликовала в пятницу доклад, в котором говорится, что котирующиеся на бирже космические акции существенно переоценены и могут столкнуться с проверкой реальностью по мере того, как инвесторы получат прямой доступ к SpaceX после ее выхода на рынок. Короткий продавец охарактеризовал сектор как «сборник мечтаний, которые слишком абсурдны, чтобы на самом деле сбыться».

Какую выручку и убытки сгенерировали шесть выделенных космических компаний? Согласно докладу Fugazi Research, шесть компаний — AST SpaceMobile, Redwire, Virgin Galactic, Sidus Space, Momentus и Rocket One — заработали $361 млн выручки, одновременно накопив $4,72 млрд убытков.

Как менялись цены акций космических компаний в пятницу? В пятницу Redwire Corp. (RDW) упала почти на 9%, AST SpaceMobile (ASTS) была в минусе на 14%, Rocket One (RKTO) и Sidus Space (SIDU) снизились на 15% каждая, Momentus (MNTS) упала на 27%, а Virgin Galactic (SPCE) — на 28% на момент публикации.