SpaceX（SPCX）16 июня объявила о покупке материнской компании Cursor Anysphere полностью акциями класса A на сумму 60 млрд долларов США за всю сделку, не используя денежные средства, привлечённые в рамках IPO. На фоне новости о приобретении рыночная капитализация в течение торгов достигла пика в 2,66 триллиона долларов США, на короткое время обогнав Amazon и Microsoft. К моменту закрытия капитализация составила 2,658 триллиона долларов США, что соответствует 5-му месту среди крупнейших компаний мира.
Масштаб бизнеса Cursor и логика интеграции вычислительных мощностей от SpaceX
Cursor основан в 2022 году, а его инструменты для ИИ-программирования уже имеют годовую B2B-выручку, достигшую 2,6 млрд долларов США, но нехватка достаточных вычислительных мощностей является главным ограничением для роста (сообщает CNBC). В феврале этого года SpaceX уже объединила принадлежащий Илону Маску xAI; после покупки Cursor данные разработчиков Anysphere, как ожидается, помогут улучшить такие ИИ-модели, как Grok, а вычислительные ресурсы SpaceX закроют «узкое место» роста Cursor.
Одновременно SpaceX сообщила, что в ближайшее время на платформе Cursor будут запущены новые ИИ-модели, а также опубликован Grok Build — кодинговый ассистент, который они совместно обучали в течение нескольких месяцев. В документах SpaceX по IPO упоминался потенциальный рынок в 28,5 триллиона долларов США, причём доля корпоративного ИИ там значительна.
Условия сделки: завершение в Q3 2026, 3,4% размывания, штраф за расторжение до 10 млрд долларов
Согласно заявлению, сделка должна быть завершена в третьем квартале 2026 года, при этом ещё потребуется одобрение регуляторов. В рамках полностью акционерной сделки размывание долей SpaceX относительно оценки IPO составит около 3,4%. Если сделка сорвётся из‑за определённых факторов, SpaceX придётся выплатить штраф за расторжение в размере от 15 млрд до 100 млрд долларов США или предоставить вычислительные ресурсы на сумму 8,5 млрд долларов США.
Также Reuters отмечает, что финансовое положение SpaceX показывает: в период с 2023 по 2025 год годовая выручка SpaceX выросла примерно со 100 млрд долларов США до почти 200 млрд долларов США, но в 2025 году чистая прибыль резко ушла в минус почти на 5 млрд долларов США — главным образом из‑за тяжёлых расходов на ИИ.
Первые торги опционами: 1,8 млн контрактов и механизм «гамма-сжатия»
Первые опционы SpaceX были официально размещены в ночь, когда было объявлено о покупке. В первый день было заключено 1,8 млн контрактов, что намного превзошло рекорд Meta 2012 года — 365 тыс. контрактов в первый день. Генеральный директор по информации о производных инструментах на Cboe Henry Schwartz заявил, что объёмы таких сделок не имеют прецедентов и что в основном они поддерживаются розничными инвесторами. Доля сделок по колл- и пут-опционам в тот день составила 1,3:1, а общий размер премий достиг 2,8 млрд долларов США.
Основатель SpotGamma Brent Kochuba проанализировал, что спрос на колл-опционы был сильно смещён, что сформировало «гамма-сжатие (gamma squeeze)», побуждая маркет-мейкеров по опционам покупать большие объёмы акций SpaceX на спот-рынке для хеджирования риска, что дополнительно подталкивало цену вверх.
Предупреждения рыночных аналитиков по уже публично озвученной оценке SpaceX
Основатель Niles Investment Management Dan Niles отметил, что после включения SpaceX в такие ключевые индексы, как Nasdaq, рыночные силы и производные инструменты, вероятно, продолжат подталкивать цену, но, как и в случае ажиотажа вокруг мемных акций, оценка может быть разогнана до невероятно высоких уровней, после чего потребуется возвращение к фундаментальным показателям. В IPO SpaceX разместила лишь 5% от общего объёма акций (55,56 млрд акций), что означает крайне низкую ликвидность и легко усиливает колебания цены.
Аналитик Renaissance Macro Research Jeff deGraaf предупредил, что исторические данные показывают: IPO-акции с крайне впечатляющей динамикой на старте в большинстве случаев сталкиваются с эффектом «hype tax»; медианная доходность через год после листинга составила -15,6%.
Часто задаваемые вопросы
Почему SpaceX приобрела Cursor полностью акциями, а не за деньги?
Согласно заявлению, SpaceX выбрала покупку на основе полностью акций класса A, не используя денежные средства, привлечённые в рамках IPO. Такая схема позволяет SpaceX сохранить капитал для покрытия масштабных расходов на ИИ-инфраструктуру, при этом размывание в оценке IPO составляет лишь около 3,4%.
Превзошла ли SpaceX по закрытию Amazon и Microsoft?
Согласно сообщению, капитализация SpaceX на момент закрытия составила 2,658 триллиона долларов США, что соответствует 5‑му месту в мире; «обогнать Amazon» и «в один момент опередить Microsoft» — это события в ходе торгов, а не результат на закрытии. На момент закрытия SpaceX всё ещё уступала Nvidia, Alphabet, Apple и Microsoft.
Какой рекорд по объёму в день первого размещения контрактов был побит у опционов SpaceX?
Согласно сообщению, в первый день было заключено 1,8 млн контрактов по опционам SpaceX, что побило рекорд Meta в день её IPO в 2012 году — 365 тыс. контрактов, и стало максимальным объёмом опционных контрактов в первый день среди всех IPO в истории американского рынка акций.
