Фьючерс на Тайвань удержался выше 40 000 пунктов, США установили новый максимум, но разве индустрия ИИ только не на ранней стадии?

Исследователь Citri尼 Research Jukan переслал график аналитики Goldman Sachs Global Investment Research и прокомментировал: «Мы только что вошли в раннюю стадию». Согласно этому графику, ключевое изменение в AI-индустрии в будущем может заключаться не только в росте возможностей моделей или расширении предложения вычислительных мощностей, а в том, что consumer agent workloads — то есть рабочие нагрузки AI-агентов, ориентированных на потребителей, — значительно увеличат глобальное потребление токенов.

Потребительские агенты увеличат потребление токенов в 10 раз до 2030 года

На графике отмечено, что потребительские агентные рабочие нагрузки могут повысить потребление токенов более чем в 10 раз до 2030 года; при этом красная пометка на графике идет дальше: к 2030 году потребление токенов вырастет более чем в 12 раз. Goldman Sachs считает, что рост токенов будет обусловлен тремя факторами: более широким охватом пользователей, более высокой частотой ежедневного использования и изменением модели использования AI — переходом от разовых chat session к on-demand agent и always-on agents.

Под «токеном» понимается базовая единица измерения, которую используют большие языковые модели при обработке текста, команд, ответов, вызовов инструментов и контекстной памяти. Когда пользователи лишь время от времени задают вопросы чатботу, потребление токенов сравнительно ограничено.

Но если AI agent начинает вместо пользователя постоянно выполнять поиск, мониторинг, сортировку, оформление заказов, планирование, ответы на сообщения, обработку рабочих процессов, то модель уже не просто «отвечает на вопросы», а превращается в непрерывно работающую цифровую рабочую силу. Это означает, что количество токенов, потребляемых каждым пользователем в день, может сместиться от одноразовых диалогов к высокочастотным, длительным и выполняемым в фоне рабочим нагрузкам.

Глобальная токен-ёмкость в 2026 году примерно будет находиться на уровне около 7,5 трлн токенов в месяц; но после выхода на первую половину 2026 года Goldman Sachs обозначает это как Token Economics Turn Positive in 1H26, то есть ожидается, что экономическая эффективность токенов может перейти в «плюс» в первой половине 2026 года. Иными словами, по мере снижения стоимости рассуждений модели, расширения инфраструктуры вычислений и зрелости сценариев использования у AI-компаний может улучшиться экономическая модель обработки токенов на единицу.

До 2030 года неагентные рабочие нагрузки продолжат расти, но именно consumer agents в действительности изменят наклон кривой. Non-agent workloads в основном отражают уже существующие сценарии использования AI — традиционные чатботы, поиск, генерацию контента, общекорпоративные применения и т. п.; consumer agents же представляют более высокочастотные, более длительные и более автоматизированные сценарии использования AI. К 2030 году график прогнозирует, что число токенов, обработанных в месяц, превысит 60 трлн, причем consumer agents займут существенную долю в приросте.

В этом и состоит ключевой смысл слов Jukan о том, что «мы только что вошли в раннюю стадию». Если прогноз Goldman Sachs подтвердится, то спрос на AI не ограничится текущими чатботами, помощниками по коду или корпоративным Copilot — он перейдет дальше в agentic workflow, то есть в этап, где AI-агенты постоянно выполняют задачи вместо людей. Тогда фокус обсуждений на рынке будет не только в том, «скольким людям доступен AI», а в том, «сколько задач каждый человек в день поручает AI».

BlackRock CEO опроверг AI-пузырь: реальная проблема — дефицит предложения вычислительных мощностей

Это также перекликается с недавним опровержением CEO BlackRock Ларри Финком тезиса об AI-пузыре. Как сообщает Bloomberg, Fink на панельной сессии на Глобальной конференции Milken Institute заявил, что сейчас рынок сталкивается не с AI-пузырем, а с серьезным дефицитом поставок. Темпы роста спроса намного опережают ожидания рынка; дело не только в том, что США испытывают недостаток мощностей по вычислениям, чипам и памяти, но и в том, что в мире только начинают исследовать огромные возможности, которые открывает AI.

Fink даже предположил, что когда спрос на вычислительные мощности будет продолжать расти, а дефицит предложения не удастся быстро устранить, на рынке может появиться механизм торговли «фьючерсами на вычислительные мощности» — чтобы compute capacity стала новым классом активов на фьючерсном рынке. Важность этого тезиса в том, что он переопределяет AI-инфраструктуру из «расходов технологических компаний» в форму дефицитного ресурса, которым можно торговать, финансово структурировать и закладывать долгосрочное ценообразование.

Иными словами, график Goldman Sachs описывает спрос: consumer agents приведут к росту потребления токенов более чем в 12 раз до 2030 года; а Fink говорит о предложении: если спрос на токены действительно взорвется, рынку придется столкнуться с нехваткой вычислительных мощностей, чипов, памяти, мощностей дата-центров и энергоснабжения. Вместе эти два фактора формируют суть нынешнего «бычьего» тезиса по AI-инфраструктуре.

Эта статья: тайваньский рынок закрепился выше 40 000 пунктов, в США обновляют инновационные максимумы, но AI-индустрия только что вошла в раннюю стадию? Впервые появилась в Lian News ABMedia.