Доходности британских гособлигаций (UK Gilt) растут, несмотря на замедление инфляции на фоне опасений из‑за нефти и фискальной политики

Доходности британских гилтов по госсекторным облигациям выросли 22-го числа, несмотря на замедление инфляции: 10-летняя доходность достигла 5,0512% к 8:16 по местному времени, прибавив 1,60 базисного пункта относительно предыдущей сессии. Данные по индексу потребительских цен за июнь показали рост инфляции на 2,6% в годовом выражении — ниже рыночного прогноза 2,7%. Рост объясняется опасениями инвесторов из‑за скачка цен на нефть и экспансионистской бюджетной политикой премьер-министра Энди Бернхема, включая отмену налога на добавленную стоимость на электроэнергию для домохозяйств, объявленную после того, как он вступил в должность 20-го.

Доходности британских гилтов растут по всей кривой сроков на фоне охлаждения инфляции

По данным Yonhap Infomax по зарубежным процентным ставкам (номер экрана 6531), 22-го числа к 8:16 по местному времени доходность британского 10-летнего гилта торговалась на уровне 5,0512% — на 1,60 базисного пункта выше, чем на предыдущей сессии. Доходность 2-летних бумаг выросла на 1,45 базисного пункта, а 30-летних — на 0,60 базисного пункта.

Индекс потребительских цен Великобритании за июнь вырос на 2,6% по сравнению с тем же периодом год назад — ниже рыночного прогноза 2,7%. Месячное изменение составило -0,2 процентного пункта. Несмотря на более мягкие данные по инфляции, гилты столкнулись с давлением со стороны продаж.

Brent подскакивает выше $90 на фоне конфликта США–Иран

Цены на нефть блокируют инвестиции в гилты. На фоне того, что Соединенные Штаты и Иран продолжали военные столкновения уже 11-й день подряд, цены на нефть Brent с поставкой в сентябре поднялись выше $90 за баррель. В одиночку за прошлую неделю цена взлетела на 15,91%. Это может вновь разогнать инфляцию в Великобритании, которая сильно зависит от импорта энергоресурсов.

Бернхем отменяет НДС на электроэнергию для домохозяйств в первый же шаг политики

Направление политики премьер-министра Бернхема называют еще одной причиной слабости гилтов. После вступления в должность премьер-министра 20-го Бернхем заявил, что будет соблюдать действующие бюджетные правила, «при этом явно используя всю гибкость, допускаемую в их рамках». Это сигнализирует о внедрении активной бюджетной политики.

Первый шаг Бернхема — отмена налога на добавленную стоимость, взимаемого с счетов за электроэнергию для домохозяйств. Финансовые потери бюджета от отмены НДС оцениваются в 850 млн фунтов стерлингов (примерно 1,7 трлн вон) в бюджетном 2026–2027 году.

Майкл Белл, руководитель отдела рыночной стратегии RBC BlueBay Asset Management, сказал: «Инвесторы встревожены и скептически настроены относительно приверженности премьер-министра Бернхема бюджетной устойчивости». Он добавил: «Поскольку у него амбициозные планы по расходам, в итоге Великобританию ждут масштабные повышения налогов либо иначе будет расти риск еще одного кризиса британских гилтов».

FAQ

Что произошло с доходностями британских гилтов 22-го числа, несмотря на охлаждение инфляции?

22-го числа доходности британских гилтов выросли: 10-летняя доходность достигла 5,0512% к 8:16 по местному времени, прибавив 1,60 базисного пункта относительно предыдущей сессии. Это произошло, несмотря на то, что данные индекса потребительских цен за июнь показали рост инфляции на 2,6% в годовом выражении — ниже рыночного прогноза 2,7%.

Почему доходности британских гилтов выросли, когда данные по инфляции пришли ниже ожиданий?

Рост доходности отражал опасения инвесторов по двум факторам: скачку цен на нефть после того, как Brent поднялась выше $90 за баррель на фоне 11 дней подряд военных столкновений США и Ирана, и экспансионистской бюджетной политике премьер-министра Энди Бернхема, включая отмену налога на добавленную стоимость на электроэнергию для домохозяйств, объявленную после того, как он вступил в должность 20-го. Финансовые потери бюджета от отмены НДС оцениваются в 850 млн фунтов стерлингов в бюджетном 2026–2027 году.

На сколько подскочили цены на нефть Brent на прошлой неделе?

Цены на нефть Brent с поставкой в сентябре на прошлой неделе подскочили на 15,91% в одиночку: они поднялись выше $90 за баррель по мере того, как Соединенные Штаты и Иран продолжали военные столкновения уже 11-й день подряд.