簡要摘要
- 比特幣跌至63,822美元，延續週一的跌勢，市場因關稅驅動而下滑。
- 從高點下跌50%並不代表主要加密貨幣週期已破裂，Decrypt被告知。
- 即使結構性需求仍然完好，跌至55,000美元也是可能的。
根據分析師的說法，比特幣跌至64,000美元是多重宏觀 shocks 作用於帶有大量槓桿的市場的結果，而非週期的結構性崩潰。
根據CoinGecko的數據，這一主要加密貨幣在週二跌至63,822美元，將每週損失擴大到6.4%。它目前的交易價格比五個月前創下的126,080美元的歷史高點低約50%，而數字資產投資產品已連續第五周出現資金流出。
這次拋售考驗比特幣四年週期是否仍然有效，或是宏觀條件的轉變已經永久改變了其軌跡，專家指出，貿易政策、利率和槓桿是罪魁禍首，而非基本面破壞。
"比特幣跌破64,000美元並非單一事件，" BTC Markets的加密分析師Rachel Lucas告訴 Decrypt。"這是多個宏觀 shocks 隨時間陸續作用於一個從2025年10月的歷史高點累積了大量槓桿的市場的結果。"
Lucas指出，特朗普總統決定將全球關稅提高到15%是起點，這動搖了風險資產的信心。"儘管有‘數字黃金’的說法，比特幣仍然被視為風險資產，"她說。"當宏觀恐懼升溫時，資金會轉向傳統的避險資產。比特幣還沒有到那個階段。"
聯邦儲備局的不作為也加劇了壓力，根據CME的FedWatch工具，無降息的可能性已升至96%。
在長期高通脹的情況下，這一情景被進一步強化，持續的負面ETF資金流也使風險資產承壓。正如之前的 Decrypt 報導所指出，投資者在比特幣上增加槓桿並未幫助其復甦。
LVRG Research的主管Nick Ruck也認同宏觀驅動的診斷。
"比特幣的價格下跌並不意味著結構性崩潰，而是反映了一系列宏觀驅動的壓力，包括關稅升級、股市和加密貨幣的避險情緒，以及持續的ETF資金流出，"他告訴 Decrypt。"
ETF資金流已連續五周轉為負值，資金外流達40億美元，交易量也降至2025年7月以來的最低點，_Decrypt_此前報導。
"悲觀的降息預期、對美國政府關門的擔憂，以及現在的關稅，推動價格下行，因為交易實體在重新調整策略，" Arctic Digital的研究主管Justin d'Anethan告訴 Decrypt。"但這也可能迫使礦工出售以維持運營，因為獎勵價值低於或接近生產成本。"
展望未來
Lucas表示，關於四年週期的討論已經變得安靜，她解釋說，如果週期持續，"2025年是高點，2026年代表修正和打底階段，下一個積累週期將在2027和2028年開始。"
儘管從週期高點下跌了50%，Lucas仍認為比特幣的週期“沒有破裂”，並且“它只是做著它一直在做的事情”。
然而，專家們告訴 Decrypt，短期前景並不樂觀。他們預計修正將延續，但強調結構性基礎仍然完好。
Ruck預計“最終會在中高六萬美元範圍內穩定，隨後逐步復甦，”並指出歷史模式顯示，比特幣在修正期間經常在實現價格水平找到強支撐，然後再由其稀缺性和機構採用推動上行。
D'Anethan承認，55,000美元的實現價格“絕對不是遙不可及的”，考慮到當前的不確定環境。“有人可能會指出，一旦下跌50%，跌破六萬美元並不會有太大差別，反而可能是平均成本的更好時機。”
