Tether 與喬治亞政府合推 GEL₮ 穩定幣，國家銀行已批准發行規則

Tether 於 5 月 25 日宣布，與喬治亞政府合作推出 GEL₮——一種與喬治亞拉里（GEL）錨定的穩定幣，使喬治亞成為首批通過與私人穩定幣運營商合作將本國貨幣直接上鏈的國家之一。喬治亞國家銀行已於 2026 年 3 月批准穩定幣發行規則，監管框架借鑒了美國、歐盟和迪拜規則，並明確尋求與美國穩定幣規則實現互通性。

GEL₮ 的技術與監管框架：已確認的設計方向

Tether 公告確認，GEL₮ 將作為喬治亞拉里的數位鏈上版本，具備以下功能目標：更廉價的交易費用（相對於傳統支付渠道）、更快的結算速度（接近即時）、可編程支付（允許在合約中內嵌支付邏輯）、在數字生態系統中更高效的價值流動。

監管層面，喬治亞國家銀行於 2026 年 3 月批准的穩定幣發行框架具備以下確認特徵：為數位資產業務提供法律明確性；與儲備管理、合規和發行人監管的國際標準接軌；借鑒美國 GENIUS Act（目前仍在參議院審議中）、歐盟 MiCA 和迪拜 VARA 三個現有監管框架的核心原則；明確尋求與 GENIUS Act 等美國穩定幣規則實現互通性。

全球穩定幣格局的背景：Tether 的市場地位

GEL₮ 的推出發生在 Tether 旗艦穩定幣 USDT 市值已達約 1,900 億美元的背景下，其日交易量已定期超過 Visa 和 Mastercard 等傳統支付巨頭。Ardoino 在公告中指出，穩定幣已日益成為「全球金融基礎設施的重要組成部分」。本月早些時候，美國 NCA 報告確認超過 6,700 萬美國成年人持有加密貨幣，77% 表示加密貨幣對其生活有正面影響，顯示穩定幣支付應用的需求基礎正在快速擴大。

常見問題

GEL₮ 與喬治亞國家銀行可能推出的 CBDC（央行數字貨幣）有何本質區別？

GEL₮ 是由 Tether（私人公司）發行的資產支持穩定幣，儲備為喬治亞拉里，屬於私人發行的受監管穩定幣，與 USDT 的技術架構和業務模式類似。CBDC（央行數字貨幣）則是由央行（喬治亞國家銀行）直接發行的數字貨幣，代表央行負債，具有法定貨幣地位。GEL₮ 通過喬治亞已建立的穩定幣監管框架發行，允許私人機構在合規框架內發行與法定貨幣錨定的數字資產，這是喬治亞選擇的「私人穩定幣 + 政府合作」路線，區別於中國數字人民幣等央行直接發行的 CBDC 路線。

喬治亞的穩定幣監管框架為何借鑒美國 GENIUS Act，目前 GENIUS Act 尚未成為法律？

GENIUS Act 目前在美國仍在立法程序中（已通過參議院銀行委員會，等待全院審議），但其監管框架設計（儲備要求、審計標準、發行人資質等）已成為全球多個司法管轄區設計穩定幣規則的參考模板。喬治亞借鑒 GENIUS Act 的主要目的是確保其框架與美國未來監管方向的互通性，使 GEL₮ 能夠在美國市場或面向美國機構客戶的場景中被接受和使用，而無需在美國立法最終確定後進行大規模的框架重構。

此次合作對 Tether 的業務戰略有何意義？

GEL₮ 代表了 Tether 從單一 USDT 發行商向多幣種穩定幣基礎設施提供者的戰略延伸。Tether 此前還支持了歐元計價的 EURT（雖然其歐洲業務因 MiCA 在 2024 年受到限制）。與喬治亞政府的合作模式——由 Tether 提供技術和發行基礎設施，政府提供監管框架和法律認可——是 Tether 可能在更多新興市場和中型經濟體複製的業務模板，與其 USDT 的美元主導市場形成互補，同時規避了大型已開發市場較嚴格的監管障礙。