香港虛擬資產持牌交易所已達12家，誰真正開放散戶業務？
截至2026年2月，香港VATP監管體系基本成型，但零售投資者實際可交易資產仍集中於BTC與ETH
牌照數量持續增長，零售市場仍保持謹慎開放
隨著香港持續推進虛擬資產監管體系建設，本地虛擬資產交易平台（VATP）牌照制度已進入集中落地階段。香港正逐步形成全球少數在明確監管框架下允許虛擬資產交易的金融市場之一。
根據 香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）公布的官方名單，截至 2026年2月18日，香港市場中已獲發牌或被視為已獲發牌（Deemed to be Licensed）的虛擬資產交易平台數量已增至 約11至12家。
不過，市場需要明確的是—— 取得牌照並不等同於已全面向散戶投資者開放服務。
三家平台已正式向散戶開放
目前，香港真正允許零售投資者註冊並進行虛擬資產交易的合規平台僅有三家。
HashKey Exchange
作為目前香港交易規模最大的持牌虛擬資產交易平台，HashKey已全面開放零售帳戶服務。但根據監管要求，散戶交易範圍仍限制在比特幣（BTC）與以太坊（ETH）。
OSL Exchange
OSL為首批獲得VATP牌照的平台之一，長期服務機構客戶。目前其零售交易界面同樣僅支持BTC與ETH，部分新增資產僅向專業投資者開放。
HKVAX
於2024年底取得牌照的HKVAX成為第三家可服務散戶的平台，其業務重點仍偏向機構與RWA方向，零售交易資產範圍與前兩家保持一致。
截至目前，這三家平台構成香港合規零售虛擬資產交易市場的主體。
多數新持牌機構仍以專業投資者為核心
2024年至2025年期間，SFC加快審批節奏，多家機構進入“被視為已獲牌”狀態，包括：
Bullish HK Markets
PantherTrade
YAX (Hong Kong)
Accumulus GBA Technology
DFX Labs Limited
HKbitEX
NewBX Limited
Whalefin Markets
Flying Hippo Technologies
儘管上述平台已納入監管體系，但多數仍處於系統籌備、機構業務優先或內部測試階段，尚未全面開放零售交易服務。
香港散戶為何仍只能交易BTC與ETH？
當前香港虛擬資產市場呈現出“牌照增加、資產謹慎放開”的特徵，其核心原因主要包括三方面。
第一，零售投資者保護機制嚴格
根據SFC要求，面向散戶開放的虛擬資產需具備：
較高市值
充足流動性
較成熟市場結構
截至2026年初，實際符合並獲批准的資產仍主要為BTC與ETH。
第二，專業投資者門檻較高
香港監管框架下，專業投資者通常需擁有不少於 800萬港幣可投資資產。因此，大多數個人投資者仍被歸類為零售客戶。
第三，新增幣種需單獨審批
即便交易平台已獲得牌照，如需擴大散戶可交易資產範圍，仍需向監管機構提交獨立申請並獲得書面批准。目前相關放寬措施尚未出現。
行業觀察：香港正進入“機構先行”階段
從整體監管路徑來看，香港虛擬資產市場正在形成清晰的發展節奏：
建立交易平台監管制度
優先發展機構級市場
再逐步擴大零售參與範圍
業內普遍認為，這一謹慎推進模式旨在在金融創新與投資者保護之間取得平衡，並強化香港作為國際數字資產金融中心的定位。
結語
截至2026年2月，香港虛擬資產交易平台牌照體系已基本成型。但從實際交易層面看：
香港散戶通過合規渠道可參與的虛擬資產交易，仍主要集中在比特幣與以太坊。
牌照數量的增長，更多反映的是行業基礎設施與機構市場的發展，而非零售市場的全面開放。
資訊來源 香港證監會（SFC）官方VATP名單、FintechNews Hong Kong、Cointelegraph、CryptoAssetBuyer、OSL官方資料及香港財經事務及庫務局公開文件。
