簡要
- 根據高盛的數據，Strategy（MSTR）和Coinbase（COIN）是市場上被做空最多的兩隻股票。
- Bitwise首席投資官Matt Hougan告訴_Decrypt_，Strategy一直是套利交易中受歡迎的空頭標的。
- 在加密貨幣下跌的背景下，這兩家公司的股價在過去六個月內都大幅下跌，分別下跌60%和40%。
根據高盛研究新整理的數據，資金正對比特幣資金管理公司Strategy（MSTR）和美國加密貨幣交易所Coinbase（COIN）進行做空押注。
這兩家公司在市值超過250億美元的公司中，分別以14%和10%的市值比率位居第一和第四的空頭興趣榜單。
“加密貨幣就像香菜：有人喜歡，有人討厭，”Bitwise首席投資官Matt Hougan告訴_Decrypt_，“看到它在空頭興趣榜單的頂端也不足為奇，”他談到MSTR和COIN的排名時說。
雖然根據2025年底報告的對沖基金持倉數據顯示，這兩家公司的持倉從第三季度到第四季度沒有明顯變化，但它們在最被做空的股票中表現一直較弱。
儘管週三股價上漲約9%，達到近期的135美元，但在過去六個月內，MSTR的股價已暴跌約60%，原因是比特幣從去年十月的歷史高點126,080美元大幅下跌。
作為Strategy的核心資產和業務基礎的比特幣，現在的交易價格為68,614美元，較歷史高點低超過45%。
這一持續的下跌導致Michael Saylor的公司（前身為MicroStrategy）蒙受約53億美元的未實現或帳面損失。
一些懷疑者曾指出，如果MSTR的股價跌得足夠低，可能會迫使公司出售部分比特幣以償還債務，從而在市場中引發連鎖反應，因為其最大玩家在清算比特幣。該公司在去年12月建立了現金儲備以支付股東股息，但未排除未來出售比特幣的可能性。
在由_Decrypt_母公司Dastan運營的預測市場平台Myriad上，用戶目前預測Strategy在2026年底前出售比特幣的概率不到15%，較本月早些時候超過35%的峰值有所下降。
“空頭MSTR在過去幾年一直是熱門交易，”Hougan說，他指出一些交易者進行套利交易，比如“多比特幣然後空MSTR”，或“多可轉換債券然後空股票”。
儘管這些交易在Hougan眼中“合理”，但他表示，一些空頭交易者誤解了該公司的商業模式。
“有人不了解MSTR的資產負債表，認為如果比特幣的價值低於他們的買入價，公司就有破產的威脅，”他補充說。
“這當然是錯的，任何因這個理由空頭的人都會付出慘痛的代價。”
Saylor最近在面對類似擔憂時為公司辯護，指出即使比特幣跌至8000美元，Strategy也能應對。
儘管其業務並不僅僅圍繞比特幣，但在過去六個月內，Coinbase的股價也因加密貨幣價格下跌而下跌約40%。該公司最近未能達到第四季度盈利預期，但當時股價約為167美元，Bernstein的分析師表示該股“太便宜，值得買入”。
COIN的股價今天反彈，超過184美元，週三漲幅達14%，但仍遠低於其52周高點的444美元。
其他在最被做空名單上的與加密貨幣相關的公司還包括CoreWeave（CRWV）、Robinhood（HOOD）和PayPal（PYPL）。
