Nvidia 公佈創紀錄的第4季度營收為681億美元，AI需求推動數據中心增長75%

英偉達（NASDAQ：NVDA）於2月25日公布2026財年第四季度營收為681億美元，超出分析師預期的662億美元，調整後每股盈餘為1.62美元，亦高於預估的1.53美元。公司資料中心營收激增75%至創紀錄的623億美元，主要受持續需求推動其Blackwell AI平台，英偉達同時發布第一季營收指引為780億美元，超越華爾街預測的729億美元。

財務表現超出預期

英偉達在截至2026年1月25日的第四季度交出優異成績，營收較去年同期的393億美元成長73%。淨利達到430億美元，每股稀釋後盈餘為1.76美元，而去年同期為221億美元，每股盈餘0.89美元。

整個2026財年，英偉達營收達2159億美元，比2025財年成長65%，資料中心營收全年達1937億美元，較去年同期成長68%。該季度毛利率在GAAP基準下為75.0%，非GAAP為75.2%。

財報公布後，英偉達股價在盤後交易中一度上漲4%，隨後漲幅收窄，延長交易中約漲1%。2026財年，公司透過股票回購和股息向股東返還了411億美元。

資料中心主導與AI基礎建設擴展

英偉達的資料中心部門持續展現強勁成長，季度營收達623億美元，較上一季成長22%，較去年同期成長75%。公司指出，自2023財年ChatGPT出現以來，資料中心業務已擴展近13倍。

網路營收，作為資料中心的重要組成部分，本季度達110億美元，較去年同期成長超過3.5倍。全年網路營收超過310億美元，較2021財年（英偉達收購Mellanox的年份）成長超過10倍。

Grace Blackwell系統約佔本季度資料中心營收的三分之二。公司透露，已有9吉瓦的Blackwell基礎設施部署並由主要雲端服務供應商、超大規模雲端運算商、AI模型開發商及企業使用。

英偉達宣布已向客戶出貨首批Vera Rubin樣品，預計2026年下半年進入量產。Rubin平台由六款新晶片組成，預計推論成本較Blackwell平台降低多達10倍。

CEO評論與市場展望

CEO黃仁勳表示對AI需求持續看好，並指出：「運算需求正呈指數成長——代理式AI的轉折點已經到來。搭載NVLink的Grace Blackwell是當今推論的王者——每個Token的成本降低一個數量級——Vera Rubin將進一步鞏固這一領先地位。」

他補充說：「企業對代理的採用正迅速增加。我們的客戶正積極投資AI運算——這些工廠推動著AI產業革命與未來成長。」

關於供應鏈能力，英偉達表示已策略性確保庫存與產能，以應對未來需求，採購承諾延伸至2027年。公司年度研發預算已接近200億美元，支援跨世代架構開發與創新，包括運算、網路與軟體。

遊戲與其他業務部門

英偉達本季度遊戲營收達37億美元，較去年同期成長47%，但較上一季下降13%，因假日需求後渠道庫存正常化。公司警告，供應限制可能影響2027財年第一季及之後的遊戲業務。

專業視覺化營收達13億美元，較去年同期成長159%，較上一季成長74%，首次突破1億美元。汽車營收為6.04億美元，較去年同期成長6%，主要由於自駕解決方案的需求。

策略合作與投資

本季度，英偉達宣布多項重要合作，包括與Meta進行多年度、多世代的策略合作，涵蓋本地、雲端與AI基礎設施，部署大量英偉達CPU、網路設備及數百萬顆Blackwell與Rubin GPU。

公司亦披露與Anthropic的投資與深度技術合作，該公司在微軟Azure上運行由英偉達系統支援的Claude模型。此外，英偉達與Groq簽訂非獨家授權協議，以加速全球範圍內的AI推論。

關於投資OpenAI的可能性，英偉達確認正進行合作協議的談判，並認為已接近完成，但未保證交易一定會達成。

中國市場與監管考量

英偉達談及其在中國的營運，指出2026年2月，美國政府授予公司許可，允許向中國特定客戶少量出口H200產品。然而，英偉達尚未從H200授權計畫中獲得任何營收，且對未來向中國進口仍存不確定性。

公司明確表示，其第一季營收預測未包含來自中國的資料中心運算營收。該期間，英偉達在中國銷售約6000萬美元的H20晶片。

中國競爭對手正在進步，近期的首次公開募股（IPO）強化了部分競爭者，這些公司有潛力破壞全球AI產業格局，並影響英偉達在全球的競爭地位。

常見問題：理解英偉達第四季業績

問：英偉達2026年第四季的主要財務結果是什麼？

答：英偉達報告季度營收為681億美元，較去年同期成長73%，調整後每股盈餘為1.62美元。資料中心營收達62.3億美元，較去年成長75%。公司預計2027年第一季營收為780億美元，遠高於分析師預期。

問：什麼推動英偉達資料中心的成長？

答：資料中心的成長由持續需求推動，特別是對Blackwell AI平台的部署，涵蓋雲端供應商、超大規模雲端運算商、AI模型開發商、企業及國家。網路營收較去年同期成長超過3.5倍，Grace Blackwell系統約佔資料中心營收的三分之二。

問：英偉達對供應與需求的展望是什麼？

答：英偉達預計2026年整年度營收將持續成長，並已確保庫存與供應承諾延伸至2027年。公司預計Blackwell與Rubin的合併營收機會將超過先前設定的5000億美元目標。

問：英偉達如何應對出口限制下的中國市場？

答：英偉達獲得許可，能向中國特定客戶出口有限的H200產品，但尚未從這些出貨中獲得任何營收。第一季營收預測未包含來自中國的資料中心運算營收，管理層指出，中國競爭者正取得進展，可能影響長期競爭格局。