一項針對 120 位金融投資專業人士的調查顯示，對半導體與 AI 漲勢的樂觀情緒極為強烈：儘管近期市場波動，95% 的受訪者仍表示對該產業未來一年的前景抱有信心。專家將近期股市動盪歸因於供給面扭曲與短線過熱，而非基本面惡化；其中 67.5% 指出槓桿 ETF 的脆弱性（37.5%）以及快速上漲後的獲利了結（30%）是主要原因。僅有 16.7% 提到對 AI 獲利能力的擔憂是因素。該調查結果反駁了日益升溫的投資者焦慮，認為 AI 與半導體的繁榮可能並非泡沫；受訪專業人士將當前時期描述為由宏觀逆風與投機交易失衡推動的暫時性陣痛。
調查歸因：波動源於供給面扭曲與過熱
調查指出，供給面扭曲是近期市場不穩定的首要原因。37.5% 的受訪者選擇「單一股票槓桿型 ETF」的漏洞作為主要因素；另有 30% 將波動歸因於短線過熱與獲利了結，使合計達到 67.5%。僅 16.7% 認為對 AI 獲利性的懷疑是促成因素。
友邦證券（Yuanta Securities）投資策略團隊負責人金永九（Kim Yong-gu）表示，近期市場修正並非來自企業獲利受損，而是源於利率壓力所觸發、以及對 AI 基礎設施投資超級循環可持續性的擔憂。VI Asset Management 國內股票資產管理部門負責人金延秀（Kim Yeon-su）強調，透過下修以穩定通膨指標來預期降息，是首要任務，並將其描述為釋放出抑制成長型股票估值的最大約束因素。
NH-Amundi Asset Management 股票部門負責人朴真浩（Park Jin-ho）將近期市場狀況形容為用以消化短線過熱的健康修正階段，但也強調，透過限制單一股票 2 倍槓桿交易等措施，降低個別投資供給的集中度，對於市場穩定至關重要。朴氏指出，必須在確認底部之前完成去槓桿，以清除累積過多的投機性供給。
專家認為宏觀緩解是市場回穩前提
調查受訪者認為，能否消除宏觀逆風（包括高通膨、高利率與高油價）是市場穩定的首要條件。金永九表示，只有在油價與通膨趨於平穩之後、對聯準會（Federal Reserve）進一步緊縮的疑慮消散，且市場利率下降時，估值才會走向正常化。
Mirae Asset Securities 首席研究員金錫煥（Kim Seok-hwan）表示，只有當全球超大規模雲端服務商（hyperscalers）的獲利公告在數字上確認其 AI 基礎設施投資計畫將維持，且不會縮減時，投資人情緒才會回升。調查結果顯示，市場信心取決於主要科技公司的持續資本承諾，而非投機性布局。
物理 AI 與自動駕駛浮上下一輪領先產業
就未來一年的半導體產業前景而言，68.3% 的專家選擇審慎樂觀、26.7% 選擇非常樂觀，合計達到 95% 表示有信心。在預期波動期結束後能推動市場的核心領先產業排名（允許多選）中，半導體以 72.5% 保住第一名。
一項值得注意的發現是，物理 AI、自動駕駛與機器人以 46.7% 排名第二，超越次級電池（16.7%）與國防／航太（14.2%）。至於既有領先個股的集中現象，55.8% 的專家表示未來會緩解，並預測領先個股的基礎將擴大。分析指出，領導地位將不只擴展至用於 AI 運算的伺服器記憶體，而是延伸到結合端側 AI 的在地化應用，以及能夠自主移動的物理 AI。
Kiwoom Investment Asset Management ETF 管理部門負責人李慶俊（Lee Kyung-joon）表示，AI 產業正從初期需要大量資本的基礎設施建置階段，演進到套用於真實生活的應用服務階段。李氏預測，資金只流向少數個股所造成的集中現象將逐步舒緩，而輪動也將持續發生，流向能夠基於 AI 證明具備穩固獲利結構的公司。
三星電子與 SK 海力士領銜 AI 時代個股遴選
在擴大的 AI 生態系中，三星電子（Samsung Electronics）與 SK 海力士（SK Hynix）獲得壓倒性支持，被視為最有望突破如過山車般市場環境的公司。其理由在於：它們擁有能夠對應即將到來的物理 AI 時代的完整產品組合與技術能力，而不只是單純的股價反彈。
友邦證券研究中心負責人崔賢宰（Choi Hyun-jae）表示，三星電子的商業結構已多元布局於記憶體、晶圓代工，以及智慧手機與家用電器等成品，具備出色的獲利防禦能力，能吸收特定循環帶來的波動。崔氏評估三星電子是唯一一家能從多個角度接收 AI 需求的公司，包含 HBM 與伺服器 DRAM，以及端側 AI 裝置。Integral Investment Advisory 執行長尹在珉（Yoon Je-min）強調，三星電子將是最能從 AI 產業發展過程中出現的瓶頸現象獲益的公司。
朴真浩表示，以 HBM 競爭力回升、並擴大通用記憶體占有率為基礎的大型半導體股，將引領市場走向穩定。
現代汽車集團（Hyundai Motor Group）以及與動力設備相關的股票也受到關注，被視為物理 AI 的下一代領導者。某資產管理業界人士表示，現代汽車同時擁有機器人與自動駕駛的明確未來成長選項，並基於其核心事業的現金產生能力進行評估；因此其被認定為當物理 AI 時代到來時最可能脫穎而出的傳統產業公司。
AI 基礎設施擴張所必需的動力設備產業獲得正面評價仍在延續。SK Securities Research Center 研究員尹元泰（Yoon Won-tae）表示，AI 資料中心基礎設施投資帶動電力設備（例如變壓器）的需求擴張不可避免；他點名 Hyosung Heavy Industries、HD Hyundai Electric 與 LS Electric 為具前景的股票。金錫煥也分析指出，國內主要動力設備公司將享受超級循環的紅利：原因在於 AI 資料中心的大規模耗電，與北美為主的老舊電力電網汰換需求相結合。
常見問題
針對半導體前景，這份針對 120 位投資專業人士的調查揭示了什麼？
調查顯示，未來一年 95% 的金融投資專家對半導體產業持樂觀態度，其中 68.3% 表示審慎樂觀、26.7% 表示非常樂觀。僅有 16.7% 將近期波動歸因於對 AI 獲利能力的擔憂因素；而 67.5% 則把市場動盪歸於供給面扭曲與短線過熱，而非基本面惡化。
為什麼專家認為物理 AI 將成為領先產業？
在預期於近期波動後能引領市場的產業排名中，物理 AI、自動駕駛與機器人以 46.7% 的支持度排名第二，超越次級電池與國防類股票。專家表示，AI 正從基礎設施建置走向真實生活的應用階段，並使領導地位從伺服器記憶體擴展至端側 AI 與能夠獨立行動的自動化系統。
專家將哪些公司列為 AI 時代的首選？
三星電子與 SK 海力士獲得壓倒性支持，被認定為最有前景的半導體股票；專家指出其完整佈局可涵蓋 HBM、伺服器 DRAM 與端側 AI 裝置。現代汽車集團被點名為物理 AI 受惠者，結合機器人與自動駕駛能力；而包括 Hyosung Heavy Industries、HD Hyundai Electric 與 LS Electric 在內的動力設備公司，則被列為因 AI 資料中心基礎設施擴張而受惠超級循環的標的。
