Arch Lending 的共同創辦人兼技術長（CTO）Himanshu Sahay 表示，比特幣持有人應該以持有的資產作為借貸抵押，而不是拿加密貨幣去消費。Sahay 與執行長 Dhruv Patel 於 2022 年初共同創辦 Arch Lending，該公司針對比特幣、以太坊與 Solana 提供超額擔保的加密貨幣抵押貸款，並在 2024 年籌資 500 萬美元，且在未進行再抵押（rehypothecation）的情況下，將客戶抵押品存放於合格託管。Sahay 的觀點呼應私人銀行的策略：富裕客戶不是出售像黃金與不動產這樣的升值資產，而是以這些資產作為借貸標的，保留資產的長期成長潛力，同時取得流動性。
Sahay 將比特幣定位為儲備資產而非貨幣
即使 Lightning Network 已成熟、代理型商務（agentic commerce）也在成長，Sahay 仍拒絕把比特幣放在消費者支付的框架下。「我其實支持一種不同的看法。我認為比特幣應該是儲備資產，而不是貨幣。是的，今天它可以用作貨幣，因為有 Lightning Network，你可以拿它下樓買你的咖啡。但我的觀點是，你應該把它當作儲備資產持有，就像你會持有黃金或不動產一樣。」Sahay 說道。VanEck 的預測是：若比特幣維持 25% 的複合年增長率，則單枚比特幣到 2049 年可能價值達 2,100 萬美元。2025 年 3 月，總統 Trump 簽署行政命令，建立美國戰略比特幣儲備。
Arch Lending 將私人銀行模式套用到比特幣
Sahay 的論點直接借鏡私人銀行如何為其最富有的客戶提供建議。「在私人銀行的世界裡，一旦你的資產達到某個水平，你就從不出售它們。你總是用穩定貨幣去對它們借款，然後用那筆資金支付你需要的任何支出、做你需要的任何投資。但你那個正在成長的資產，會一直都是你的儲備資產。」Sahay 說道。持有人不出售比特幣並觸發課稅事件，而是將比特幣作為抵押品，並用其向外借出美元或穩定幣。借貸時必須把比特幣從自我託管（self-custody）轉出，但該資產在持有人使用借款所得資金時仍會持續增值。
比特幣披薩日（Bitcoin Pizza Day）凸顯消費的機會成本
2010 年 5 月 22 日，Laszlo Hanyecz 用 10,000 枚比特幣買了兩份 Papa John's 的披薩，而社群如今每年都會慶祝這一刻，稱為比特幣披薩日（Bitcoin Pizza Day）。當時，這些幣的價值約為 41 美元。以目前價格計算，它們的價值將超過 7 億美元。撰寫本文時，一枚比特幣的交易價格約為 71,380 美元。Sahay 警告這種機會成本：用他計算會大約每兩年翻倍的資產去消費。「比特幣過去五年的 CAGR 約為 35%。當然，隨著比特幣變得更成熟，這個數字會收斂。但它在任何時點都不會是一種穩定資產，我也不認為它應該成為那樣，」Sahay 說道。
常見問題（FAQ）
Himanshu Sahay 對比特幣說了什麼？
Arch Lending 的共同創辦人兼技術長（CTO）Himanshu Sahay 表示，比特幣應被當作儲備資產持有，而不是以貨幣形式消費。他主張持有人應該對其比特幣持倉借貸，而不是出售它們；這呼應了用於黃金與不動產等資產的私人銀行策略。
Arch Lending 是什麼？
Arch Lending 是一家公司，由 Himanshu Sahay 與執行長 Dhruv Patel 在 2022 年初共同創辦。公司提供以比特幣、以太坊與 Solana 為標的的超額擔保加密貨幣抵押貸款，並在 2024 年籌資 500 萬美元；同時在不進行再抵押（rehypothecation）的情況下，將客戶抵押品保存在合格託管。
比特幣披薩日發生了什麼事？
2010 年 5 月 22 日，Laszlo Hanyecz 用 10,000 枚比特幣買了兩份 Papa John's 的披薩。當時，這些幣的價值約為 41 美元。以目前價格計算，它們的價值將超過 7 億美元；撰寫本文時，一枚比特幣的交易價格約為 71,380 美元。
