大型科技公司包含 Alphabet、Tesla、Texas Instruments 與 Intel。根據韓國金融投資業界於 21 日的說法，這些公司將在本週發布第 2 季（Q2）財報，時間從 22 日（當地時間）開始。市場已由成長預期轉向以財報表現來評估 AI 相關個股；分析師認為，本次財報季是檢驗 AI 投資能否持續，以及是否具備變現能力的關鍵測試。焦點在於公司是否會維持 AI 基礎設施支出，並擴大資料中心資本支出（Capex）；同時，證券商警告稱，若財報結果未達預期，可能引發先前大幅上漲的 AI 股票進行獲利了結。
Big Tech Q2 財報行程聚焦 AI 投資延續性
Alphabet 將於 22 日（當地時間）率先開始主要 Big Tech 的第 2 季財報公告，隨後在本週稍晚依序為 Tesla、Texas Instruments 與 Intel。依消息來源引述的分析師表示，這些財報發布被視為判斷 AI 投資循環是否仍將延續的關鍵考驗。
除了單純的獲利數字外，市場特別關注 AI 投資動能是否仍能維持，以及資料中心投資與資本支出（Capex）是否持續擴大。就 Alphabet 而言，投資人聚焦於今年與明年的資本支出指引是否可能上修，以及 AI 加速器需求。
Shinyoung Securities 研究員 Lee Sang-yeon 表示：「儘管目前市場情緒相對穩定，但如果 Big Tech 財報未達預期，可能會以『已上漲的』AI 相關股票為中心出現獲利了結。」Lee 另表示：「市場關注的重點在於 AI 是否真的在賺錢，以及 Big Tech 是否會持續擴大 AI 投資。」
投資人情緒轉向：重點在 Big Tech 的 Capex 計畫，而非當前成績
近期市場對 AI 相關股票的看法已改變。雖然市場幾乎沒有分歧認為 AI 產業長期具備成長潛力，但焦點已快速由「AI 成長預期」轉向「Big Tech 是否將持續進行投資」的確認。
上週美國股市中，納斯達克 ETF（QQQ）下跌 4.2%。即便在 6 月消費者物價指數（CPI）放緩後，利率擔憂有所緩解，下跌仍被歸因於對「AI 投資延宕」的重疊疑慮，以及對中國記憶體板塊的戒心，進而引發獲利了結，主要發生在半導體個股。
TSMC 強勁的財報未能扭轉投資人情緒。雖然 TSMC 的業績顯示目前 AI 半導體需求仍然堅固，但投資人注意力已由「當前財報」轉向「Big Tech 未來的 AI 投資計畫」，而這將決定接下來的需求。
作為生產商的 TSMC 供應產能，已不如「像 Alphabet、Microsoft 與 Meta 這類需求端公司將持續擴大多少 AI 資料中心投資」重要；而這也成為未來 AI 循環的核心變數。這也解釋了為何本次財報季市場關注集中在這些公司的財報與資本支出（Capex）計畫。
上週全球 ETF 市場資金流向反映了這種情緒。儘管半導體股票出現大幅修正，相關 ETF 仍持續呈現淨流入。這表示雖然市場仍維持對 AI 產業長期成長潛力的信心，但短線的觀望情緒有所增強；因為投資人計畫在確認 Big Tech 的投資立場與 AI 需求後，於本次財報季中決定後續方向。
分析師強調：AI 基礎設施投資循環的可持續性
DS Investment Securities 研究員 Lee Kyu-won 表示：「AI 基礎設施投資循環尚未結束」，且「從 Big Tech 的角度來看，AI 投資變現的可能性正在提高，因此並沒有削減資本支出的誘因。」
Lee 續稱：「在 AI 投資效益主要集中的領域，例如記憶體、網路與 ASIC，相關競爭力仍將持續被凸顯。」
Kiwoom Securities 研究員 Kim Jin-young 表示：「本週的股市將取決於，根據美國 Big Tech 財報與全球半導體股的走勢，下方支撐水位是否仍能守住。」Kim 特別強調：「尤其是 Alphabet 針對今年與明年的資本支出（Capex）指引是否上修，以及 AI 加速器需求；這些都是用來判斷 AI 投資循環可持續性的關鍵變數。」
FAQ
主要 Big Tech 公司何時發布第 2 季財報？
根據韓國金融投資業界於 21 日的說法，Alphabet 將於 22 日（當地時間）發布第 2 季財報，隨後在本週稍晚依序是 Tesla、Texas Instruments 與 Intel。
投資人會在這些財報報告中關注哪些指標？
依消息來源引述的分析師所言，投資人特別注意的是 AI 投資動能、資料中心資本支出擴張計畫，以及今年與明年的 Capex 指引修訂；而非單純的獲利數字。
上週 AI 相關股票表現如何？
在 6 月 CPI 放緩後，利率擔憂有所緩解的情況下，上週納斯達克 ETF（QQQ）仍下跌 4.2%。由於擔憂 AI 投資延宕，並對中國記憶體板塊保持戒心，獲利了結主要集中在半導體股票上。
