Binance 已推出首批公開募股（pre-IPO）永續合約，允許用戶在公司公開上市之前，交易其預期估值；首款產品與 SpaceX 綁定。合約價格將在上市前使用公開訊號，例如私人融資輪次以及任何已公布的 IPO 價格區間；公司一旦公開上市，合約價格將追蹤股市價格。SpaceX 目標估值約為 1.75 兆美元，而 Polymarket 交易者則為 SpaceX 的 IPO 給出超過 70% 的機率，且 IPO 估值超過 2 兆美元。近期，類似的 SpaceX 連動產品也已出現在 OKX、Crypto.com，以及 Hyperliquid 的 Trade.xyz。
產品機制
Binance 的首批公開募股永續合約使用公開可得的資料在公司首次公開募股（IPO）前設定合約價格。交易所表示，合約定價將納入私人融資輪次的訊號，以及公司公布的任何 IPO 價格區間。一旦公司在公開市場掛牌，該永續合約的價格將轉型為追蹤實際的股市價格。
市場估值與競品動態
SpaceX 目標估值約為 1.75 兆美元。在 Polymarket 上，交易者對 SpaceX IPO 的定價為：超過 70% 的機率達到超過 2 兆美元。Binance 並非唯一提供此類產品的交易所——類似的 SpaceX 連動衍生品已出現在 OKX、Crypto.com，以及 Hyperliquid 的 Trade.xyz。
IPO 表現與歷史脈絡
大型首次公開募股的過往紀錄，為首批公開募股前的交易提供了令人警惕的背景。市值排名前 10 的美國 IPO，其首年報酬中位數為下跌 31%。在這 10 家公司中，有 7 家自首次亮相以來一直落後於廣受追蹤的美國股市指數 S&P 500。這些衍生品價值與標的資產掛鉤，風險不僅限於股價表現。
OpenAI 先前曾與類似的代幣化產品保持距離，表示任何股權轉移都需要其核准——這一先例可能會影響業界對可比產品的長期採用。
SpaceX 交易與馬斯克更廣泛的商業策略
交易 SpaceX 永續合約，已成為市場對馬斯克旗下公司可能整合的更廣泛看法的替代指標。部分分析師將「Tesla—SpaceX 組合」的機率定在 80% 到 90%，這可能會產生他們所稱的「主權 AI 公司」。兩家公司之間的財務連結已在增長：Tesla 向 SpaceX 投資了 20 億美元股權，並在 2025 年自該公司入帳 1.433 億美元營收。這意味著，首批公開募股前對 SpaceX 的押注，實質上是對一個日益互相連結的工業與 AI 商業集團中其中一個組成部分的投機性押注。
