比特幣週二交投於 66,000 美元以上，且以太幣在 1,800 美元以上；同時，Hyperliquid 的 HYPE 代幣觸及創下新高，76 美元以上，延續了因美國與伊朗和平協議報導而緩解地緣政治緊張的反彈。這些走勢出現之際，比特幣本週稍早也突破 65,000 美元，連續第四天上漲。多位分析師警告，目前的反彈尚未確認結構性底部；Wintermute、Glassnode 與 Bitfinex 指出，薄弱的成交量、持續的資本外流，以及缺乏機構重新參與，顯示拋售壓力似乎已緩和，但真正的需求尚未成形。
HYPE 代幣突破 76 美元以上創下新高，ETF 接近 9 億美元成交量
HYPE 站上 76 美元以上，延續了為期多個月的上漲行情，與 Hyperliquid 的回購機制相關。在該機制下，平台費用的大部分流入援助基金（Assistance Fund），並系統性地在公開市場購買該代幣。現貨 HYPE 交易所買賣基金（ETF）的累積交易量正逼近 9 億美元，作為早期需求訊號。
現貨 HYPE ETF（包含 Bitwise、21Shares 與 Grayscale 的產品）自 5 月 12 日推出以來，吸引了大多為正的淨流入；這與同期間持續遭遇的、打擊現貨比特幣與以太幣基金的持續資金外流形成對比。Citrini Research 稱，因該回購策略與 ETF 需求，Hyperliquid 是一項「令人信服」的投資。
Wintermute 與 Glassnode 警告：比特幣反彈缺乏結構性底部
Wintermute 表示，比特幣自 6 萬美元出頭的低點反彈，目前尚未確認結構性底部；並警告，ETF、穩定幣（stablecoin）以及數位資產金庫的資金流動仍未顯示明確反轉。該做市商表示，比特幣可能會在夏季流動性偏薄的情況下持續呈現震盪，且仍可能跌回 5 萬美元區間，並補充稱：持續的 ETF 與穩定幣流入是值得留意的訊號。
Glassnode 的分析師亦補充，資本出清（capitulation）的強度正在下降，買方（taker）行為轉趨建設性；但他們表示，此次走勢更像是整固型底部（consolidation base），而非已被確認的反轉。該公司指出，成交量偏薄、衍生品足跡（derivatives footprint）走低，以及持續的資本外流，作為機構重新參與仍缺乏關鍵推動因素的證據。
Bitfinex 分析師區分：賣方耗竭（seller exhaustion）與真正需求
Bitfinex 分析師呼應 Wintermute 與 Glassnode 的觀點，稱比特幣的賣壓已緩和，但真正的需求尚未浮現。「顯示在盤面上的，是賣方耗竭（seller exhaustion）與宏觀利多（macro reprieve）在同一時間到來；這是與真正需求不同的狀態。」該公司在文中寫道，並補充稱，在上升趨勢（uptrend）形成之前，多頭仍面臨障礙。
分析師將比特幣放在兩個區間之間：循環底部附近的整體實現價格（aggregate realized price）約 54,000 美元，以及來自短期持有者（short-term holder）群體的、約 68,000 美元附近及更高的阻力。Bitfinex 表示，在比特幣能夠維持現貨買盤（spot bid）之前，ETF 與金庫（treasury company）需求需要轉為正值；並警告，若伊朗停火協議崩潰，可能會逆轉目前同時支撐比特幣與黃金的宏觀順風。
Laser Digital 指出：聯準會會議前波動率趨於正常化
Laser Digital 的衍生品部門表示，上週週末期間，比特幣的 200 日移動平均線（moving average）作為關鍵支撐位仍守住；同時，相較前一週，賣壓下降，ETF 資金外流亦較為沉寂。上週實現波動率（realized volatility）維持在 1% 以下，僅有一波與衝突調解新聞相關的急速一日反彈例外；隱含波動率（implied volatility）也同步趨於緩和。
該部門表示，本週的聯準會會議（在新任主席 Kevin Warsh 之下的首次會議）是最主要的推動因素，此外還包括來自 RBA、BOJ 與 BOE 的央行決策。
聯準會會議於週三結束：Kevin Warsh 主席首次記者會
聯準會為期兩天的會議將於週三結束，Warsh 也將以主席身分舉行首次記者會。Bitfinex 表示，若油價驅動的通膨壓力出現可信的緩和，可能讓聯準會有足夠理由將 5 月的價格飆升視為暫時現象；但該公司同時警告，若停火協議出現反轉，則美國—伊朗交易已緩和的壓力將重新出現。
常見問題（FAQ）
週二比特幣與 HYPE 各自觸及了哪些價格水位？
比特幣週二交投於 66,000 美元以上，以太幣在 1,800 美元以上；同時，Hyperliquid 的 HYPE 代幣觸及 76 美元以上的全新歷史高點。
為什麼分析師認為比特幣反彈缺乏信心？
Wintermute、Glassnode 與 Bitfinex 分析師指出，成交量偏薄、持續的資本外流，以及缺乏機構重新參與，是拋售壓力已緩和但真正需求尚未成形的證據；其中 Wintermute 警告，比特幣仍可能跌回 5 萬美元區間。
本週加密貨幣市場的關鍵事件是什麼？
聯準會為期兩天的會議將於週三結束，新任主席 Kevin Warsh 的首次記者會是 Laser Digital 的衍生品部門認定的本週市場最主要推動因素。
