比特幣與黃金交易所買賣基金（ETF）在過去兩週出現資金流出。摩根大通（JPMorgan）分析師將這股趨勢歸因於在可能出現伊朗-美國協議預期下，「貶值（debasement）交易」降溫。貝萊德（BlackRock）的 IBIT 比特幣 ETF 週三錄得 5.278 億美元流出，這是自推出以來的第二大單日流出；同時，根據 SoSoValue 的數據，週三美國現貨比特幣 ETF 集體錄得 7.334 億美元的淨流出，為自 1 月 29 日以來的最大單日流出。所謂貶值交易，是指投資者買入比特幣與黃金等資產，作為對地緣政治不穩、法定貨幣走弱、通膨以及相關經濟疑慮的避險。
ETF 流出相關市場數據
根據摩根大通分析師、由管理董事 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的分析，過去兩週，比特幣 ETF 的流出規模相較於黃金 ETF 更大。貝萊德的 IBIT 比特幣 ETF 週三錄得 5.278 億美元流出。整體而言，根據 SoSoValue 的數據，週三美國現貨比特幣 ETF 的淨流出為 7.334 億美元。根據 The Block 的比特幣價格頁面，比特幣目前約在 72,750 美元附近交易，過去 24 小時下跌近 3%。
分析師對貶值交易動態的解讀
分析師表示，這些流出看起來更符合投資者從貶值交易中普遍撤退的情況，可能是為了預期伊朗-美國協議，而非是比特幣轉向黃金的輪動。分析師在一份報告中指出，在本月較早時段之前，伊朗衝突後的貶值交易中，比特幣曾跑贏黃金；當時比特幣 ETF 吸引資金流入，而黃金 ETF 則難以從先前的流出中恢復。
期貨市場與機構部位配置
分析師指出，同樣的趨勢也出現在期貨市場：過去兩週，機構投資者似乎降低了在比特幣與黃金兩者上的曝險。分析師表示，比特幣期貨的撤退幅度更大，因為在伊朗衝突爆發以來，比特幣已成為該交易的主要表現形式之一。摩根大通的動能訊號框架顯示，動能型交易者（例如商品交易顧問，CTAs）的部位正在轉弱。分析師表示，這些交易者在過去一到兩週累積的部位並未延續動能，分別在比特幣與黃金上都呈現出動能不足的情況。
