比特幣週一在 64,200 美元附近交易，受制於偏鷹的美聯儲立場，以及第六週連續的現貨交易所買賣基金資金流出，後者蓋過了地緣政治緊張局勢緩解所帶來的利多。美國與伊朗上週簽署一份諒解備忘錄，正式結束超過 100 天的衝突；該衝突曾擾亂了全球約五分之一的石油經由霍爾木茲海峽的流量。聯準會主席 Kevin Warsh 的首次 FOMC 會議打破了對短期降息的期待；CME FedWatch 顯示，7 月會議的升息機率為 36%。兩股相互矛盾的力量——停火利多與偏緊的貨幣政策——使比特幣呈現區間整理，且機構資金流動未見明確回流跡象。
伊朗停火引發短暫反彈
美國與伊朗上週簽署一份諒解備忘錄，正式結束超過 100 天的衝突；該衝突曾關閉霍爾木茲海峽。該協議觸發了各市場的初步「風險偏好」反應。比特幣在先前一週（公告後）曾短暫觸及 66,230 美元。停火提振了全球風險偏好，並將原油價格推至三個月低點，讓加密市場獲得一些喘息空間。
Warsh 發出偏鷹信號
聯準會主席 Kevin Warsh 的首次 FOMC 會議釋出偏鷹立場，且很快便壓過地緣政治順風。CME FedWatch 現在顯示，7 月會議升息機率約為 36%；市場亦定價截至年底至少一次 25 個基點的上調。Warsh 不易受挫的立場部分受 5 月通膨數據影響：通膨來到 4.2%，遠高於美聯儲 2% 的目標。DXY 因美聯儲口吻而回升至 100.6-100.8 區間；這一直是歷史上給比特幣帶來壓力的逆風。
現貨比特幣 ETF 記錄第六週流出
The Block 週一報導，現貨比特幣 ETF 連續第六週出現淨流出。雖然流出規模較本月初顯著縮小，但仍未能翻轉為正值。根據 Galaxy Research 以及 The Block 的數據，近 30 天內，美國現貨 ETF 的淨流出創下 63.5 億美元紀錄。XS.com 商務發展主管 Simon-Peter Massabni 表示：「機構資金流動尚未出現明確回流的跡象。流入尚未回到持續的淨流入趨勢，顯示新的需求仍然有限。」
選擇權市場顯示波動疲乏
一週隱含波動率從 60% 回落至 36%，而 25-delta put skew 也從 6 月拋售期間達到的極端水準回縮；這表明對下行保護的搶買恐慌已大致降溫，依據 The Block 追蹤的數據。然而，已實現波動率卻攀升至高於隱含波動率——1 個月隱含波動率約在 39%，而已實現波動率上升至超過 42%——意味著比特幣實際的價格波動正超過選擇權市場目前所反映的定價。最大的負 gamma 集中群聚在現貨下方的 62,000 美元附近；在該水位約有 18 億美元的短 gamma 集中。Massabni 將比特幣短期置於 60,000-67,000 美元區間，並形容市場在「支撐力與限制性力量之間保持平衡」：一方面，ETF 賣壓趨緩與全球風險情緒改善；另一方面，則是美聯儲不提供支持，以及缺乏機構層面的明確確認。
常見問題
是什麼導致比特幣週一在 64,200 美元附近停滯？
比特幣的價格停滯源於偏鷹的美聯儲立場，以及現貨 ETF 連續第六週的資金流出；後者抵消了上週簽署的美伊停火所帶來的利多。聯準會主席 Kevin Warsh 的首次 FOMC 會議打破了對短期降息的期待；CME FedWatch 顯示，7 月會議升息機率為 36%。
近期現貨比特幣 ETF 的流出損失有多少？
根據 Galaxy Research 以及 The Block 的數據，美國現貨 Spot Bitcoin ETFs 在過去 30 天的淨流出創下 63.5 億美元紀錄。流出延續第六週，雖然規模較本月初顯著縮小。
選擇權市場對比特幣短期走向的暗示是什麼？
一週隱含波動率從 60% 回落至 36%，而已實現波動率上升至超過 42%；這意味著比特幣實際的價格波動正超過選擇權市場的定價。目前最大的負 gamma 集中在 62,000 美元，且約有 18 億美元的短 gamma 集中於該水位，使其成為需要留意的關鍵支撐區。
