貝萊德（BlackRock）的 iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）吸引了多數首次購買 ETF 的投資人；根據該公司美國股票 ETF 負責人 Jay Jacobs 的說法，約有 75% 的 IBIT 購買者在此之前從未持有過 ETF。該基金於 2024 年 1 月推出，管理資產達 480 億美元，且持有 765,936 BTC，使其成為比特幣曝險領域中最大的機構級入場管道之一。Jacobs 表示，IBIT 同時作為傳統投資人尋求數位資產曝險的切入點，以及作為加密原生投資人首次進入更廣泛 ETF 市場的切入點。此模式反映了傳統金融與數位資產之間的雙向橋樑：IBIT 的投資人其後會購買其他貝萊德產品，包括 iShares Core S&P 500 ETF、iShares AI Innovation and Tech Active ETF，以及 iShares Gold Trust。這種交叉銷售行為使 IBIT 既是比特幣的曝險產品，也是貝萊德更廣泛 ETF 陣容的客戶獲取管道。
BlackRock 報告：IBIT 投資人中 75% 為 ETF 首次買家
Jay Jacobs 表示，大約四分之三的 IBIT 投資人在購買這項比特幣產品之前，從未持有過 ETF。Jacobs 說：「IBIT 是讓傳統投資人現在能夠進入數位資產的一種方式。但我們看到很多人確實是從進入 IBIT 開始，也就是從數位資產 ETP 起步。」這項統計顯示，現貨比特幣 ETF 正在扮演一座反向橋樑：加密原生或「先比特幣後其他」的投資人，把 IBIT 作為進入更廣泛 ETF 市場的第一步。貝萊德的資料顯示，若投資人先買 IBIT，往往會接著購買其他貝萊德基金，包括股票指數產品、主題型主動策略，以及商品信託。Jacobs 將這種模式形容為一種方式，能接觸到公司先前未曾觸及的不同族群投資人。他說：「我們確實把它視為一種方式，能接觸到一群跟過去可能我們沒怎麼接觸到的人不同的族群。」
BlackRock 以「有覆蓋式買權」策略推出比特幣溢價收益 ETF
貝萊德推出 iShares 比特幣溢價收益 ETF；這是一款旨在透過出售與比特幣曝險掛鉤的覆蓋式買權來產生收益的產品。該基金將貝萊德的加密貨幣 ETF 策略，從現貨曝險延伸至結構化報酬產品。覆蓋式買權策略讓投資人能夠收取期權權利金，同時可能在比特幣若大幅反彈時放棄部分上行空間，進而形成與 IBIT 直接現貨價格曝險不同的報酬型態。此項推出展示了比特幣如何被整合進同一套用於股票、商品與收益策略的產品架構。這項舉措反映了加密 ETF 的競爭進入期：發行商正在開發收益策略、以選擇權為基礎的產品、多資產基金，以及將加密與傳統資產類別融合的投資組合工具。
Jacobs 形容市場轉變為傳統與數位金融的「大趨同」
Jacobs 將傳統金融、去中心化金融（DeFi）與數位資產之間不斷增加的重疊，稱為「大趨同」（Great Convergence）。這個詞反映了一個市場：加密產品、代幣化資產、ETF、私募市場與公開證券，正越來越多被同一批投資人所使用。Jacobs 說：「從歷史上看，你會看到很多不同類型的資產彼此分開持有。DeFi 與 TradFi、主動管理型基金與指數型基金、私有資產與公開上市資產……而正在發生的是，人們正在尋找更多解決方案來管理他們的投資組合。」他補充：「我想你會更少聽到『對比』，也就是 TradFi 對 DeFi；而你會看到更多的『&』，也就是 TradFi 和 DeFi。」這股趨勢不只在比特幣 ETF 上可見：加密交易所提供了與私募市場曝險相關的產品，包括 IPO 前永續期貨與代幣化股票。根據 CryptoQuant 的說法，IPO 前永續期貨的成交量已從 5 月初約 10 億美元成長到約 220 億美元，其中幣安（Binance）成為最大的交易場地。這種成長顯示，加密市場基礎設施正在被用來交易先前原本屬於傳統金融的曝險。
常見問答（FAQ）
IBIT 投資人中有多少比例在購買前從未持有過 ETF？
根據 Jay Jacobs（貝萊德的美國股票 ETF 負責人）的說法，貝萊德 iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）中的投資人，在購買這項比特幣產品之前，從未持有過 ETF 的比例約為 75%。這項統計顯示，IBIT 正作為加密原生投資人進入更廣泛 ETF 市場的切入點。
什麼是 iShares 比特幣溢價收益 ETF？
iShares 比特幣溢價收益 ETF 是貝萊德的產品，設計目的在於透過出售與比特幣曝險掛鉤的覆蓋式買權來產生收益。該基金讓投資人能夠收取期權權利金，同時在比特幣若強勁反彈時可能放棄部分上行空間，從而形成與 IBIT 直接現貨價格曝險不同的報酬型態。
