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Ethereum 交易低於關鍵斐波那契水平，但壓力仍主導至 2026 年下半年。
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持續的負資金費率顯示 Ethereum 衍生品市場的空頭部位仍偏高。
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歷史 Ethereum 週期模式持續暗示，在市場穩定之前可能出現一次投降事件。
Ethereum 價格仍面臨壓力，因為技術與衍生品指標持續指向在更廣泛的加密貨幣市場建立長期底部之前，可能會出現最後的投降階段。
Ethereum 週期結構持續類似過往熊市
近期市場分析再度關注 Ethereum 的長期價格結構。市場參與者持續將當前週期與 2021-2022 年的修正進行比較。兩個時期之間的相似性仍值得注意。
資深交易員 Matthew Dixon 近日在 X 上表示，Ethereum 可能面臨最後一次洗盤。根據他的分析，邁向 100% 斐波那契延伸仍有可能。這樣的下跌可能與第四季更廣泛的市場底部同時發生。
來源：X
Ethereum 在接下來的大熊市之前，實際曾達到近 4900 美元的高價。該週期最終在 100% 斐波那契延伸區域附近結束。最後的下跌耗盡了多頭部位，並建立了穩固的市場底部。
目前正在進行的週期似乎也處於類似軌跡。Ethereum 曾達到接近 4970 美元的高點，隨後開始長期的修正。它一再無法在主要回撤水平附近收復失地。
技術指標持續支持防禦性展望
截至撰寫本文時，Ethereum 在經歷波動後交易於 1580 美元。然而，買家曾短暫將價格推升至 1600 美元阻力區上方。
在 1605 美元附近遭遇拒絕，強化了當前的市場疲弱。賣方隨後重新掌控局面，並將價格壓低。Ethereum 後來在 1565 美元支撐區附近趨穩。
週線圖持續顯示一系列較低的高點。自週期高點以來的下降趨勢線仍未改變。在該趨勢線被突破之前，更廣泛的趨勢仍處於修正階段。
週線 RSI 讀數也再度進入超賣區域。類似的情況曾出現在過往的市場底部。然而，僅憑超賣讀數很難準確判斷反轉點。
衍生品部位反映市場持續謹慎
CoinGlass 數據持續顯示 Ethereum 衍生品市場存在大量空頭部位。資金費率在 Ethereum 先前反彈期間仍維持強勁正值。交易員積極累積槓桿多頭部位。
在 Ethereum 價格反轉後，市場狀況大幅改變。負資金費率在加速賣出的期間出現。這些事件顯示廣泛的去槓桿活動。
在 2025 年與 2026 年的大部分時間，負資金費率持續存在。交易員繼續為進一步下跌進行佈局。永續期貨市場的空頭信念仍居高不下。
近期資金費率數據出現小幅改善。正資金費率時期在最近幾週逐漸回歸。然而，槓桿使用率仍遠低於前一個週期高點。
Dixon 的整體論點認為，極度悲觀通常出現在重大復甦之前。如果 Ethereum 重新造訪其預測的延伸區，市場狀況可能為未來的復甦週期奠定基礎。
