Grayscale 向其所提議的 Hyperliquid 交易所買賣基金（ETF）遞交第四次修正案 HYPG，提出一項可能的種子資本安排，內容涉及約 200 萬枚 HYPE 代幣，價值近 $113 million。該文件披露，與 Hyper Holdings Global LP 之間存在不具約束力的討論：投資人可透過獲授權的參與者，以 HYPE 代幣作為交換取得信託股份。該修正案是在 HYPE 於短期價格回檔之際，機構層面的興趣持續升溫之下提出；同時也傳出 Grayscale 因市場狀況而暫停其自身的首次公開發行（IPO）計畫。
Grayscale 提出在 HYPG 修正案中 200 萬枚 HYPE 的種子資本
彭博（Bloomberg）ETF 分析師 James Seyffart 表示，更新後的申請文件顯示該產品正更接近推出，儘管目前尚未披露費用。根據 Seyffart 分享的文件用語，Grayscale 的發起方正就潛在投資人如何透過獲授權的參與者取得信託股份一事，與 Hyper Holdings Global LP 進行討論，作為交換將提供約 200 萬枚 HYPE 代幣。文件指出，這些討論不具約束力，意味著投資人可能會購買更多股份、較少股份，或完全不買。
種子資本用於在 ETF 開始交易前建立初始股份。在此情況下，所提議的出資將涉及 HYPE 代幣，而不僅是現金，使信託資產在公開交易開始前即先行到位。該文件未確認交易一定會發生；僅表示討論正在進行中。Seyffart 也質疑 Hyper Holdings Global LP 是誰或什麼性質，因為外界關於該實體的公開資訊仍然有限。
該修正案出爐之際，Grayscale 持續打造其數位資產產品陣容。該公司近期將 Hyperliquid 描述為現代數位資產中最強的成長故事之一，並指出該協議在去中心化永續期貨交易中占據大量份額。Grayscale 表示，Hyperliquid 在 2025 年處理了約 2.9 兆美元的永續期貨成交量，未平倉量約 70 億美元。報告同時也提及風險，包括 HYPE 高波動性、集中式驗證者（validator）集，以及閉源的核心軟體。
一位熟悉此事的人士表示，總部位於 Stamford 的資產管理公司最早也不太可能在第四季之前重新啟動 IPO 備案。
VanEck 與 Bitwise 推出 HYPE 投資產品
Grayscale 的修正後申請文件，接續在 Deutsche Börse Xetra 推出 VanEck Hyperliquid ETN 之後。該產品以 VHRL 為歐元計價交易代碼，並完全由 HYPE 代幣提供擔保。VanEck 將 Hyperliquid 描述為最大的去中心化永續期貨交易所，係建立在為特定用途打造的 Layer 1 區塊鏈之上，具備次秒級終局性與快速執行。該公司也指出 Hyperliquid 的 Assistance Fund，將大多數協議費用導向 HYPE 回購。
Bitwise 也報導，其 HYPE ETF（BHYP）早期需求強勁。公司表示，BHYP 的管理資產（AUM）達 6,290 萬美元，平均日成交額為 1,980 萬美元，總淨流入為 5,690 萬美元。Bitwise 表示，BHYP 是唯一一家在內部進行質押（stake）資產、並公布基金錢包位址的現貨 Hyperliquid ETF。此外，公司也表示，基金年度管理費的 10% 將以 HYPE 形式持有，並記錄在 Bitwise 的資產負債表上。
鏈上活動也顯示持續累積。據分析師指出，與 a16z 相關的一個鯨魚錢包，於七小時內又買入 253,947 枚 HYPE，價值約 1,503 萬美元。自 4 月 14 日以來，該錢包據報已以平均 48 美元的價格買入 355 萬枚 HYPE。與此同時，Bitwise 也據報在最近的三小時內買入 301,863 枚 HYPE，價值將近 1,843 萬美元。
HYPE 在近期反彈後下跌 7.84%
HYPE 目前交易在約 56.93 美元，過去 24 小時下跌 7.84%。該代幣近期曾反彈至 62 到 65 美元區間附近後回落，顯示在大幅上漲之後出現獲利了結。
日線圖仍顯示自 3 月以來的更廣泛上升趨勢，HYPE 形成較高的高點與較高的低點。價格曾自 45 到 48 美元區間突破後，並測試上方阻力區。動能指標顯示轉弱的壓力。RSI 約在 63.52，較前高於超買區的水準回落，但仍在 50 以上。MACD 仍為正值，然而柱狀圖開始趨於淡化。
近期直接阻力位在約 58.80 到 60.00。若日線收盤站上該區間，可能顯示買盤再度走強，並使 62.50 到 65.00 區間回到視野。若能站穩並乾淨突破 65 美元，HYPE 將重新回到價格發現（price discovery）的區域。近期支撐約在 55.00 到 56.00。若 HYPE 跌破該區間，下一個支撐約在 52.50，其後是 50.00 美元。更深度的回調可能會重新測試 47.50 到 48.00，這也是最新一輪反彈前的突破區域。
FAQ
Grayscale 在其第四份 HYPG ETF 修正案中納入了什麼？
Grayscale 針對 HYPG ETF 的第四次修正案披露了與 Hyper Holdings Global LP 之間，關於可能的種子資本安排之不具約束力的討論，內容涉及約 200 萬枚 HYPE 代幣，價值近 $113 million。文件指出，投資人可透過獲授權的參與者以 HYPE 代幣取得信託股份，但相關討論不具約束力。
Hyperliquid 在 2025 年處理了多少交易量？
Grayscale 表示，Hyperliquid 在 2025 年處理了約 2.9 兆美元的永續期貨成交量，未平倉量約 70 億美元。該公司將 Hyperliquid 描述為現代數位資產中最強的成長故事之一，並指出該協議在去中心化永續期貨交易中占據大量份額。
HYPE 目前的價格與近期表現如何？
HYPE 目前交易在約 56.93 美元，過去 24 小時下跌 7.84%。該代幣近期曾反彈至 62 到 65 美元區間附近後回落。日線圖顯示自 3 月以來的更廣泛上升趨勢，HYPE 在自 45 到 48 美元區間突破後形成較高的高點與較高的低點。
