Grayscale Research 在 6 月 26 日指出比特幣熊市有兩條出路，當時該加密貨幣從 10 月接近 12.5 萬美元的歷史高點下跌逾 50% 後，跌破 6 萬美元。此次回檔發生在美國總統川普選擇 Kevin Warsh 出任聯準會主席之後，這項人事案使市場預期轉向通膨升溫下可能升息的方向。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，該公司的基本情境取決於參議院在 CLARITY Act 上的進展、Strategy 的資產負債表行動，以及聯準會不再進一步升息；該公司指出，在短期價格疲軟的背後，監管動態與機構區塊鏈採用仍在持續。
聯準會政策轉向，比特幣跌破 6 萬美元
比特幣跌破 6 萬美元，再次引發市場對於走勢是否接近尾聲或將進一步下跌的辯論。Grayscale Research 在 6 月 26 日指出，比特幣目前已從 10 月接近 12.5 萬美元的高點下跌逾 50%。
這波回檔部分來自利率環境的改變。Grayscale 表示，在川普選擇被視為較鷹派的 Kevin Warsh（而非 Kevin Hassett）後，市場預期出現轉變。隨著 Warsh 如今主導聯準會，且通膨仍處於高檔，市場已轉向可能升息的預期。
Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示：「我們認為比特幣熊市有兩條出路。」
CFTC 批准美國市場首個永續合約產品
監管仍是市場的主要支撐因素，Grayscale 指出，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最近批准了美國市場首個永續合約產品。該公司也強調，穩定幣成長與代幣化資產顯示，在短期價格疲軟的背後，區塊鏈採用仍在持續。
與此同時，若干風險壓抑市場情緒。Grayscale 列舉了 CLARITY Act 的不確定性、對 Strategy 杠杆資產負債表的擔憂，以及投資人對量子運算安全性的不安。該公司也指出黃金的急劇回檔，暗示比特幣的下跌反映了市場對與法幣貶值擔憂相關資產的更廣泛重新定價。
Grayscale 提出週期底部的基礎情境條件
Pandl 說明：「比特幣價格是否已觸及週期低點，取決於即將到來的催化因素，包括聯準會的利率決策，以及美國參議院在 CLARITY Act 上的進展。」
Grayscale 的基本情境取決於參議院在 CLARITY Act 上的進展、Strategy 的資產負債表行動，以及聯準會不再進一步升息。該公司表示，如果這些條件成立，比特幣可能已接近週期底部。
長期展望則聚焦於採用。Grayscale 表示，公開區塊鏈持續受惠於機構用途、穩定幣成長、代幣化，以及支持替代傳統金融基礎設施的更廣泛趨勢。
Grayscale 總結：「目前的熊市為具有長期視野的投資人提供了一個具吸引力的機會，可在未來十年內為公開區塊鏈技術與數位資產估值的結構性成長做好布局。Grayscale Research 對加密資產類別的中長期前景仍然極度樂觀。它在過去十年是表現最佳的資產類別，我們認為未來十年也將再次如此。」
常見問題
6 月 26 日 Grayscale 對比特幣有何說法？
Grayscale Research 在 6 月 26 日表示，它認為比特幣熊市有兩條出路，當時該加密貨幣從 10 月接近 12.5 萬美元的歷史高點下跌逾 50% 後，跌破 6 萬美元。
Grayscale 對比特幣週期底部的基本情境條件為何？
Grayscale 的基本情境取決於參議院在 CLARITY Act 上的進展、Strategy 的資產負債表行動，以及聯準會不再進一步升息。
Grayscale 強調了加密市場的哪些監管發展？
Grayscale 指出，美國商品期貨交易委員會（CFTC）最近批准了美國市場首個永續合約產品。
