韓華投資證券於 15 日出具報告，建議投資人當 KOSPI 跌破 7300 時分批買入，並在 6600 以下採取激進買入。分析師安賢國預測，7 月與 8 月期間 KOSPI 將在 6600 至 8000 之間波動。此建議緣於近期的大幅下跌，已消除國內市場相當多的價格負擔；不過分析師指出，美國股市缺乏顯著修正，可能成為進一步下行的風險因素。
韓華投資證券將 KOSPI 買入水位設定為 7300 與 6600
安賢國在報告中表示，7 月與 8 月期間高波動將持續。分析師將低於 KOSPI 7300 的區域指定為分批買入區，並將低於 6600 的區域指定為激進買入區。7300 這一水位相當於較前次高點下跌 20%。根據分析，過去 50 年中，KOSPI 的修正幅度超過 20% 的情況平均每三年發生一次。6600 的下界對應的是 4 月下旬的指數水準，該時點距離半導體市場出現極端集中化尚未開始。
分析師將近期下跌歸因於速度調整，而非趨勢反轉
安賢國將近期 KOSPI 的急挫評估為過度上行速度的降溫過程，而非上升趨勢已結束的訊號。分析師指出，KOSPI 已透過近期下跌，回吐了超過先前漲幅的一半。報告稱，考量到這種速度調整程度，目前的價格負擔並不顯著。然而分析師建議，鑑於波動仍高，應著重於短線獲利了結，而非長線持倉。
報告指出，相較於先前時期支撐因素正在走弱。反映散戶購買力的客戶存款年增成長率在 3 月飆升至 153.1%，但之後放緩至 66.8%。歷史模式顯示，當存款成長率下滑時，股市的上行動能也會同步轉弱。
圍繞半導體獲利的市場預期也在降溫。圍繞三星電子季度初步財報公布的券商目標價上調家數，從 10 月的 17 起、1 月的 20 起與 4 月的 17 起，降至本月的 5 起。本年度首次出現目標價下調，顯示未來 12 個月獲利改善可能放慢。
報告將美國市場穩定性列為主要風險因子
報告將美國股市修正列為韓國股市的唯一風險因子。KOSPI 距離其一年前高點已下跌 25.3%，而那斯達克指數的跌幅僅為 4.5%。在過去自 2020 年以來的案例中，若韓國股市先行大跌，之後美國股市會出現延遲下跌，進而導致韓國股市再度下滑。
分析師強調，需要留意美國大型科技公司「七巨頭」相較於整體那斯達克市場，其本益比呈下滑的趨勢。那斯達克的未來 12 個月遠期本益比為 23.6 倍，而輝達與微軟分別交易在 18.8 倍與 19.9 倍。安賢國表示，投資人必須判斷，科技股本益比下滑是否代表估值吸引力上升，或是投資人對與 AI 相關公司獲利所給予的價值降低。分析師建議，即使國內市場反彈，仍要密切追蹤美國市場與「七巨頭」的走勢變化。
預期半導體將領銜反彈
報告預期，近期跌幅最大的是半導體，將在市場反彈階段最先上漲。不過分析師同時建議，也要考慮電池與軟體類股，因為散戶買盤活動正在多個產業擴散。
FAQ
韓華投資證券建議的 KOSPI 買入水位有哪些？
根據安賢國於 15 日發布的報告，韓華投資證券建議在 KOSPI 7300 以下分批買入、在 6600 以下採取激進買入。
為什麼報告將美國股票列為韓國股票的風險因子？
KOSPI 距離其一年前高點已下跌 25.3%，而那斯達克僅下跌 4.5%。自 2020 年以來的歷史模式顯示，當韓國股市先行大跌時，美國股市會在其後以時間差跟著下跌，導致韓國股市再度下滑。
