Hedgeye 已提交一項「Hedged Bitcoin ETF」（避險比特幣 ETF）申請，該 ETF 結合了對現貨比特幣 ETF 的曝險，並以期權疊加策略（options overlay）設計，旨在降低波動率並控管下行風險。Bloomberg ETF 分析師 James Seyffart 標記了這份申請，並將其描述為另一種將比特幣曝險包裝成更具防禦性架構的嘗試。所提議的基金名為「Hedgeye Hedged Bitcoin ETF」，交易代號為 HBIT，將在 NYSE Arca 交易，並使用基於 Hedgeye Risk Management 的專有訊號所制定的期權策略，依據市場狀況調整部位。該申請希望透過提供一種規則式疊加來因應比特幣的波動性，目標是在回撤期間讓曝險更可承受；但這種做法可能在強勢上漲時限制上行潛力。這項產品加入了不斷成長的加密貨幣 ETF 類別，重點在於改變比特幣的報酬特性，而非最大化原始漲幅。
Hedgeye Files HBIT ETF With Options-Based Volatility Reduction Strategy
該基金透過 ETPs 與 ETF 取得比特幣曝險，同時使用期權來抑制波動率並限制下行風險。根據公開說明書，該基金旨在透過「一種期權策略，包含購買及／或出售 put 與 call 期權」來降低波動率並控管下行風險，且該策略基於 Hedgeye Risk Management, LLC 的專有訊號。
這些訊號被描述為「Risk Range（風險區間）」訊號；申請文件表示，這些訊號用於制定可投資資產的進出場點。ETF 將根據市場狀況、隱含波動率、比特幣價格走勢、流動性以及由該顧問所判定的其他因素，調整其期權部位。
文件指出：「基金將使用以『Reference ETPs』股份為標的的期權，或使用以能提供比特幣價格走勢曝險的指數或 ETPs 與 ETF 為標的的期權。」文件續稱：「基金的期權策略旨在降低波動率並控管下行風險，同時透過投資於 ETPs 與 ETF 來維持對比特幣績效的曝險。」
文件仍屬初步狀態，並表示「資訊尚未完整且可能變更」，且在提交給美國證券交易委員會（SEC）的註冊聲明生效前，相關證券可能不得出售。
HBIT Structure Trades Upside Potential for Downside Protection
該申請明確指出，這項避險是有代價的。基金的期權部位是「為了提供下行保護而設計」，但也可能意味著「可能會頻繁放棄部分上行潛力」。這也是策略的核心權衡：在不利的市場中，投資人可能會得到更平穩的旅程，但在比特幣強勢上漲時，也可能必須讓出其中一部分上行潛力。
文件指出：「賣出期權所收到的權利金，旨在提供收入以抵銷購買期權的成本。」該基金可能會同時買入與賣出標準化的交易所交易期權，以及 Flexible Exchange Options（FLEX Options，靈活交易期權），其中 FLEX Options 為可客製條款的交易所上市合約，例如履約價格與到期日期。
公開說明書也提到，標準化的交易所交易期權與 FLEX Options 都由期權結算公司（Options Clearing Corporation）擔保結算。FLEX Options 不同於典型的上市合約，因為投資人可以客製某些通常會被標準化的關鍵條款。
截至發稿時，BTC 交易於 $62,719。
FAQ
What is the Hedgeye Hedged Bitcoin ETF?
Hedgeye Hedged Bitcoin ETF（交易代號 HBIT）是一檔所提議的基金，將持有現貨比特幣 ETF，並使用期權策略以降低波動率並控管下行風險。該基金使用 Hedgeye Risk Management 的專有「Risk Range」訊號，根據市場狀況、隱含波動率、比特幣價格走勢與流動性調整期權部位。
How does HBIT's options strategy affect returns?
依據該申請，該基金的期權部位旨在提供下行保護，但可能會頻繁放棄部分上行潛力。該策略會在比特幣強勢上漲時拿一部分上行潛力來換取在不利市場中的更平穩表現。賣出期權所收到的權利金旨在提供收入，以抵銷購買期權的成本。
