根據浦銀國際數據，2026 年 7 月與 9 月將迎來港股解禁高峰，涉及市值分別高達 3,000 億港元及 5,000 億港元。多家頭部基金透露，今年已退出的港股 IPO 項目回報普遍達 50-60%，部分優異者接近 80%；許多市場化基石投資者表示，解禁後賣出是「自然選擇」。
浦銀國際：7 月港股解禁市值 3000 億港元
根據浦銀國際數據，港股解禁高峰集中在 2026 年 7 月及 9 月，兩月份解禁市值分別達 3,000 億港元及 5,000 億港元。
多家頭部基金透露，今年已退出的 IPO 投資項目收益普遍達 50-60%，部分表現優異者接近 80%；在利潤豐厚的情況下，許多市場化基石投資者表示，解禁後賣出是「自然選擇」，唯有將帳面浮盈轉化為現金才是真實收益，這構成了當前解禁潮的核心賣壓動力。
智譜解禁首日成交額 169 億港元
根據報道，以下為近期兩個具代表性的解禁案例：
智譜（02513-HK）：7 月 8 日解禁首日成交額激增至 169 億港元，顯著高於平日水準；部分國資背景股東聲明持續持有，股價意外上漲 13%；但市場普遍認為這並不代表拋售壓力消失
MiniMax：解禁股份佔比高達 63%，股價已從 3 月份高點大幅跌落至 7 月初約 323 港元，面臨更大衝擊
「關係型 IPO」解禁期受非市場因素干預
根據《騰訊財經》報道，港股 IPO 市場近期出現不少「非市場化項目」，這些項目往往依靠關係兌換額度，在解禁期臨近時退出節奏受到非市場因素干預。例如，部分公司創始人透過私下關係勸阻基金退出；甚至有券商在解禁窗口期以「系統維護」為由限制交易，以維持股價穩定。這種人為干預雖短期內緩解了拋壓，卻同時增加了市場的流動性焦慮，使問題積累而非消解。
港股通南向資金 5 月出現淨流出，外資重心仍在台韓日 AI 產業鏈
根據報道，港股接盤資金面臨結構性缺口：港股通南向資金 2026 年以來明顯降溫，5 月甚至出現淨流出；海外投資者對港股的配置仍保持謹慎，其亞洲配置重心主要集中在南韓、日本及台灣的 AI 產業鏈（如台積電、SK 海力士）。
市場分析指出，外資大規模回流港股需等待 GDP 反彈、消費回暖及房地產見底等明確訊號；在缺乏外來增量資金的情況下，港股目前處於「塘水滾塘魚」狀態，資金僅在不同個股間輪動，若流動性在解禁潮高峰期突然失衡，市場恐面臨更嚴峻的震盪。
常見問題
2026 年港股解禁潮的規模有多大？
根據浦銀國際數據，2026 年 7 月港股解禁涉及市值高達 3,000 億港元，9 月更達 5,000 億港元，是港股解禁的雙峰月份。
智譜（02513-HK）解禁首日的市場表現如何？
根據報道，智譜於 2026 年 7 月 8 日解禁首日，成交額激增至 169 億港元（顯著高於平日水準）；部分國資背景股東聲明持續持有，股價意外上漲 13%。
港股接盤資金的現況如何？
根據報道，港股通南向資金 2026 年以來明顯降溫，5 月出現淨流出；海外投資者的亞洲配置重心仍在台灣、韓國、日本的 AI 產業鏈，對港股保持謹慎，外資大規模回流需等待 GDP 反彈、消費回暖等明確訊號。
