摩根大通：在伊朗衝突後，比特幣取代黃金成為貶值交易

根據摩根大通分析師、由董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的團隊指出，隨著伊朗衝突發生後比特幣作為「貶值交易（debasement trade）」的吸引力超過黃金，比特幣交易所交易基金持續吸引資金流入，而黃金 ETF 則難以從資金流出中恢復。比特幣 ETF 在 5 月連續第三個月出現資金流入；相較之下，黃金 ETF 仍無法回補 3 月伊朗衝突爆發後所經歷的資金流出。

散戶投資人輪動至比特幣

ETF 資金流向的背離顯示，從衝突爆發以來，散戶投資人正選擇比特幣（BTC）而非黃金，作為貶值交易。所謂貶值交易，是指投資人購買像黃金或比特幣這類資產，以對沖法幣走弱的風險，特別是在地緣政治緊張或通膨疑慮升溫時。根據摩根大通的分析，「貶值交易會從黃金輪動到比特幣」。分析師也指出，伊朗衝突開始後 3 月較早時期，比特幣與黃金 ETF 的資金流向出現了明顯差異。

機構需求加速

比特幣的買盤不僅限於透過 ETF 的散戶投資人。摩根大通基於 CME 比特幣期貨以及離岸永續合約的部位代理指標已觸及新高，顯示機構投資人的曝險也增加了。用於動能交易者部位代理的比特幣動能訊號，自伊朗衝突開始以來已反彈。

MicroStrategy 的加速累積

投資人對比特幣的買入也正透過 Michael Saylor 的 MicroStrategy 間接發生；分析師表示，其持股幾乎同樣分配在散戶與機構投資人之間。MicroStrategy 仍是全球最大的比特幣企業持有者，且今年以更快的速度累積比特幣。摩根大通的分析指出，若目前的步調持續，其今年的比特幣買入量可能達到約 300 億美元。

目前的比特幣價格

比特幣目前約在 80,120 美元附近交易，過去 24 小時下跌 1.6%。