南韓公司債殖利率於 24 日觸及多年高點，AA- 無擔保 3 年期公債殖利率達到 4.653%——自 2023 年 11 月 14 日以來的最高水準。殖利率飆升是因為在 JR Global REIT 與 Joongang Group 事件引發投資人情緒收縮之後，再加上中東地緣政治緊張升溫以及南韓央行（Bank of Korea）上調利率。根據南韓金融投資協會（Korea Financial Investment Association），BBB- 無擔保 3 年期公債殖利率也攀升至 10.450%，為自 2024 年 2 月以來的最高水準；在利率上升與信用價差擴大下，債券價格下跌。
南韓公司債殖利率觸及自 2023 年以來最高水準
南韓金融投資協會指出，AA- 無擔保 3 年期公司債殖利率於 24 日達到 4.653%，為自 2023 年 11 月 14 日以來的最高水準；當時殖利率為 4.704%。BBB- 無擔保 3 年期債券報 10.450%，為自 2024 年 2 月以來的最高數字。殖利率上升發生在債券價格下跌的同時，受到多重市場壓力影響，包括信用事件、地緣政治緊張，以及貨幣政策收緊。
Shinhan Investment 分析師指出信用價差擴大帶來的投資機會
新韓投資與證券（Shinhan Investment & Securities）研究員 Kim Sang-in 表示，來自 JR Global REIT 與 Joongang Group 事件的信用風險並未在整體市場擴散，且供需失衡正在逐步被化解。Kim 指出，目前信用價差已擴大至自 2024 年以來的最高水準，提供了投資機會，因為較高的承擔利息收入（carry income）可在相當程度上抵消因價差進一步擴大可能帶來的額外損失。分析師評估，由於近期利率飆升以及信用價差擴大，公司債的絕對投資吸引力已提升。
建議針對高評等債的漸進式投資策略
Kim 建議在高利率環境下，採用以超高溢價債券為主、進行小額分批買入的策略，例如 AAA 公募債與 AA 級公司債，接著再逐步擴大投資評等，這是有效的。分析師表示，預期隨著供給壓力緩解，國民退休金服務（National Pension Service）與保險公司的需求將在下半年回升。Kim 指出，若沒有其他信用事件發生，隨著基準利率上限被確認以及資金流向股市的動能放緩，第二個半年度可能呈現信用面較強的狀況。
常見問題
南韓 AA- 公司債在 24 日觸及的殖利率水準是多少？
AA- 無擔保 3 年期公司債殖利率於 24 日達到 4.653%，為自 2023 年 11 月 14 日以來的最高水準；當時殖利率為 4.704%。BBB- 無擔保 3 年期債券報 10.450%，為自 2024 年 2 月以來的最高水準。
為何南韓公司債殖利率上升至多年高點？
殖利率上升是因投資人情緒在 JR Global REIT 與 Joongang Group 事件後收縮，中東地緣政治緊張升溫，以及南韓央行上調利率。這些因素導致債券價格下跌、信用價差擴大。
Shinhan Investment & Securities 建議的公司債投資策略是什麼？
新韓投資與證券（Shinhan Investment & Securities）的 Kim Sang-in 建議在高利率環境下，先採以 AAA 公募債與 AA 級公司債等超高溢價債券為主的漸進式分批買入，接著再逐步擴大投資評等。分析師表示，這項策略有效，因為信用價差已擴大至 2024 年的高點。
