裵在奎，韓國投資信託管理（Korea Investment Trust Management）執行長，於 21 日接受採訪時表示，AI 是為期 20-30 年的超級趨勢。身為被稱為「ETF 之父」的人士，他在接受《Asia Economy》採訪時表示，投資人應著眼長線方向，而非每天的市場起伏波動。裵氏在三星資產管理（Samsung Asset Management）任內於 2002 年推出韓國首檔 ETF，為如今已成長到數萬兆韓元規模的韓國 ETF 市場奠定基礎。他警告短線炒作，並強調透過長期耐心投資 AI 基礎設施所帶來的複利成長重要性。
裵在奎將 AI 定位為 20-30 年超級趨勢
裵氏表示：「目前引領市場的人工智慧主題，是一個將持續 20-30 年的超級趨勢。你不能被今天與明天的漲跌所左右，必須相信宏大的方向，並投入時間。」他將 AI 比作過往歷次科技革命，包括蒸汽機（鐵路）、電力（製造）與網際網路（平台），並指出：「歷史上，當新技術出現時，運用該技術的公司往往領先於新時代所帶來的財富。」他描述 AI 為：「一項在 10 年以上前就已準備就緒的技術，隨著網際網路革命之後如今爆發，並且還將持續另一個 20-30 年。」
他點出三大核心 AI 基礎設施類別：資料中心（data centers）、電力（power）與半導體（semiconductors）。裵氏建議：「當新技術出現時，你必須關注支撐它的基礎設施，以及透過運用該技術而賺到錢的大型科技公司。」
建議全球投資的四條半導體價值鏈
裵氏駁斥半導體「峰值後出現衰退（peak-out）」的疑慮。他解釋：「過去一旦鋪設完成鐵路，就能使用 100 或 200 年，所以當基礎設施建設結束後，鋼鐵產業的事就沒那麼多了。但半導體完全不同。」他接著說：「半導體在使用超過 3 年後就會磨損，因此必須持續以表現更好的產品進行更換。正因如此，半導體基礎設施生態系不可能以一次性事件就結束，而必須持續爆發式成長。」
他建議進行長線的全球投資，聚焦四條核心半導體價值鏈：記憶體（memory，Samsung Electronics、SK Hynix）、設計（design，NVIDIA）、晶圓代工（foundry，TSMC）與設備（equipment，ASML）。
槓桿型 ETF 透過每日再平衡放大市場波動
裵氏強調單一個股槓桿 ETF 的風險，並說投資人必須理解「本金侵蝕」的原理，因為標的資產價格會隨波動而改變。他表示：「如果標的資產價格上漲 25% 再下跌 20%，就會回到起點；但 2 倍槓桿產品上漲 50% 再下跌 40%，因此本金從 100 變成 90。」他補充：「即使主力股票回到原本位置，只要波動很劇烈，投資人的資產就必然會『融化（melt away）』。」
裵氏用具體數字示例，說明槓桿 ETF 如何透過槓桿機制結構性地放大整體市場波動。為了維持每日 2 倍報酬，資產管理者必須在市價平倉前每日調整部位（下午 2:30 到 3:30）。他表示：「若槓桿型 ETF 的資產管理規模（AUM）為 10 萬億韓元，想維持 2 倍曝險，你必須持有合計 20 萬億韓元的部位——其中 10 萬億韓元在股票、10 萬億韓元在期貨。」他續說：「在這裡，如果市場上漲 10%，總資產變成 22 萬億韓元，淨資產增加到 12 萬億韓元。要在明天配合 2 倍比例，你需要合計 24 萬億韓元的部位，因此你必須在市場中再買入 2 萬億韓元的期貨。」
當市場下跌 10% 時情況則相反。總資產縮減到 18 萬億韓元、淨資產到 8 萬億韓元，意味著隔天需要 16 萬億韓元的部位，因此市場中必須額外賣出 2 萬億韓元。裵氏解釋：「因為你在上漲時要買更多、下跌時要賣更多，市場波動就會被放大。」
用數字範例示範長期複利成長策略
裵氏反覆建議個別投資人要投入「方向」與「時間」。一旦辨識出清楚的未來成長方向（AI），就必須信任時間的力量，也就是「複利效果」，並等待。
他表示：「我會跟朋友說，當他們的孫子出生時，把它當作是在保障他們的退休生活，並買進價值 1,000 萬韓元的 NASDAQ 100。」他續說：「假設年均報酬為 15%，若他們在 55 年後退休，就會變成 2,180 倍。1,000 萬韓元變成 218億韓元。若假設在 60 年後退休，則會變成 4,300 倍。這差了 5 年，但倍率差 2,000 倍。」他補充：「那多出來被浪費掉的 5 年（後來才去買進賣出）看起來就會變成相差 2,000 倍的獲利落差，所以你不該在槓桿上浪費時間或金錢。」
他最後建議投資人：「當波動很高時，不要太靠近市場波動——保持一點距離。如果你想要長線投資，最好不要仔細盯著市場看。」
常見問題（FAQ）
裵在奎在 21 日談到 AI 投資期限時說了什麼？
裵在奎在 21 日接受採訪時表示，AI 是將持續 20-30 年的超級趨勢。他將其比作蒸汽機、電力與網際網路等歷史性的科技革命，並建議投資人應相信宏大的方向，而不是被每日市場波動所左右。
根據裵在奎的說法，槓桿 ETF 如何放大市場波動？
裵解釋，槓桿 ETF 必須在下午 2:30 到 3:30 之間每日進行再平衡，以維持目標曝險比例。以資產管理規模（AUM）為 10 萬億韓元的例子來看，他示範當市場上漲 10% 時，基金必須再買入價值 2 萬億韓元的期貨；當市場下跌 10% 時，則必須賣出 2 萬億韓元。這種「上漲時買更多、下跌時賣更多」的機制在結構上會提高整體市場波動。
裵在奎建議投資哪四條半導體價值鏈？
裵建議針對四條核心半導體價值鏈進行長線全球投資：記憶體（memory，Samsung Electronics、SK Hynix）、設計（design，NVIDIA）、晶圓代工（foundry，TSMC）與設備（equipment，ASML）。他透過說明半導體在 3 年後會磨損並需要以表現更好的產品持續更換，來駁斥峰值後出現衰退的疑慮，從而確保生態系的持續成長。
