Ledn 聯合創辦人 Mauricio Di Bartolomeo 預測，這個由比特幣作擔保的借貸市場可能在未來 5 到 10 年內成長到 1 兆美元。上週在 BTC Prague 發表演講時，他表示，投資等級債券可以解鎖機構投資，因為沒有任何單一資產負債表能提供支撐這種市場所需的流動性。在 2022 年多家公司的破產事件之後，包含 Celsius、BlockFi、Voyager Digital 和 Genesis，這個加密借貸領域仍然備受爭議。
Ledn 於 2025 年占全球比特幣作擔保借貸市場 30%
Ledn 在 2018 年發行加拿大首筆由比特幣作擔保的貸款。公司估計，目前其業務約占全球市場的 30%，並在 2025 年促成 14 億美元的貸款。
Di Bartolomeo 指出，以房貸與汽車貸款作為範本：大約 60% 到 70% 的房貸以及約 25% 的汽車貸款會被證券化，並以債券形式出售。Ledn 的論點是，將由比特幣作擔保的貸款包裝成類似產品，將使放貸方得以切入價值數十億美元的資產抵押證券市場，並吸引機構資本進入該領域。
Ledn 發行首檔獲 S&P 評等的投資等級比特幣債務工具
「為了取得具有意義的債券，你需要規模，你至少要有 2 億美元，而且你需要評等，」Di Bartolomeo 表示。他特別提到，Ledn 近期發行的債券產品，使用 Fidelity 作為託管機構，Jefferies 作為簿記管理人。根據 Di Bartolomeo 的說法，這是首檔由 S&P Global 評等的比特幣債務工具，並獲得投資等級評等。
投資等級評等之所以重要，是因為許多機構包含年金基金與捐贈基金，會將資本專門配置到投資等級債務證券，這可能讓資金來源開啟一個不同於比特幣交易所交易基金或「策略型」優先股產品的資金池。
2022 年修正期間，機構投資人審查 Ledn 債券
「我們是在 2 月進行這檔債券的行銷，而那時正值修正，」Di Bartolomeo 繼續說道。「最有趣的是，在這些會面中，有許多此前從未買過比特幣相關工具的投資人，擔心在市場下行時系統會如何運作。結果他們就在下行期間審查這筆交易，並看到在比特幣回調的過程中，貸款零違約。這讓他們對我們的流程更感到安心。」
Ledn 的聯合創辦人表示，該債券最終被超額認購達三倍。
「如果我們把這件事做好，我們相信我們有一個重大的機會，打開那個市場、把價格訂得正確，並隨著時間的推移把這份好處轉化為我們貸款的更低利率，」他說。
2022 年的破產事件重塑加密借貸領域
在 2022 年對集中式服務而言動盪不安的一年之後，加密借貸領域遭遇重大挫折——在那段期間，包含 Celsius、BlockFi、Voyager Digital 與 Genesis 等公司的破產相繼發生。
FAQ
Mauricio Di Bartolomeo 對比特幣作擔保借貸市場的預測是什麼？
Ledn 聯合創辦人 Mauricio Di Bartolomeo 預測，比特幣作擔保的借貸市場可能在未來 5 到 10 年內成長到 1 兆美元，同時主張投資等級債券能解鎖該領域的機構投資。
Ledn 目前占全球比特幣作擔保借貸市場的多少？
Ledn 估計，目前其約占全球市場的 30%，並在 2025 年促成 14 億美元的貸款。公司在 2018 年發行了加拿大首筆由比特幣作擔保的貸款。
Ledn 近期發行的債券有何重要之處？
根據 Di Bartolomeo 的說法，Ledn 的債券是首檔由 S&P Global 評等的比特幣債務工具，並獲得投資等級評等。該債券使用 Fidelity 作為託管機構、Jefferies 作為簿記管理人，並在 2 月進行行銷後，最終被超額認購達三倍。
