聯想（Lenovo）股價週五大漲最高達 31%，並在 2026 年 5 月累計上漲 109%—自 1999 年以來最佳的單月表現。此次反彈源於 2026 年 Q4 營收 216 億美元，年增 27%，以及淨利 5.21 億美元，較一年前的 9000 萬美元大增 479%。與 AI 相關的營收年增 84%，占聯想當季總銷售額的 38%；由其基礎設施解決方案事業群（Infrastructure Solutions Group, ISG）帶動，ISG 創下當季營收 56 億美元的紀錄。這波上漲反映 AI 基礎設施需求正從超大規模雲端服務商（hyperscalers）轉向企業客戶，讓像聯想與戴爾（Dell）這類傳統伺服器原始設備製造商（OEM）成為 AI 建置浪潮的主要受惠者。
Lenovo Q4 營收創紀錄達 216 億美元，年增 27%
聯想公布當季營收 216 億美元，年增 27%—五年來最快的單季成長率。淨利達 5.21 億美元，較一年前 9000 萬美元成長 479%。全球最大個人電腦（PC）製造商的股價在 2026 年 5 月已翻倍以上，使其成為恒生指數（Hang Seng Index）今年迄今的表現最佳者，漲幅 159%。
Infrastructure Solutions Group 當季營收 56 億美元創紀錄
基礎設施解決方案事業群（ISG）當季營收創下 56 億美元的紀錄，年增 37%，並在整個會計年度跨過 192 億美元。ISG 為大型企業客戶與雲端供應商（如 Amazon、Microsoft 和 Google）打造經 AI 優化的伺服器、儲存系統與資料中心產品。
AI 營收占聯想總銷售額的 38%
與 AI 相關的營收年增 84%，目前占聯想當季總銷售額的 38%。在這些結果出爐後，高盛（Goldman Sachs）將其對聯想的目標價上調逾一倍。
戴爾報告 Q1 營收 438.4 億美元並上修 AI 伺服器指引
週四，戴爾科技（Dell Technologies）公布 2027 財年 Q1 營收 438.4 億美元，年增 88%，並將全年 AI 伺服器營收指引上修至 600 億美元。戴爾的 AI 伺服器未履約訂單（backlog）目前達 513 億美元。彭博情報（Bloomberg Intelligence）分析師 Steven Tseng 表示：「AI 伺服器成長當然是重要驅動力，因為目前需求正從超大規模雲端服務商擴散到企業，用於 AI 推論（inferencing）需求，而這會利好像聯想與戴爾這類傳統伺服器 OEM。」
從超大規模雲端服務商轉向一般企業客戶，意味著一項關鍵進展。兩年來，AI 基礎設施建置主要集中在 Nvidia 晶片以及少數專門玩家。聯想與戴爾就是把機櫃（racks）整合、確認硬體配置（hardware configurations），並將可運算（compute-ready）的系統交付給希望在不從頭自建的情況下導入 AI 的企業的公司。
Lenovo 佔全球 PC 市占率 24.4%
智慧裝置事業群（Intelligent Devices Group）Q4 營收為 146 億美元，年增 24%；同時聯想持有 24.4% 的全球 PC 市占率—在 15 年來對最接近競爭對手拉開的最大領先差距。與香港其他科技業者相比，這次反彈更顯突出。今年以來，恒生科技指數（Hang Seng Tech Index）下跌逾 15%，主要受到網路平台在 AI 硬體支出上侵蝕利潤率的拖累。聯想則處於相反的位置—在「賣基礎設施」，而不是「買基礎設施」。
執行長兩年內設下 1,000 億美元營收目標
執行長楊元慶（Yuanqing Yang）稱 2026 財年是聯想 40 年歷史中最佳的一年，並設定目標：兩年內將年度營收做到 1,000 億美元。全年營收為 831 億美元，年增 20%—這也是公司首次跨越 800 億美元大關。ISG 進入 2027 財年時，其 AI 伺服器供應鏈（pipeline）已累積超過 210 億美元的已承諾需求；不過聯想能多快出貨，仍取決於能否從 Nvidia 確保 GPU 配額，而 Nvidia 仍是整個伺服器產業最主要的供給限制。
常見問題（FAQ）
是什麼推動聯想 2026 年 5 月股價上漲 109%？
聯想股價在 2026 年 5 月上漲 109%，原因是 Q4 營收 216 億美元、年增 27%，以及淨利 5.21 億美元，較一年前的 9000 萬美元成長 479%。與 AI 相關的營收年增 84%，占聯想當季總銷售額的 38%，由其基礎設施解決方案事業群（Infrastructure Solutions Group）帶動，該事業群當季營收創下 56 億美元的紀錄。
聯想的供應鏈中，AI 伺服器營收有多少？
聯想的基礎設施解決方案事業群（ISG）在 2027 財年初的 AI 伺服器供應鏈已超過 210 億美元的已承諾需求。ISG 全年營收跨過 192 億美元，當季營收達 56 億美元，年增 37%。
